前日予想（ダイコー通産、サンケイＲＥ）

ダイコー通産

初値予想１６５０円→２０００円

初値買い  中立

他に物色がないので配当目的もあり上方修正。公募近辺以外は参戦しない予定。

サンケイＲＥ

初値予想  ９５０００円→９６５００円

OA価額の可能性高く上方修正。ノーマーク予定。

ＩＰＯ分析（フレアス）

【事業内容】

（１）マッサージ事業

　①保険適用マッサージサービス

当社のマッサージ事業においては、主として医療保険制度の適用対象となる保険適用マッサージサービスを提供しております。保険適用マッサージサービスは、「あん摩マツサージ指圧師、はり師、きゆう師等に関する法律」の定めに基づき、厚生労働大臣の行うあん摩マッサージ指圧師国家試験に合格し、厚生労働大臣により免許を与えられたあん摩マッサージ指圧師により提供されるあん摩、マッサージまたは指圧をいい、医療行為とは異なる医業類似行為に該当するものであります。

当社の保険適用マッサージサービスは、いわゆるリラクゼーションを目的としたマッサージサービスとは異なり、寝たきり等の理由により歩行困難なため、通院ができず自宅や介護施設において療養生活を余儀なくされている高齢者等の利用者に対して、当社の事業所より利用者の自宅等を訪問して、マッサージサービスを提供しております。また、疼痛緩和、麻痺した筋肉の改善、リンパ等の浮腫みの改善、関節拘縮の改善及び関節可動域の拡大等の利用者ニーズを踏まえ、利用者の主治医の同意に基づきマッサージサービスを提供しております。

なお、当社のマッサージ事業における保険適用マッサージサービスは、国民健康保険法及び健康保険法その他の関連法令に定められた医療保険制度を利用したマッサージサービスであるため、マッサージサービスの対価につきましては、健康保険組合等の保険者及び被保険者である利用者から、厚生労働省保険局長「はり師、きゅう師及びあん摩・マッサージ・指圧師の施術に係る療養費の支給について（通知）」により定められた施術料及び往療料等の報酬額を受け取っております。また、あん摩マッサージ指圧師が事業所から利用者の自宅等を訪問し、施術料及び往療料の支給を受けることのできる距離については、厚生労働省保険局医療課長「『はり師、きゅう師及びあん摩・マッサージ・指圧師の施術に係る療養費の支給の留意事項等について』の一部改正について」、厚生労働省保険局医療課「はり、きゅう及びあん摩・マッサージの施術に係る療養費の取扱いに関する疑義解釈資料の送付について」（平成２４年２月１３日付事務連絡）による制約があるため、当社は全国的に事業所を展開することで、より広範囲の地域における利用者に対してマッサージサービスを提供しております。

　②保険適用外マッサージサービス

当社は、上記の医療保険制度を利用した保険適用マッサージサービスのほか、当社と法人顧客との業務提携契約または業務委託契約に基づき、あん摩マッサージ指圧師による医師の同意を要しない保険適用外マッサージサービスも提供しております。

保険適用外マッサージサービス提供の対象者は、当該法人顧客の施設利用者であり、株式会社星野リゾート及び株式会社星野リゾートのグループ法人が運営する温泉設備を有する宿泊施設「界」におきまして、リラクゼーションを目的とした保険適用外マッサージサービスを提供しております。

　③ＳＰＡ（スパ）サービス

当社は、マッサージサービスのほか、当社と法人顧客との業務提携契約または業務委託契約に基づき、保険適用外のサービスであるＳＰＡ（スパ）サービスを提供しております。当社のＳＰＡ（スパ）サービスは、筋肉ではなく皮膚を対象とした心身の緊張を弛緩させることを目的としたオイルトリートメントサービスとなります。

サービス提供の対象者は、当該法人顧客の施設利用者であり、株式会社星野リゾートのグループ法人が運営する宿泊施設「リゾナーレ八ヶ岳」におきまして、ＳＰＡサービスを提供しております。なお、ＳＰＡサービスは、マッサージサービスとは異なるサービス内容となりますが、あん摩マッサージ指圧師がサービスを提供することから、マッサージ事業に含めております。

（２）その他の事業

当社は、その他の事業として、主として訪問看護事業を行っております。

当社の訪問看護事業における訪問看護サービスは、自宅等で継続的に療養を要する高齢者等の利用者に対して、その主治医の指示に基づいて、看護師等が当社の訪問看護ステーションより利用者の自宅等を訪問して、療養上の世話や診療の補助等のサービスを提供しております。

