ボードルア
公募 ２０００円
初値 ２７５０円（＋３７.５%）
終値 ２２５０円
ギリギリのラインなので参戦しましたが、まさかのストップ安。上がらないにしても、ストップ安までは予想外でした。
2021年11月30日火曜日
ＰＯ（ENECHNGE）
ENECHNGE 4169 マザ
公募 750,000 売出 552,000 OA 195,000
合計 1,497,000
仮条件 5.0% ～8.0 % 12/7 ～9
主幹事 SBI証券
引受人 みずほ証券、SMBC日興証券他
信用銘柄
調達金額：約114憶
参加度：弱気
2021年11月29日月曜日
前日予想（ボードルア）
ボードルア
公募 ２０００円
初値予想 ２８００円
初値買い 中立〜やや強気
買いゾーン ２０００円以下
高リスク買いゾーン ２８００円以下
個人的にはマーク銘柄ですが、地合いが怪しくなってきたのでリスクも。
2021年11月27日土曜日
上場承認（Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎ ｆｏｒ ａ Ｇｌｏｂａｌ Ｓｏｃｉｅｔｙ）
12/29 Ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎ ｆｏｒ ａ Ｇｌｏｂａｌ Ｓｏｃｉｅｔｙ 4265 情報・通信業 マザ 野村證券 2021/11/26 事業内容：AIを活用した人材評価プラットフォームを企業や学校に提供するHRTech×EdTech企業
公開株数合計 1,915,300 OA 287,200 （36.6憶）
公募株数 320,000 売出株数 1,595,300
発行済み株数⇒4,296,000 （71憶）
ブックビルディング12/13～17
引受証券会社 野村證券 みずほ証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 SBI証券 いちよし証券 丸三証券 岩井コスモ証券 極東証券
想定価額：1660円 予想レンジ1700円～3000円 期待度3.5
売上少なく吸収金額が大きいのは難点ですが、東大発のVCで業種妙味はありそうな銘柄。
2021年11月26日金曜日
IPO分析（フレクト）
【事業内容】
当社は、ＤＸ支援のプロフェッショナルサービスを展開する「クラウドインテグレーションサービス」とSaaS型モビリティ業務最適化クラウドサービスを展開する「Cariotサービス」の２つのサービスを運営しており、以下に具体的な内容を記載いたします。なお、当社の事業は「クラウドソリューション事業」の単一セグメントとなります。
(1）クラウドインテグレーションサービス
「クラウドインテグレーションサービス」は、ＤＸ支援のプロフェッショナルサービスとして、クラウド先端テクノロジーで新しい顧客体験をカタチにする「攻めのＤＸ」を支援しています。当社の中核サービスとして、国内大手企業を中心にIoT/Mobility、ＡＩ、E-Commerce、オンラインビデオ、コミュニティ、シェアリングやマッチングサービス等、企業の既存事業や新規事業のデジタル変革をサービス企画からデザイン、マルチクラウド開発、運用までをワンストップで提供しています。
(2）Cariotサービス
「Cariotサービス」は、SaaS型モビリティ業務最適化クラウドサービスとして、「物流」、「フィールドサービス」、「営業」等で利用する車両の位置や、状態を見える化し、問合せ業務の削減やアナログ管理業務の効率化により、顧客企業の生産性向上を支援する自社プロダクトサービスであり、新規事業として展開しております。「クルマと関わるすべての人をつなげて、その結びつきをなめらかに、心地よく変革し、安心と満足を提供する」をサービスミッションに掲げ、「クルマがつながる、シゴトが変わる」をテーマに、人とモノの移動に関する業務（モビリティ業務）の最適化を支援しております。
コマツ、リクルートなどが主な取引先である。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(単独実績)2020.3 2,882 107 105 66
(単独実績)2021.3 2,559 -183 -186 -194
(単独予想)2022.3 3,337 186 171 170
(単独中間実績)2022.3 1,616 139 134 114
