ＩＰＯ分析（豆蔵ＨＤ）

 【事業内容】

​　情報サービス関連事業は、クラウドコンサルティング、AIコンサルティング、AIロボティクス・エンジニアリング及びモビリティ・オートメーションの４つのサービスに大別されます。ソフトウェア工学、データサイエンス・AI技術及びロボット工学を基盤として、情報化戦略の策定支援、情報化業務の改革支援、システムの受託開発といった業務をはじめ、情報化業務に従事する技術者への教育研修を行う業務、さらには、産業用ロボットの開発支援を主たる業務としております。

　近年、顧客企業がIT投資の主導権を手にして、デジタルシフトを実現していくことが求められています。当社グループは、AIソフトウェア工学、データサイエンス・AIとロボット工学を軸とした技術力と、各分野のトップクラスの人材の持つ知識や経験、スキルを結集して、企業の持続的なデジタル革新を支え、お客様のソフトウェアファーストをサポートします。また、企業の「人、技術、プロセス」のデジタルシフトを実現し、顧客と共に”デジタル競争力”をつくりだすデジタルシフト・サービスを提供しております。

　顧客がデジタルシフトを実現する上で必要な様々なソリューションを有しており、クラウド関連の教育、既存システムのクラウド化、内製化推進による新規サービス構築といった付加価値の高いビジネスを展開しております。また生成AIを活用した新規ビジネス創出にも注力しております。その結果として当社は金融、通信、製造、商社等多様な業界の大手優良企業を顧客として抱え、プライム上場企業（含む関連会社）からの売上高比率80％超、平均取引年数約８年と強固な顧客基盤を確立しております。

・クラウドコンサルティング

幅広い業種の大手企業に対して、クラウドをはじめとする最先端技術を活用した内製化推進コンサルティング、ERP導入、教育サービス等をご提供

・AIコンサルティング

デジタルトランスフォーメーションを推進する企業に対して、AIを活用したデータ利活用・システムの企画、設計、アルゴリズムの開発およびコンサルティング、生成AI導入支援サービスをご提供

・AIロボティクス・エンジニアリング

自動車・ロボット等の組込系システムを扱う企業に対してAIソフトウェア開発の技術導入支援、モデルベース開発（MBSE）、プロセス改善等のコンサルティングをご提供

・モビリティ・オートメーション

自動車 ・航空宇宙・船舶分野に関連したAIソフトウェア・ハードウェアの開発支援並びに教育サービス、ファクトリーオートメーション実現に向けたコンサルティングをご提供

【業績等】

決算期 種別 売上高 営業利益 経常利益 純利益

2025/03 連結会社予想 10,552 2,071 2,050 1,366

2024/03 連結実績 9,586 1,799 1,820 1,159

2023/03 連結実績 8,859 1,562 1,589 1,103

2022/03 連結実績 8,174 651 674 1,133

決算期 種別 EPS BPS 配当

2025/03 連結会社予想 85.18 228.63 59.58

上場時発行済株数 16,050,000株（別に潜在株式538,500株）

公開株数 5,137,500株（公募50,000株、売り出し4,480,000株、オーバーアロットメント607,500株）

調達資金使途 採用費

売出しを行う地域

欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及びカナダを除く。）

ＰＥＲ：15.６

ＰＢＲ：

配当利回り：4.48％

公募時吸い上げ資金：68.3億

公募時時価：213億

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上場前2020年3月期

売上83億　営業利益8.1億

時価総額36,824百万円(06/01)

発行済株式数19,535,400株

配当利回り0.00%

PER(連)20.60倍　　PBR(連)3.56倍　EPS(連)91.51　ROE(連)19.55%

ＴＯＢ発表前1500円前後　　ＴＯＢ価額1880円

【株主構成】 

(株)豆蔵K2TOPﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 投資業(ﾌｧﾝﾄﾞ) 16,000,000 96.74%　180日

中原徹也 代表取締役社長など 186,000 1.12%

宮田賢治 取締役など 18,000 0.11%

牟田嘉寿 子会社執行役員 16,000 0.10%

福富三雄 取締役など 14,400 0.09%

平田雅敏 子会社の取締役 14,000 0.08%

日比生和彦 執行役員、子会社取締役 14,000 0.08%

金子聖史 子会社執行役員 12,000 0.07%

南雲暢之 子会社執行役員 12,000 0.07%

粟津雅浩 子会社執行役員 8,000 0.05%

泉健憲 執行役員 8,000 0.05%

　本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、売出人及び貸株人である株式会社豆蔵K2TOPホールディングスは、共同主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の2024年12月23日までの期間（以下「ロックアップ期間」という。）中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しております。

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【代表者】

代表者生年月日 1965年07月30日生まれ

1990年04月 エヌ・ティ・ティ・データ通信株式会社（現　株式会社NTTデータ）入社

1996年10月 日本オラクル株式会社入社

2002年04月 ウルシステムズ株式会社入社

2004年09月 株式会社豆蔵入社

2014年04月 株式会社豆蔵 代表取締役社長（現任）

2017年03月 株式会社エヌティ・ソリューションズ代表取締役社長（現任）

2020年03月 株式会社コーワメックス取締役（現任）

2020年04月 当社代表取締役社長（現任）

代表者名 中原 徹也（上場時58歳10カ月）／1965年生

本店所在地 東京都新宿区西新宿

設立年 2020年

従業員数 17人　(2024/04/30現在)（平均46.6歳、年収878万円）、連結808人

事業内容 企業のデジタルシフトを実現し、顧客とともにデジタル競争力を高めるためのクラウドコンサルティングサービス、AI（人工知能）コンサルティングサービス、AIロボティクス・エンジニアリングサービス、モビリティー・オートメーションサービス

URL https://www.mamezo-dhd.com/

株主数 1人　（目論見書より）

資本金 100,000,000円　(2024/05/23現在)

【幹事団】

主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 - -

主幹事証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー - -

主幹事証券 モルガン・スタンレーＭＵＦＧ - -

引受証券 大和 - -

引受証券 みずほ - -

引受証券 野村 - -

引受証券 香川 - -

引受証券 ＳＢＩ - -

引受証券 松井 - -

引受証券 マネックス - -

引受証券 東海東京 - -

【参考類似企業】今期予想PER（5/27）

3844　コムチュア　18.3倍 (連結予想)

3915　テラスカイ　45.1倍 (連結予想)

3924　ランドコンピ　11.9倍 (連結予想)

4434　サーバーワクス　94.0倍 (連結予想)

5036　日ビジシス　31.0倍 (連結予想)

5129　FIXER　54.5倍 (単独予想)

6532　ベイカレント　17.1倍 (単独予想)

【私見】

　4年ぶりの再上場案件ですが、関連会社の再編で、業績は一気に向上し、デジタル化の波もありタイミングとしては良い上場となりました。取引先もプライム企業が中心で安定感はあり、DX化に伴い業種妙味はあります。ＰＥＲからも割安感はあり、上場前のＴＯＢ発表前の株価でＰＥＲ17前後、時価総額で300億弱であることからも、同評価でも1800円、今後の成長性を加味すればもう一段上の評価をしても良いかもしれません。そうは言っても、売出し案件であることからも短期的には人気になりずらく、中期では配当利回りも4.4%と高く緩やかに上がる可能性はあると思っています。

想定価額：1280円

仮条件上限：1330円

初値予想：1450円

ブック申し込み度・・・中立

セカンダリー期待度・・・中立

総合評価：3