また、当社の訪問看護事業は、国民健康保険法及び健康保険法その他の関連法令に定められた医療保険制度並びに介護保険法その他の関連法令に定められた介護保険制度を利用して事業を展開しており、これらの訪問看護サービスの対価につきましては、医療保険制度を利用して訪問看護サービスを提供した場合は健康保険組合等の保険者及び被保険者である利用者から、介護保険制度を利用して訪問看護サービスを提供した場合は国民健康保険団体連合会及び被保険者である利用者から、厚生労働省の省令により定められた報酬額をサービス提供料として受け取っております。

  

（３）マッサージ事業における事業所数及び利用者数の推移

当社は、主たる事業であるマッサージ事業の事業展開として、平成31年３月期第３四半期末現在で北海道、青森県、岩手県、宮城県、秋田県、山形県、福島県、茨城県、栃木県、群馬県、埼玉県、千葉県、東京都、神奈川県、新潟県、富山県、石川県、福井県、山梨県、長野県、静岡県、三重県、奈良県、鳥取県、島根県、広島県、山口県、徳島県、香川県、愛媛県、高知県、福岡県、佐賀県、長崎県、熊本県、宮崎県、鹿児島県及び沖縄県に事業所を構えており、このうち長野県及び佐賀県の全て、並びに、沖縄県の一部の事業所についてはＦＣ事業者により運営されている事業所であります。

マッサージ事業における直近５事業年度末及び平成31年３月期第３四半期末における事業所数、利用者数及び利用回数の推移を示すと、以下のとおりとなります。

 51→ 62→ 73→ 81→ 85→ 87

【業績等】

業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益 

(単独実績)2017.3 2,900 163 194 177 

(単独実績)2018.3 3,284 164 193 109 

(単独予想)2019.3 3,715 - 273 187 

(単独3Q累計実績)2019.3 2,826 243 280 182 

１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当 

(単独予想)2019.3 93.75 - 0 

調達資金使途 新規出店関連、新規採用関連人件費、借入金の返済 

上場時発行済み株数 2,250,000株　（別に潜在株式132,000株） 

公開株数 602,600株（公募250,000株、売り出し274,000株、オーバーアロットメント78,600株) シンジケート 公開株数524,000株　（別に78,600株）） 

ＰＥＲ：１９．７

ＰＢＲ：

配当利回り：

公募時吸い上げ資金：１１.１億

公募時時価：４２億

 　　　

【株主構成】  

沢登 拓 代表取締役社長 1,086,600 50.97　180 

(株)優美 役員らが議決権の過半数を所有する会社 800,000 37.52 

中野 剛 取締役 60,000 2.81 　180

沢登 耕 代表取締役社長の血族、従業員 30,000 1.41 180

(株)山梨中央銀行 特別利害関係者など 20,000 0.94 　180

飯野 由利 監査役 20,000 0.94 180

川上 詠昌 取締役 20,000 0.94 

奈良 香澄 取締役 16,000 0.75 

石川 武郎 特別利害関係者など 11,000 0.52 　180

上杉 北斗 従業員 8,000 0.38 　180

佐藤 真悟 従業員 8,000 0.38 

ロックアップについて

本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、貸株人かつ売出人である澤登拓、売出人である飯野由利及び澤登耕、当社役員かつ当社株主である中野剛、赤池雅司、日浦正貴及び関根竜哉、当社株主である株式会社優美、株式会社山梨中央銀行、石川武郎、林顕法、般若明弘、川口昌彦、相島英臣及び千葉真は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社(以下「主幹事会社」という。)に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しにかかる元引受契約締結日に始まり、上場(売買開始)日から起算して180日目の平成31年９月23日までの期間(以下「ロックアップ期間」という。)中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式(潜在株式を含む。)の売却等を行わない旨を約束しております。

また、当社は、主幹事会社に対し、ロックアップ期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、当社普通株式及び当社普通株式を取得する権利あるいは義務を有する有価証券の発行又は売却(本第三者割当増資に係る新株式発行並びに株式分割による新株式発行等及びストック・オプションに係る新株予約権の発行を除く。)を行わないことに合意しております。

【代表者】

代表者生年月日

1969年01月09日生まれ 

代表者略歴

1999年04月 (有)東洋医学会館入社 

2000年04月 (株)アメニティサービス入社 

2000年07月 ふれあい在宅マッサージ開業 

2002年04月 (有)ふれあい在宅マッサージ(現当社)設立　代表取締役社長 

2005年04月 (株)ふれあい在宅マッサージ(現当社)組織変更　代表取締役社長(現任) 

【幹事団】

主幹事証券 ＳＭＢＣ日興  471,800 90.04 

引受証券 ＳＢＩ 26,200 5.00

引受証券 岩井コスモ 7,800 1.49

引受証券 岡三 5,200 0.99

引受証券 いちよし 5,200 0.99

引受証券 エース 2,600 0.50 

引受証券 水戸2,600 0.50 

引受証券 極東 2,600 0.50 


【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（3/1）
2373 　ケア２１　17.5倍(連結予想 )
2374 　セントケアHD　11.7倍(連結予想 )
2398 　ツクイ　21.6倍(連結予想 )
2425 　ケアサービス　15.1倍(連結予想 )
6029 　アトラ　11.8倍(連結予想 )
6077 　N・フィールド　62.6倍(単独予想 )