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(単独予想)2022.3 63.76 341.74 0
調達資金使途 人材採用費・人件費、教育費・教育体制強化費用、研究開発費、借入金の返済
上場時発行済み株数 2,841,900株 （別に潜在株式351,800株）
公開株数 580,700株（公募250,000株、売り出し255,000株、オーバーアロットメント75,700株)
ＰＥＲ：40.0
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：14.8億
公募時時価：72億
【株主構成】
(同)ｸﾛ 代表取締役CEOの資産管理会社 1,850,000 62.85 180日
salesforce.com, inc. 金融商品取引業者など 341,900 11.61 90日・1.5倍
Draper Nexus Technology2号投組 金融商品取引業者など 239,000 8.12 90日・1.5倍
大橋正興 取締役COO 190,000 6.45 180日
山本啓二 執行役員 30,000 1.02 180日
大槻真嗣 執行役員 30,000 1.02 180日
品川晃一郎 従業員 20,000 0.68 180日
塚腰和男 執行役員CFO 20,000 0.68 180日
王丸幸一 執行役員 20,000 0.68 180日
竹田正和 執行役員 20,000 0.68 180日
DNX Ventures II, LLC 金融商品取引業者など 11,000 0.37
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である合同会社クロ、並びに当社株主である大橋正興及び品川晃一郎は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後180日目（2022年６月７日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し及びグリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること等を除く。）を行わない旨を合意しております。
また、売出人であるsalesforce.com, inc.、Draper Nexus Technology Partners 2号投資事業有限責任組合、DNX Ventures II, LLCは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後90日目（2022年３月９日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、グリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること及び売却価格が本募集等における発行価格又は売出価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う株式会社東京証券取引所取引での売却等を除く。）を行わない旨を合意しております。
さらに、当社の新株予約権を保有する大橋正興、山本啓二、大槻真嗣、塚腰和男、王丸幸一、竹田正和及びその他76名については、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後180日目（2022年６月７日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社新株予約権及び新株予約権の行使により取得した当社普通株式の売却等を行わない旨を合意しております。
【代表者】
代表者名 黒川 幸治（上場時42歳9カ月）/1979年生
本店所在地 東京都千代田区内幸町
設立年 2005年
従業員数 160人 (9/30現在)（平均37.9歳、年収658.8万円）
株主数 6人 （目論見書より）
資本金 301,181,000円 (11/4現在)
代表者生年月日 1979年02月27日生まれ
代表者略歴
2000年05月 (株)フィアコミュニケーションズ設立 同社 代表取締役
2005年08月 当社設立 当社代表取締役CEO(現任)
【幹事団】
主幹事証券 大和 - -
引受証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー - -
