【事業内容】
（セキュアクラウドシステム事業）
セキュアクラウドシステム事業は、当社が創業間もない時期から取り組んでいる主力事業であります。
同事業は、目安として売上高100億円～500億円規模の中堅企業を主な顧客ターゲットとしております。単一企業内で利用するクラウドをプライベートクラウドと呼び、当社は、企業、団体向けの「システムのプライベートクラウド化」を中心として事業を行っております。
当社は、プライベートクラウドを実現する主要なソフトウエア企業である、Citrix、VMware、Microsoftの製品群を熟知、これら各社の戦略を理解し、顧客企業にとって最適な選択を行うことを第一に考え、派生する多数のセキュリティ、ストレージ、サーバー等のハードウェア商品及び各種ソフトウエア商品を含めた総合的な提案を柔軟に行っております。
特に、シトリックス・システムズ・ジャパン社のスペシャリスト認定者が最も多い企業として『Citrix Specialist of the Year』を2017年に受賞、『Best of Citrix Advisor Rewards/Net New Partner Sourced Award』を2017年2018年の２年連続受賞する等、既に国内では主だった仮想化技術企業として評価を得ております。
セキュアクラウドシステム事業は、サーバーの仮想化や強固なセキュリティ環境の構築を行う「プラットフォーム」、仮想化環境に特化し、現場から発生するニーズを満たした機能を製品化して販売を行う「プロダクツ」、顧客が望む独自機能を満たすためのスクラッチ開発（手作り開発）を行う「カスタマイザー」の３つの区分で構成されており、プライベートクラウド構築だけでなく、企業システム全般を対象としたサービスを中堅企業向けに提供しております。
（エモーショナルシステム事業）
エモーショナルシステム事業は、VR（Virtual reality：仮想現実）シアター4D王の技術開発及び製造販売を中心に行っております。
4D王は特許（特許第4166260号：立体映像の投影方法及び立体映像の投影装置）を取得しており、360度スクリーンに切れ目なく3D映像を投影する特許技術を基にした移設可能なミニシアターであります。円筒形のスクリーンの中に客席が設置され、スクリーンに囲まれた空間に映像が縦横無尽に飛び回り、観客を突き抜ける特殊効果と、映像に同期した立体音響、突風、地面の揺れによって、360度に展開するストーリーに観客を没入させる、独自のVR空間を作り上げる装置となっております。ヘッドマウントディスプレイ型のVRと異なり、軽量な3D眼鏡を使用することで仲間と感動を共有する、いわゆる「体験共有型VRシアター」と言えます。
2019年７月末現在、4D王の常設設置箇所は遊園地を中心として、国内17箇所、海外２箇所、計19箇所となっております。最近では、博物館や科学館で設置されるようになったほか、工場見学等産業系をはじめとした様々な用途に対応するシミュレーターとしての利用が検討されるなど、販売・設置先が遊園地系以外にも広がりつつあります。
また、4D王は、運搬や設置に時間と労力を要する常設型のシアターだけではなく、装置の運搬・設置・解体を簡易化し、これらの時間を大幅に短縮させた可搬型のシアターである4D王ギャロップも製品化されております。一定の平面箇所があれば設置可能なラインアップを大小にわたって取り揃えていることから、平面スクリーンと稼働椅子を使ったシアターと比較して、設置にあたって柔軟な対応が可能となっております。
その他、4D王において上映するコンテンツ制作も行っておりますが、有名なキャラクターを用いたコンテンツとして、2017年３月の「ウルトラマンゼロ Another Battle ～光と力～」を皮切りに、2017年８月には「頭文字D project VR -疾駆-」、2019年３月には「新幹線変形ロボ シンカリオン360°ザ・ムービー」をリリースしました。また、解像度が高い8k360度カメラで撮影した実写によるミュージックビデオや、各地の風景映像など、新たなコンテンツ制作にも取り組んでおります。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(単独実績)2017.9 1,591 105 89 91
(単独実績)2018.9 1,485 24 14 -87
(単独予想)2019.9 1,772 - 122 126
(単独3Q累計実績)2019.9 1,222 121 112 122
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(単独予想)2019.9 108.20 - -
調達資金使途 採用費や人件費、サーバー・ストレージ・ネットワーク機器やソフトウエアなどの購入、長期借入金の返済
上場時発行済み株数 1,309,200株 （別に潜在株式282,200株）
公開株数 240,000株（公募150,000株、売り出し60,000株、オーバーアロットメント30,000株)シンジケート 公開株数210,000株（別に30,000株）