【私見】

　マッサージ系はそこまで上場銘柄はありませんが、前例でアトラが上場しており今回は新鮮味はそこまでありません。今回の上場で店舗増が加速し、全国の星野リゾートとの提携など成長の可能性は高いと思います。規模も小さく、２位株主にロックがかかっていないのは気になりなすが、ＶＣはいないので、三社同時上場で安く寄るようであればセカンダリーの可能性もあるかもしれません。

想定価額：１５５０円

仮条件上限：１８５０円

初値予想：３０００円

ブック申し込み度・・・強気

セカンダリー期待度・・・中立

総合評価３．５

ＩＰＯ分析（gooddaysホールディングス）

【事業内容】

　ITセグメントではシステム開発等のITソリューション等の提供、暮らしTechセグメントでは不動産のリノベーション・入居者のための不動産仲介サイトの運営を通じた仲介等に係る事業を営んでおります。

　  

(1) ITセグメント

①　外部顧客向けサービスとしては、主にオープンリソース株式会社と直接契約をしたエンドユーザー向け（主に小売業界）とシステム・インテグレータを仲介したエンドユーザー向けのシステム開発事業を行っております。平成31年１月31日現在で、営業、営業企画＆マーケティング含み167名のIT技術者を擁しております。

現時点におけるITセグメントは、ビジネスカテゴリーをSEサービスビジネス、請負ビジネス、物販ビジネスに分類しております。

・SEサービスビジネスは、システム・エンジニアを顧客に常駐させ、システムの要件を顧客と協議しながら顧客内で開発及び維持まで実現するサービスで、時間をベースとした契約形態となります。特定の顧客とは開発・維持の範囲及び達成条件を事前に顧客との間で決めた上でサービスを提供しております。平成31年３月期の４月から12月において、ITセグメントにおける全SEサービスビジネスの売上において上位２社で40.8％を占めております。なお、受託した業務内容等により外部リソースを使用することがあります。

・請負ビジネスは、業務の範囲と要件を顧客と決定した上で開発の請負金額を合意し実施するサービスです。対象はエンドユーザー向けとSIer向けがあり、エンドユーザー向けについてはソフトウェアの保守・運用までをその範囲としており、通常、開発終了後に顧客と年間保守契約を結んでおります。本ビジネスにおいても、受託した業務内容等により外部リソースを使用することがあります。

・物販ビジネスは、請負ビジネス時に付随するハードウェア・ソフトウェアの販売及びサーバー等の環境設定・端末の設定等を行なっております。

  

(2) 暮らしTechセグメント

暮らしTechセグメントは、ハプティック株式会社とグッドルーム株式会社が行っております。内容としては、リノベーションビジネス、不動産仲介・オペレーションビジネス、メディアビジネスの３つに大別されます。平成31年３月期より、仲介だけでなく不動産仲介・オペレーションビジネスとしてリーシングに関わる運営も取り扱うことでリノベーションから仲介、運営までの一体サービスを開始しております。

　　

それぞれの事業の内容は以下のとおりとなっております。

①　リノベーションビジネス(ハプティック株式会社)

ハプティック株式会社では賃貸物件に特化し、賃貸住宅向けに設計・施工をパッケージ化したリノベーションパッケージ「TOMOS」の提供を行なっており、平成31年１月31日現在で施工技術者15名（社員）、多能工大工10名（社員）を擁しております。

平成30年3月期の実績として全国で491件のリノベーション実施実績をあげているほか、平成29年11月以降、それまでの賃貸住宅でのリノベーション実績を生かし、小規模オフィス向けのリノベーションパッケージの提供も行なっており、東京の六本木では１棟の共同ラウンジ付小規模オフィスリノベーションを実施し平成30年３月に完工しました。

②　不動産仲介・オペレーションビジネス(ハプティック株式会社)

・不動産仲介サービス

東京、大阪、福岡に拠点を持ち、グッドルーム株式会社が提供する賃貸住宅の不動産仲介サイト「goodroom」を使い、入居者受付から内覧の案内、契約までの賃貸サービス業務を提供し、入居者からは仲介手数料を、オーナーからは広告料を受領しています。仲介サービス提供エリアについては、日本の主要都市を網羅することを目的として、札幌、名古屋、兵庫、京都、福岡をカバーしております。