引受証券 野村 - -
引受証券 みずほ - -
引受証券 ＳＭＢＣ日興 - -
引受証券 ＳＢＩ - -
【参考類似企業】
【私見】
業種はＤＸ関連なので評価はでき、コマツやリクルートなど大手との取引先もあり車両関係にも強く優位性はありそうです。更にセールスフォースとの関係は深く、2位株主でもあり安定性はありそうな銘柄です。
規模的には適度な大きさで、セールスフォースと3位株主に1.5倍のロック解除条項があるのは気にはなります。初値人気はあると思いますが、規模的にも2倍になってしまうと150憶になるのでセカンダリーがあるかは微妙ではあります。
想定価額：2210円
仮条件上限：2550円
初値予想：4500円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価3.5
PO（フェローテックホールディングス）
フェローテックホールディングス 6890 JQ
公募 4,858,300 売出 0 OA 728,700
合計 5,587,000
仮条件 4.0% ～6.0 % 12/1 ～7
主幹事 野村証券
引受人 三菱UFJﾓﾙｶﾞﾝｽﾀﾝﾚｰ証券、大和証券、SMBC日興証券他
信用銘柄
調達金額：173憶
参加度：中立
2021年11月25日木曜日
2021年11月24日水曜日
上場承認（セキュア）
12/27 セキュア 4264 ＳＭＢＣ日興証券 マザ
事業内容：法人向け入退室管理及び監視カメラシステムの提供等
公開株数合計 669,000 OA 100,300 （6.7憶）
公募株数 449,000 売出株数 220,000
発行済み株数⇒4,590,620（40憶）
ブックビルディング12/10～16
引受証券会社 ＳＭＢＣ日興証券 みずほ証券 SBI証券 楽天証券 いちよし証券 東海東京証券
想定価額：870円 予想レンジ1500円～4000円 注目度4
業種妙味があり、小型で成長力は良いので人気化すでるでしょう。
ＰＯ（国際紙パルプ商事）
国際紙パルプ商事 9274 東1
公募 0 売出 4,523,000 OA 677,000
合計 5,200,000
仮条件 3.0% ～5.0 % 11/29 ～12/1
主幹事 みずほ証券
引受人 三菱UFJﾓﾙｶﾞﾝｽﾀﾝﾚｰ証券、SMBC日興証券
信用銘柄
調達金額：22憶
参加度：中立
前日予想（サイエンスアーツ、ラストワンマイル）
サイエンスアーツ
公募 １７１０円
初値予想 ３５００円
初値買い 中立
高リスク買いゾーン ３５００円
ＧＲＣＳのセカンダリーにより買いは増える可能性も。マークはしますが、４憶の会社で１００憶（ＰＳＲ２０以上）はやはり厳しいのかなと思いもあります。
ラストワンマイル
公募 １７１０円
初値予想 ２２００円
初値買い 中立
買いゾーン なし
ノーマーク予定
2021年11月23日火曜日
上場承認（アジアクエスト）
12/27 アジアクエスト 4261 情報・通信業 マザ みずほ証券
事業内容：デジタルトランスフォーメーション事業(企業のDXを実現する為のコンサルティング、システム開発、プロダクト開発等、様々なデジタル技術を活用したデジタルインテグレーションサービスの提供)
公開株数合計 380,000 OA 57,000 （10.3憶）
公募株数 230,000 売出株数 150,000
発行済み株数⇒1,400,000 （33憶）
ブックビルディング12/09～15
引受証券会社 みずほ証券 いちよし証券 あかつき証券 岩井コスモ証券 SBI証券 極東証券 東洋証券 松井証券 マネックス証券 楽天証券
想定価額：2370円 予想レンジ3500～7000円 期待度4
DX関連で、小型で需給も良いので初値人気が出そうな銘柄。
上場承認（サスメド）
12/24 サスメド 4263 情報・通信業 マザ ＳＭＢＣ日興証券 2021/11/19 2021/
事業内容：医療機器開発およびその協力 各種医療情報の収集・提供
公開株数合計 2,593,000 OA 388,900（39.1憶）
公募株数 2,291,000 売出株数 302,000
発行済み株数⇒15,547,600 （203憶）
ブックビルディング12/09～15
引受証券会社 ＳＭＢＣ日興証券 SBI証券 東海東京証券 あかつき証券 いちよし証券