ＰＥＲ：１２．８
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：３.３億
公募時時価：１８億
【株主構成】
冨田和久 代表取締役社長 410,800 28.50 180
森崎高広 取締役 72,000 5.00 180
弥永玲子 取締役 65,000 4.51 180
加賀電子(株) 特別利害関係者など 54,000 3.75 90・1.5
(株)ﾕﾆﾘﾀ 特別利害関係者など 50,000 3.47 90・1.5
日本ｱｼﾞｱ投資(株) ベンチャーキャピタル（ファンド） 48,000 3.33 90・1.5
山代ｶﾞｽ(株) 特別利害関係者など 48,000 3.33 90・1.5
(株)ｾﾞﾈﾗﾙｱｻﾋ 特別利害関係者など 42,000 2.91 90・1.5
ｲﾒｰｼﾞ情報開発(株) 特別利害関係者など 40,000 2.78 90・1.5
K&Pﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ1号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 38,000 2.64 90・1.5
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である冨田和久、当社株主である森﨑高広、彌永玲子、冨田美香、山本智弘、冨田良彦、大原和司、冨田良郎、宮地洋、松下幸史、前原俊介、廣渡愛子、山田一郎、吉富裕之その他31名（当社の役職員（執行役員を含む。）又は代表取締役社長の親族）の計45名は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後180日目の2020年３月９日までの期間（以下「ロックアップ期間」という。）中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式（潜在株式を含む。）の売却（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと等は除く。）等は行わない旨合意しております。
また、当社の株主である加賀電子株式会社、株式会社ユニリタ、日本アジア投資株式会社、山代ガス株式会社、株式会社ゼネラルアサヒ、イメージ情報開発株式会社、Ｋ＆Ｐパートナーズ１号投資事業有限責任組合、株式会社Ｅ３、みやざき未来応援ファンド投資事業有限責任組合及び株式会社バリュー・アップは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後90日目（2019年12月10日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、当社普通株式の売却価格が本募集等における発行価格又は売出価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う証券会員制法人福岡証券取引所での売却等を除く。）を行わない旨を合意しております。
【代表者】
代表者生年月日 1963年07月17日生まれ
代表者略歴
1986年04月 野村コンピュータシステム(株)(現(株)野村総合研究所)入社
1992年01月 (株)シティアスコム入社
1997年02月 当社設立 代表取締役社長(現任)
【幹事団】
主幹事証券 エイチ・エス 172,200 82.00
引受証券 ＳＢＩ 21,000 10.00
引受証券 FFG 8,400 4.00
引受証券 西日本シティＴＴ 2,100 1.00
引受証券 岡三 2,100 1.00
引受証券 東洋 2,100 1.00
引受証券 エース 2,100 1.00
【参考類似企業】 今期予想ＰＥＲ8/23
2327 NSSOL 17.9倍(連結予想 )
2438 アスカネット 42.7倍(単独予想 )
3774 ＩＩＪ 30.2倍(連結予想 )
3915 テラスカイ 50.6倍(連結予想 )
4434 サーバーワクス 77.2倍(単独予想 )
4739 ＣＴＣ 24.8倍(連結予想 )
4768 大塚商 19.2倍(連結予想 )
8096 兼松エレク 12.5倍(連結予想 )
【私見】
クラウドと４Ｄということで業種としては面白く、市場が福岡なのが悔やまれます。業績は利益規模は小さいですが、ＰＥＲからも高くはなく、上値余地は充分ありそうです。需給も小規模で１．５倍でロックが外れるＶＣはいるものの、気になるほどではありません。やはり問題は市場で、マザーズなら人気化すると思いますが、参加者は限定的で、穴的な要素はありますがセカンダリーの参戦も積極的には参加しずらい銘柄です。
想定価額：１３７０円
仮条件上限：１３８０円
初値予想：２８００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価３．５
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