不動産仲介サービスでは、掲載物件の紹介、ネットに問い合わせのあったお客様に対する物件の案内、契約前の重要事項説明、契約行為及びそれに付随するサービスの紹介などを行っております。また仲介を行う対象物件はハプティック株式会社が施工したTOMOSブランドの物件以外も含みます。TOMOSブランドについては工事中の入居申込率61％となっております。

・シェアオフィス、サービスアパートメント運営

シェアオフィスはオフィス向けのリノベーションパッケージにて施工した物件をオーナーより一括で借り受け、リーシングするビジネスです。

サービスアパートメントはオーナーとの間でTOMOSリノベーションを実施した賃貸物件に限定して一括で借り上げると共に家具などを設置して付加価値をつけた上で仲介サイト「goodroom」等を通じて入居者の募集を行い入居者より賃料収入を得るリーシングのビジネスです。

③　メディアビジネス(グッドルーム株式会社)

グッドルーム株式会社では、ハプティック株式会社が提供するリノベーションパッケージ「TOMOS」を主要物件として取り扱う他、グッドルーム株式会社が独自に定めた掲載基準に基づき選択した物件を取り扱う賃貸住宅不動産仲介サイト「goodroom」を運営しており、MAUは、平成28年12月31日時点で約26万人、平成29年12月31日時点で約37万人、平成30年12月31日時点で約69万人となっております。またアプリダウンロード（DL）数は、平成30年12月31日時点で約84万DLとなっております。当該不動産仲介サイトは、ユーザーには無料で提供し、管理会社からは管理物件を掲載してもらい、送客することで手数料として反響課金を得ております。平成30年６月には、goodroomプラットフォームの一部となるコノミーオンライン申込のサービスを開始しております。

【業績等】

業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益 

(連結実績)2017.3 2,988 -32 -27 -27 

(連結実績)2018.3 3,823 136 147 99 

(連結予想)2019.3 4,929 288 278 178 

(連結3Q累計実績)2019.3 3,606 196 198 130 

１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当 

(連結予想)2019.3 134.95 820.52 - 

調達資金使途 研究開発費、広告宣伝費、運転資金 

上場時発行済み株数 1,620,000株　（別に潜在株式315,900株） 

公開株数 306,200株（公募189,400株、売り出し84,000株、オーバーアロットメント32,800株) 

シンジケート 公開株数273,400株（別に32,800株）

ＰＥＲ：１６.８

ＰＢＲ：

配当利回り：

公募時吸い上げ資金：7．0億

公募時時価：３７億

 　　　

【株主構成】

CASABLANCA(株) 代表取締役の親族の資産管理会社 810,903 46.43   180

小倉 弘之 代表取締役副社長、子会社代表取締役、代表取締役社長の血族 368,184 21.08   180

小倉 博 代表取締役社長、子会社代表取締役 299,355 17.14   180

佐藤 孝幸 顧問税理士(特定金外信託の受託者) 105,000 6.01 

東急不動産ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ(株) 資本業務提携先  30,000 1.72  90

三菱地所(株) 資本業務提携先 28,500 1.63 

ｸﾞﾙｰﾌﾟ社員持ち株会 特別利害関係者など 27,750 1.59 

小田急電鉄(株) 資本業務提携先 22,500 1.29 90

池田泉州ｷｬﾋﾟﾀﾙ5号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 12,000 0.69 

高尾 秀四郎 取締役、子会社取締役 7,500 0.43 

SI創業応援ﾌｧﾝﾄﾞ投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 6,000 0.34

本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、貸株人かつ売出人である小倉博、当社株主かつ当社役員である小倉弘之並びに当社株主であるCASABLANCA株式会社、当社役員かつ当社新株予約権者である髙尾秀四郎、当社新株予約権者である渡邊秀樹、杉山博完、伊藤和澄及び佐藤志穂は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下「主幹事会社」といいます。）に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の平成31年９月20日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）の売却等を行わない旨を約束しております。

当社株主である東急不動産ホールディングス株式会社、小田急電鉄株式会社、株式会社オフィス扇、塩見紀昭、加藤光孝、福本尚利及び村井恒雄は、主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して90日目の平成31年６月22日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）の売却等を行わない旨を約束しております。

【代表者】

代表者生年月日

1948年01月13日生まれ

代表者略歴

1971年04月　日本エヌ・シー・アール(株) (現日本NCR(株)) 入社

1984年04月　(株)研学社 取締役

1987年03月　(株)教学社(現オープンリソース(株)) 代表取締役社長(現任)

1989年05月　(株)スコア 代表取締役

2002年10月　オープンワークス(株) (現オープンリソース(株))代表取締役社長

2008年05月　(株)Olympic(現(株)Olympicグループ) 常務取締役

2015年05月　(株)スコア 取締役会長

2016年03月　当社 代表取締役社長(現任)