想定価額：1310円 予想レンジ1100円～2000円 期待度3.5
初物感はあるものの、この業績で規模の大きさからどう評価されるか。
上場承認（エクサウィザーズ）
12/23 エクサウィザーズ 4259 情報・通信業 マザ ＳＭＢＣ日興証券
事業内容：AIを利活用したサービス開発による産業革新と社会課題の解決
公開株数合計 29,607,200 OA 2,800,000 （340憶）
公募株数 4,000,000 売出株数 25,607,200
発行済み株数⇒79,308,000 （832憶）
ブックビルディング12/08～14
引受証券会社 ＳＭＢＣ日興証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 大和証券 みずほ証券 SBI証券 楽天証券
想定価額：1050円 予想レンジ1000円～2000円 期待度3.5
中身は悪くなさそうですが、規模が大きいのでどう評価されるか。
2021年11月22日月曜日
上場承認（ＣＳ－Ｃ）
12/24 ＣＳ－Ｃ 9258 サービス業 マザ SBI証券
事業内容：ローカルビジネスに特化した統合型マーケティングSaaS「C-mo」、他
公開株数合計 1,875,000 OA 281,200 （19.4憶）
公募株数 1,250,000 売出株数 625,000
発行済み株数⇒6,250,000 （56憶）
ブックビルディング12/09～15
引受証券会社 SBI証券 大和証券 みずほ証券 ＳＭＢＣ日興証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 松井証券 極東証券 丸三証券 岩井コスモ証券 岡三証券 東洋証券 アイザワ証券
想定価額：900円 予想レンジ1000円～2000円 期待度3.5
SaaS系なのでそれなりに人気はでるでしょう。
上場承認（Ｇｒｅｅｎ Ｅａｒｔｈ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ）
12/24 Ｇｒｅｅｎ Ｅａｒｔｈ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ 9212 サービス業 マザ みずほ証券
事業内容：バイオファイナリー技術を活用した、グリーン化学品の開発及び事業化
公開株数合計 3,840,200 OA 576,000 （46.8憶）
公募株数 940,000 売出株数 2,900,200
発行済み株数⇒10,063,000 （107憶）
ブックビルディング12/08～14
引受証券会社 みずほ証券 大和証券 SBI証券 ＳＭＢＣ日興証券 ちばぎん証券
想定価額：1060円 予想レンジ950円～2000円 期待度3.5
バイオなので未知数ですが、技術力と代表者の経歴は面白いので気になる銘柄です。 9212 サービス業 マザ みずほ証券
事業内容：バイオファイナリー技術を活用した、グリーン化学品の開発及び事業化
公開株数合計 3,840,200 OA 576,000 （46.8憶）
公募株数 940,000 売出株数 2,900,200
発行済み株数⇒10,063,000 （107憶）
ブックビルディング12/08～14
引受証券会社 みずほ証券 大和証券 SBI証券 ＳＭＢＣ日興証券 ちばぎん証券
想定価額：1060円 予想レンジ950円～2000円 期待度3.5
バイオなので未知数ですが、技術力と代表者の経歴は面白いので気になる銘柄です。
上場承認（エフ・コード）
12/24 エフ・コード 9211 サービス業 マザ SBI証券 /
事業内容：「CODE Marketing Cloud」等のCX向上SaaSの提供、DX戦略設計・実行支援、顧客獲得・育成等のマーケティング支援
公開株数合計 159,700 OA 23,900 （3.3憶）
公募株数 100,000 売出株数 59,700
発行済み株数⇒2,049,1000 （37憶）
ブックビルディング12/09～15
引受証券会社 SBI証券 アイザワ証券 あかつき証券 岩井コスモ証券 極東証券 マネックス証券 水戸証券 岡三証券 東洋証券 丸三証券 楽天証券 エイチ・エス証券 光世証券 松井証券 むさし証券
想定価額：1820円 予想レンジ2500円～5000円 期待度3.5
SaaS系で、株主構成も良く小規模なので初値人気は高そうな銘柄。
上場承認（ニフティライフスタイル）