【幹事団】

主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 240,900 88.11

引受証券 野村 10,900 3.99

引受証券 みずほ 5,400 1.98

引受証券 ＳＢＩ 5,400 1.98

引受証券 東海東京 2,700 0.99

引受証券 エイチ・エス 2,700 0.99

引受証券 丸三 2,700 0.99

引受証券 岡三 2,700 0.99

【参考類似企業】今期予想PER（2/28）

キューブシス(2335) 18.3倍(連結予想)

ADワークス(3250) 17.8倍(連結予想)

イーグランド(3294) 9.1倍(単独予想)

ムゲンエステト(3299) 5.2倍(連結予想)

ヴィンクス(3784) 24.7倍(連結予想)

ハイマックス(4299) 13.4倍(連結予想)

テスク(4349) 14.9倍(単独予想)

インテリクス(8940) 7.1倍(連結予想)

アイネット(9600) 15.6倍(連結予想)

【私見】

  不動産業であれば不人気でしょうが、ＩＴを融合した不動産テック銘柄なのでそれなりに人気になると思います。業績も伸びていてPERも特別高くはないので上値余地はありそうです。一番の利点は公開株数の少なさで、4位株主が売ったとしても需給が崩れないので初値段階で人気になるでしょう。

想定価額：２２８０円

仮条件上限：２２８０円

初値予想：４５００円

ブック申し込み度・・・強気

セカンダリー期待度・・・中立

総合評価３．５

PO（ソウルドアウト）

ソウルドアウト   6653    マザ→東証

公募0株　売出997,000株　OA143,000株

合計1,140,000株

仮条件4%～7%   3/12〜14

幹事　三菱UFJモルガンスタンレー証券  SBI証券他

信用銘柄

発表前終値：3800円

参加度：やや弱気

ＩＰＯ分析（ギーグス）

【事業内容】
 当社グループが提供する事業は、日本において深刻な社会問題となっている慢性的なIT人材不足を、ITフリーランスを活用した技術リソースシェアリングや、フィリピン最大級の日系テックスクールとして次世代エンジニアの育成などを通じて、企業の経営課題を解決するIT人材領域をメイン事業としています。また、その他の事業として、大手ゲーム配信事業者とのパートナーシップにより数々のヒットタイトルを手がけるスマートフォン向けゲーム制作、VR・AR・MR・3Dホログラムなどの新技術を活用した動画コンテンツ制作、ゴルフ業界に特化したウェブメディア運営を行なっています。当社グループは子会社２社を含む全５事業で構成されており、各事業セグメントは「IT人材事業」、「IT人材育成事業」、「ゲーム事業」、「動画事業」、「インターネット事業」に分類されます。
 (1) IT人材事業
①　事業の概要
IT人材事業では、企業の枠を超えて複数のプロジェクトに携わるITフリーランスの技術リソースシェアリングを活用した新しいエンジニアリングスタイルを提案しています。「働き方の "新しい当たり前"をつくる」 を事業ミッションに掲げ 、ITフリーランスの働き方を支援し、彼らの有する技術スキル、経験、志向性、そして企業の保有する案件をデータベース化することで、技術力をシェアするプラットフォームの役割を担い、企業のニーズに応える最適なマッチングを実現します。
特徴として、一般的な開発プロジェクトでは、開発初期の要件定義工程から、最も人材（工数）を必要とする本開発工程、開発後の運用工程と分けられますが、当社では主に本開発工程でのマッチングを実施し、企業と業務委託契約（準委任契約）を締結しております。これにより、企業は各種プロジェクトにおいて採用や教育にコストをかけずに、プロジェクトにおける計画的な活用や、想定外の欠員時、季節要因などの繁忙期に、必要な人材を効率的に確保することができます。
　一方でITフリーランスにとっては、当社が運営するITフリーランス向け案件検索サイト「geechs job（ギークスジョブ）」を通じた各種情報の獲得や、営業代行を依頼することで当社が企業との仲介役となり、ITフリーランスにとっては安定的な受注とサポートを受けるメリットがあります。当社とITフリーランスにおいても業務委託契約（準委任契約）を締結しております。さらに、当社が提供するITフリーランス向け福利厚生プログラム（フリノベ）を利用し、確定申告サポートや健康診断などの各種サービスを優待利用することが出来ます。
本事業のビジネスモデルは、顧客企業内における開発プロジェクトへの常駐が主となりますが、顧客企業から指揮命令を受ける労働者派遣事業や成果物を保証する請負事業とは異なります。
また、本事業における収入は、受注数と人月単価、契約期間による業務委託取扱高と、ITフリーランスへの発注額との差額から得るネット売上を成長源泉とし、月々の受注数を増大させることで、それを最大化させて成長していくビジネスです。平成27年３月期から平成31年３月期12月末時点のITフリーランス累計発注人月数は34,500人月に上り、ITフリーランスマーケットを牽引しています。
　(2) IT人材育成事業
IT人材育成事業では、IT人材不足の解消とグローバルに活躍する人材を育成することを目的に、平成25年にフィリピンセブ州にてNexSeed Inc.を設立し、エンジニア留学、英語留学を提供するスクール事業に参入し、この領域のパイオニア的存在となっております。卒業後に有名IT企業へ就職する卒業生や起業する卒業生を輩出しています。また、大学や高校などの学校法人や企業の社員研修などの法人契約も増加傾向にあります。そして、これまでに培った豊富なカリキュラムを活用して受託型スクール運営や、日本国内において提携企業へのフランチャイズ展開も行っております。本事業における収入は、留学生・企業からの留学費用と提携企業からの運営受託売上、フランチャイズ展開による業務委託売上であります。