12/24 ニフティライフスタイル 4262 情報・通信業 マザ みずほ証券
事業内容：WEBテクノロジーを活用し、生活を便利で豊かにする「行動支援サービス事業」
公開株数合計 2,100,000 OA 315,000 （47.5憶）
公募株数 1,250,000 売出株数 850,000
発行済み株数⇒6,250,000 （123憶）
ブックビルディング12/08～14
引受証券会社 みずほ証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 大和証券 SBI証券 岡三証券 楽天証券 マネックス証券 松井証券
想定価額：1970円 予想レンジ2000円～3000円 期待度3.5
ニフティの子会社で、吸収金額も大きいのでそこまで人気にはならないと予想します。
上場承認（タカヨシ）
12/24 タカヨシ 9259 サービス業 マザ 野村證券
事業内容：地域の食の産直プラットフォーム型店舗「わくわく広場」の運営
公開株数合計 1,415,000 OA 212,200 （24.2憶）
公募株数 900,000 売出株数 515,000
発行済み株数⇒5,200,000 （77憶）
ブックビルディング12/08～14
引受証券会社 野村證券 ちばぎん証券 SBI証券 マネックス証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券
想定価額：1490円 予想レンジ1500円～3000円 期待度3.5
成長力を考えるとそこまで人気にはならないと予想します。
2021年11月21日日曜日
上場承認（サクシード）
12/22 サクシード 9256 サービス業 マザ SBI証券
事業内容：自社運営の教育サービス(個別指導教室の運営、家庭教師の紹介)及び教育と福祉に関する人材サービス(人材派遣・紹介・業務委託)
公開株数合計 750,000 OA 112,500 （12.5憶）
公募株数 375,000 売出株数 375,000
発行済み株数⇒3,475,000 （50憶）
ブックビルディング12/07～13
引受証券会社 SBI証券 大和証券 岡三証券 岩井コスモ証券 丸三証券 アイザワ証券 エイチ・エス証券 極東証券 東洋証券 水戸証券 松井証券
想定価額：1450円 予想レンジ1500円～3000円 期待度3.5
需給は良いですが、業種・業績からそこまで人気にならないでしょう。
上場承認（ＹＣＰホールディングス（グローバル）リミテッド ）
12/21 ＹＣＰホールディングス（グローバル）リミテッド 9257 サービス業 マザ 野村證券
事業内容：マネジメントサービス事業(各種コンサルティング及び調査等)並びにプリンシパル投資事業(パーソナルケア領域、ペットケア領域、戦略投資領域)
公開株数合計 3,925,400 OA 588,800 （35.7憶）
公募株数 3,925,400 売出株数 0
発行済み株数⇒19,626,676 （155憶）
ブックビルディング12/03～8
引受証券会社 野村證券 みずほ証券 ＳＭＢＣ日興証券 SBI証券 マネックス証券 松井証券 岡三証券
想定価額：790円 予想レンジ700円～1500円 期待度3
外国株で人気はそれほどでないでしょうか。
2021年11月20日土曜日
上場承認（三和油化工業）
12/23 三和油化工業 4125 化学 JQS 野村證券
事業内容：化学品及び油剤製品を製造・販売する事業のほか、それらの使用後の産業廃棄物を収集し、中間処分並びに再資源化する事業
公開株数合計 880,000 OA 132,000 （30.6憶）
公募株数 880,000 売出株数 0
発行済み株数⇒4,286,000 （130憶）
ブックビルディング12/07～13
引受証券会社 野村證券 ＳＭＢＣ日興証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 東海東京証券 SBI証券
想定価額：3030円 予想レンジ3000円～4000円 期待度3
地味業種で、増収率が悪いので人気にはならないでしょうか。
上場承認（ハイブリッドテクノロジーズ）
12/23 ハイブリッドテクノロジーズ 4260 情報・通信業 マザ SBI証券
事業内容 日本とベトナムを融合させ、ビジネスとテクノロジーの側面から顧客のデジタルトランスフォーメーションを推進するためのソフトウェア開発を軸とする「ハイブリッド型サービス」
公開株数合計 2,668,700 OA 200,000 （13.2憶）
公募株数 2,600,000 売出株数 68,700
発行済み株数⇒10,758,148（50憶）
引受証券会社 SBI証券 ＳＭＢＣ日興証券 みずほ証券 岡三証券 東海東京証券 岩井コスモ証券 水戸証券 極東証券 松井証券
想定価額：460円 予想レンジ600円～1000円 期待度3.5
ベトナム人社長でどう評価されるか分かりませんが、低単価でマネーゲームはあるかもしれません。
上場承認（クルーバー）
12/23 クルーバー 7134 小売業 JQS みずほ証券
事業内容：カー＆バイク用品のリユース品の買取、販売、新品卸売及び付随するIT開発業務
公開株数合計 682,800 OA 102,000 （17.0憶）
公募株数 512,500 売出株数 170,300
発行済み株数⇒2,624,500 （57憶）
ブックビルディング12/07～13
引受証券会社 みずほ証券 野村證券 SＭＢＣ日興証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 極東証券 SBI証券 アイザワ証券
想定価額：2160円 予想レンジ2000円～3500円 期待度3
業種として悪くはないですが、アップガレージの再上場案件で、人気にはならないでしょう。
上場承認（ 網屋）
12/22 網屋 4258 情報・通信業 マザ 岡三証券 /
事業内容：データセキュリティ事業(ログ管理製品「ALogシリーズ」等の販売)及びネットワークセキュリティ事業(ICT通信インフラネットワークの設計・構築をクラウド上から遠隔で行う「Network All Cloud」サービス等の提供)
公開株数合計 1,029,600 OA 154,400 （23.3憶）
公募株数 429,600 売出株数 600,000
発行済み株数 ⇒4,000,000 （79憶）
ブックビルディング12/07～13
引受証券会社 岡三証券 SBI証券 みずほ証券 ＳＭＢＣ日興証券 楽天証券 マネックス証券 むさし証券 水戸証券 香川証券
想定価額：1970円 予想レンジ2500円～4000円 期待度3.5
吸収金額はやや大きめですが、業種妙味はあるので初値人気はあるでしょう。
2021年11月19日金曜日
上場承認（リニューアブル・ジャパン）
12/22 リニューアブル・ジャパン 9522 電気・ガス マザ ＳＭＢＣ日興証券
事業内容：再生可能エネルギー発電所開発・運営事業
公開株数合計 4,571,000 OA 685,600 （90.4憶）
公募株数 2,600,000 売出株数 1,971,000
発行済み株数 ⇒28,412,000（489憶）
ブックビルディング12/07～13
引受証券会社 ＳＭＢＣ日興証券 SBI証券 みずほ証券 野村證券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 岡三証券
想定価額：1720円 予想レンジ1700円～2800円 期待度3.5
規模も大きく業種から妙味はないですが、グリーンIPOとしては初物なのでどう評価されるか。
上場承認（ＺＥＡＬＳ）
12/23 ＺＥＡＬＳ 9255 サービス業 マザ 大和証券
事業内容：チャットボットを活用した会話型広告サービス事業
公開株数合計 7,412,800 OA 1,111,900(130憶)
公募株数 2,500,000 売出株数 4,912,800
発行済み株数 ⇒15,240,000（233憶）
ブックビルディング12/08～14
引受証券会社 大和証券 クレディ・スイス証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 SBI証券 松井証券 楽天証券 マネックス証券
想定価額：1530円 予想レンジ1500円～2500円 期待度3.5
ＣＡも株主で成長性は感じますが、売出規模も大きくこの時期にこなせるかどうか。
2021年11月18日木曜日
初値分析（ＧＲＣＳ）
ＧＲＣＳ
公募 ３６００円
初値 ５４００円（＋５０%）
終値 ６４００円
リスクはあるもののギリギリの買いゾーンに入っていたので購入。買いが入るかは分かりませんが、売りは少なそうな印象です。
上場承認（ＴＨＥＣＯＯ）