(3) ゲーム事業
　ゲーム事業では、大手ライセンサーやゲームメーカーなどのゲーム配信事業者と協業・パートナーシップを組み、Unityを使ったスマートフォン向けネイティブアプリゲームの企画・開発・運営を受託しております。常にゲーム開発のプロ意識を持ち、主に女性向けのゲーム制作の企画・開発が得意であり、社内でプロジェクトマネージャー、各種ディレクター、プランナー、UI/UXデザイナー、エンジニア、QA/デバッグにより最大40名〜50名規模のプロジェクトチームを組成します。その開発及び運営ノウハウや、自社開発したリズムゲームエンジンを保有していることが強みであります。受託サービスの収入は、ゲーム配信事業者からの企画・開発の制作料に加え、一定額の運営受託料となっております。また、協業の内容によっては、ゲーム配信事業者の課金売上収入から一部分配によるロイヤリティー収入を得ております。当社のIT人材事業との事業シナジーもあり、実装工程においては、当社に登録されたITフリーランスに開発業務を発注することで、開発スピードを向上させることができるのは大きな特徴の一つです。
　
運用タイトル
「アイドリッシュセブン」(株式会社バンダイナムコオンライン協業タイトル)
「ツキノパラダイス。(ツキパラ。)」(株式会社バンダイナムコエンターテインメント協業タイトル)
「ワールドエンドヒーローズ」(株式会社スクウェア・エニックス協業タイトル)

(4) 動画事業
　動画事業では、主にパチンコ・パチスロなどの遊技機系とスマホゲーム・アプリのPV（プロモーションビデオをはじめ、企業のサービス・商品、採用ホームページ用の映像・動画制作を行っています。また、新しい取り組みとして、VR（仮想現実）・AR（拡張現実）やプロジェクションマッピング、ホログラムなどの様々な新技術を活用した動画コンテンツの制作を行っており、社内において企画立案・撮影・編集・プログラミング等、制作にかかる全ての工程を完了させることができます。特に遊技機系の分野においては、業界において数多くの実績を持っております。本事業における収入は、広告代理店や顧客企業からの受託制作料であります。
 
(5) インターネット事業
　インターネット事業では、「ゴルフの楽しさをすべての人に」をコンセプトにしたゴルフ専門情報サイトの「Gridge（グリッジ）」を運営しており、主に若手世代や女性ゴルファーをターゲットに、一般ゴルファーのライターネットワークを活用して記事を掲載しています。特徴としては、ゴルファーの10人に1人が訪問し、モバイルからの閲覧が約80%を占めており、ゴルフ業界最大級のSNSフォロワーを獲得しているメディアへ成長しています。本事業における主な収入は、ゴルフ用品メーカーやアパレル企業からの記事広告・動画広告・リアルイベント連動広告・求人広告の配信料となります。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2017.3 1,892 5 0 -21
(連結実績)2018.3 2,581 379 379 277
(連結予想)2019.3 3,056 521 507 387
(連結3Q累計実績)2019.3 2,361 478 472 396
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2019.3 90.02 - 0
調達資金使途 本社オフィス増床、広告費や人件費などの運転資金
上場時発行済み株数 5,050,920株　（別に潜在株式218,260株）
公開株数 931,500株（公募622,000株、売り出し188,000株、オーバーアロットメント121,500株)
シンジケート 公開株数810,000株　（別に121,500株）
ＰＥＲ：２１．４
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：１８.０億
公募時時価：９７億
 　　　
【株主構成】 
曽根原 稔人 代表取締役社長、子会社取締役 1,776,000 38.38 　180
(同)ﾍﾞｲﾝﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ 役員らが議決権の過半数を所有する会社 1,700,000 36.74 　180
WMｸﾞﾛｰｽ3号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 691,880 14.95 　90・1.5
みずほ成長支援投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 117,640 2.54 　90・1.5
加賀電子(株) 特別利害関係者など 50,000 1.08
丸山 大 特別利害関係者など 40,000 0.86 　180
(株)ｸﾞｯﾄﾞｽﾏｲﾙｶﾝﾊﾟﾆｰ 特別利害関係者など 33,400 0.72　１８0
佐久間 大輔 取締役、子会社取締役 26,600 0.57
成末 千尋 取締役 17,000 0.37
桜井 敦 子会社取締役、従業員 17,000 0.37
高原 大輔 特別利害関係者など 17,000 0.37
本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、貸株人である曽根原稔人、当社株主である合同会社ベインパートナーズ、丸山大及び株式会社グッドスマイルカンパニー並びに当社新株予約権者111名は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下「主幹事会社」という。）に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の平成31年９月15日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）の売却等を行わない旨を約束しております。
当社売出人であるＷＭグロース３号投資事業有限責任組合及び当社株主であるみずほ成長支援投資事業有限責任組合は、主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して90日目の平成31年６月17日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式の売却等（ただし、その売却価格が募集における発行価格又は売出しにおける売出価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う東京証券取引所での売却等は除く。）を行わない旨を約束しております。

【代表者】
代表者生年月日　1975年03月01日生まれ
代表者略歴
1995年04月　(株)パレスホテル入社
1997年03月　(株)長谷工販売センター(現、(株)長谷工アーベスト)入社
2001年05月　(有)ウェブドゥジャパン(現、クルーズ(株))設立 取締役副社長就任
2002年05月　同社を株式会社に組織変更　代表取締役副社長就任
2007年08月　(株)ベインキャリージャパン設立　代表取締役社長就任
2009年04月　同社の全株式を取得(平成25年10月に現在のギークス(株)に商号変更)代表取締役社長就任(現任)　8月 (同)ベインパートナーズ代表社員(現任)
2012年04月　(株)ベイングローバル取締役　10月 Vein Carry Asia Pte. Ltd.(現、BA Consulting Pte. Ltd.)director
2018年05月　G2 Studios(株)　取締役(現任)

【幹事団】
主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 729,000 90.00
引受証券 ＳＢＩ 24,300 3.00
引受証券 東洋 16,200 2.00
引受証券 エース 8,100 1.00
引受証券 水戸 8,100 1.00
引受証券 岩井コスモ 8,100 1.00
引受証券 岡三 8,100 1.00
引受証券 いちよし 8,100 1.00

【参考類似企業】 今期予想ＰＥＲ（2/19）
3691 　リアルワールド 23.8倍(連結予想 )
3900 　クラウドワクス 584.5倍(連結予想 )
3979 　うるる 28.6倍(連結予想 )
6560 　ＬＴＳ 32.3倍(連結予想 )
6563 　みらいWK 31.0倍(単独予想 )

【私見】
　ＩＴの人材関連ということでは特段妙味はないかもしれませんが、ゲームなども手掛け幅広くＩＴ関連銘柄として評価はできます。業績も伸びていて、ＰＥＲは人材関連となると割安感はありませんが、ＩＴと考えると上値はまだありそうです。需給は１．５倍でロックが切れるＶＣが存在するのはやや難点で、規模的にも中規模で大きくは上がらない規模感ではあります。クルーズの共同経営者でＩＴ関連としては存在感はあるので,
ひとくせある動きになるかもしれません。

想定価額：１９３０円
仮条件上限：１９３０円
初値予想：３０００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価３．５

IPO分析（コプロ・ホールディングス）

【事業内容】
 建設業界を中心とした人材派遣事業を行っており、全国13支店を有し、サービス展開を行っております。
 主な派遣業務の内容
・建築
高層ビルやマンション、商業施設、工場等における新築・改修工事に伴う施工管理・設計補助業務
・土木
道路工事、護岸工事、造成工事、トンネル工事、橋梁等に伴う施工管理・設計補助業務
・設備
高層ビルやマンション、商業施設、工場等における新築・改修工事に伴う設備工事（空調・衛生・電気）の施工管理・設計補助業務
・プラント
各種プラント工事（鉄鋼、化学、繊維等）における新築・改修工事に伴う施工管理・設計補助業務
・ＣＡＤ
建築、土木、設備、プラントにおけるＣＡＤオペレーター業務
・その他
建築、土木、設備、プラントにおける事務業務

人材創出の取り組みとして、次の４点を中心に実践しております。
１．人材の確保
採用については、Ｗｅｂ媒体に加え、建設・プラント業界に特化した、自社運営求人サイト「現キャリ」を運営し、全国の求人情報の掲載から就業、就業後の相談まで全サポートを行っております。また、知人の紹介や人材紹介会社等の採用チャネルも活用し、専門知識のある人材にとどまらず、若手未経験者向けの求人・採用も強化しております。

２．入社教育の徹底
全ての派遣技術社員が入社後に研修を受け、当社グループにおける派遣技術社員としての自覚や心構えなどの確認を徹底しております。勤怠管理、就業規則、情報セキュリティ、管理体制（派遣技術社員のサポート担当の役割）、派遣適用除外業務、ハラスメント、労働安全衛生（健康診断の実施と受診後フォロー）、労働災害発生時の対応、危険予知など、その内容は多岐にわたりますが、それら全てが当社グループ派遣技術社員として必要な心得であり、就業先で起こる様々なトラブルにも対応できるよう、入社教育研修を実施しております。
３．派遣技術社員へのきめ細やかなフォロー体制の構築
派遣技術社員に対して、配属されてからのアフターフォロー、健康管理、メンタルヘルス管理を徹底し、派遣技術社員に対する質の高いサポート活動を行い、当社グループ企業理念の浸透を図るとともに、現場の規模に関係なく、顧客満足度の向上や様々な問題解決に真剣に取り組んでおります。

４．教育の場の提供
社内向けの新卒研修、中途（未経験者）研修、ＣＡＤ研修による派遣技術社員の質の向上を目的として研修施設「監督のタネ」を設け、専属の講師を東京、名古屋、大阪の各施設に配し、実習研修を通じて、受講希望者の習熟度に合わせてキャリアサポートを行っております。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2017.3 7,701 909 901 541
(連結実績)2018.3 8,962 894 884 608
(連結予想)2019.3 10,723 1,249 1,241 818
(連結3Q累計実績)2019.3 7,898 1,009 1,004 661
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2019.3 199.64 - 37
調達資金使途 システム投資費、支店開設費、採用費・教育費、社債償還
上場時発行済み株数 5,000,000株　（別に潜在株式181,100株）
公開株数 1,610,000株（公募400,000株、売り出し1,000,000株、オーバーアロットメント210,000株)シンジケート 公開株数1,400,000株（別に210,000株）
ＰＥＲ：１０．５
ＰＢＲ：
配当利回り：１．７％
公募時吸い上げ資金：３３.６億
公募時時価：１０５億
 　　　
【株主構成】
(株)ﾘﾀﾒｺ 役員らが議決権の過半数を所有する会社 2,100,000 49.05 　Ｌ180
清川 甲介 代表取締役社長 2,000,000 46.72 　180
小粥 哉澄 専務取締役 45,100 1.05
越川 裕介 取締役 35,000 0.82
斎藤 正彦 常務取締役 19,200 0.45
向井 一浩 取締役 17,400 0.41
松岡 宏樹 子会社の従業員 7,700 0.18
小林 昌弘 子会社の従業員 7,000 0.16
北方 雄一朗 子会社の従業員 5,200 0.12
但木 祐太 子会社の従業員 4,700 0.11
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人である清川甲介並びに当社の株主である株式会社リタメコは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後180日目（平成31年９月14日）までの期間（以下、「ロックアップ期間」という。）、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し及びグリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること等を除く。）を行わない旨を合意しております。
　　

【代表者】
代表者生年月日
1977年10月16日生まれ　代表者略歴
1998年04月　建装工業(株)入社
1999年05月　(株)日構シーエスエス(現 (株)テクノプロ・コンストラクション)入社
1999年09月　同社名古屋営業所長
2000年04月　同社大阪営業所長
2001年04月　同社新宿営業所長
2004年05月　同社代表取締役社長就任
2006年05月　(株)クリスタルスタッフ　代表取締役社長就任　10月　(株)トラスティクルー(現 当社)設立　代表取締役社長就任(現任)
2015年05月　(株)コプロ・エンジニアード(新設分割会社)　代表取締役社長就任(現任)

【幹事団】
主幹事証券 大和 1,232,000 88.00
引受証券 東海東京 56,000 4.00
引受証券 ＳＭＢＣ日興 42,000 3.00
引受証券 野村 42,000 3.00
引受証券 ＳＢＩ 14,000 1.00
引受証券 エース 14,000 1.00

【参考類似企業】 今期予想ＰＥＲ（2/18）
2362 　夢真ＨＤ 14.0倍(連結予想 )

【私見】
　建設業に特化した人材関連で、業種人気はさほどありません。業績は伸びているものの、人材関連のＰＥＲとしては１０～１５くらいが落ち着きどころで、２０００円台中盤が妥当なラインだと思います。吸収金額も適度に大きく、公募・セカンダリー共に妙味はないと思います。

想定価額：２０９０円
仮条件上限：２０９０円
初値予想：２４００円
ブック申し込み度・・・中立
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価３

前日予想 （日本国土開発）

日本国土開発
初値予想  ５４０円
初値買い  中立
基本ノーマーク。