12/22 ＴＨＥＣＯＯ 4255 情報・通信業 マザ みずほ証券
事業内容：ファンコミュニティプラットフォーム運営事業、インフルエンサーマーケティング事業及びオンライン広告事業
公開株数合計 500,700 OA 75,100（41.3憶）
公募株数 200,000 売出株数 300,700
発行済み株数⇒2,021,355（145憶）
ブックビルディング12/06～10
引受証券会社 みずほ証券 大和証券 野村證券 いちよし証券 SBI証券 マネックス証券 楽天証券 松井証券 東洋証券 極東証券 あかつき証券
想定価額：7180円 予想レンジ8000円～12000円 期待度3.5
売上の伸びからも成長性を感じますが、吸収金額が大きく値嵩株がどう影響するか。
上場承認（サインド）
12/22 サインド 4256 情報・通信業 マザ 野村證券
事業内容：理美容店舗向けクラウド型予約管理システム「BeautyMerit(ビューティーメリット)」の開発・提供
公開株数合計 1,340,000 OA 201,000（45.3億）
公募株数 800,000 売出株数 540,000
発行済み株数 ⇒5,800,000（170憶）
ブックビルディング12/06～10
引受証券会社 野村證券 SBI証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 岡三証券 松井証券 いちよし証券
想定価額：2940円 予想レンジ3000円～5000円 期待度3.5
利益率が良くニッチではありますが、規模が大きく市場からそこまで人気にならないのではないかと思います。
ＰＯ（SOSiLA物流リート投資法人）
SOSiLA物流リート投資法人 2979 東R
公募 66,600 売出 ０ OA3,330
合計 69,930
仮条件 2.5% ～5.0 % 11/25 ～26
主幹事 SMBC日興証券 大和証券 みずほ証券
引受人 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券、野村證券
信用銘柄
調達金額：109憶
参加度：中立
上場承認（ラバブルマーケティンググループ）
12/21 ラバブルマーケティンググループ 9254 サービス業 マザ SBI証券
事業内容：SNSアカウント運用、SNS運用支援ツールの開発・提供などのソーシャルメディアマーケティング事業、マーケティングオートメーションツールなどの導入・サポート、教育
公開株数合計 342,500 OA 51,300（4.6憶）
公募株数 215,000 売出株数 127,500
発行済み株数 ⇒1,396,275
ブックビルディング12/06～10（16憶）
引受証券会社 SBI証券 ＳＭＢＣ日興証券 みずほ証券 岩井コスモ証券 エイチ・エス証券 極東証券 東海東京証券 東洋証券 松井証券 マネックス証券 アイザワ証券 岡三証券 丸三証券 むさし証券
想定価額：1170円 予想レンジ1500円～2500円 期待度3.5
小型で需給は良いので初値人気はありあそうな銘柄。
2021年11月17日水曜日
前日予想（ＧＲＣＳ）
ＧＲＣＳ
公募 ３６００円
初値予想 ６５００円
初値買い 中立～やや強気
買いゾーン ５０００円以下
高リスク買いゾーン ６５００円以下
地合いも好転し、狭義で言えば初物なので妙味はありそうですが、無理するほどでもなさそうなので価額次第で検討。
上場承認（湖北工業）
12/21 湖北工業 6524 電気機器 東2 野村證券
事業内容：アルミ電解コンデンサ用のリード端子および光ファイバ通信網用の光部品・デバイスの製造・販売
公開株数合計 2,600,000 OA 390,000（115憶）
公募株数 1,600,000 売出株数 1,000,000
発行済み株数 ⇒9,000,000（346憶）
ブックビルディング12/06～9
引受証券会社 野村證券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 ＳＭＢＣ日興証券 SBI証券 西村証券 丸三証券 あかつき証券
想定価額：3840円 予想レンジ3900円～5500円 期待度3.5
2部にしては規模が大きすぎですが、実力ありそうな会社で中期であれば評価出来そうな銘柄。
上場承認（Ｆｉｎａｔｅｘｔホールディングス）
12/22 Ｆｉｎａｔｅｘｔホールディングス 4419 情報・通信業 マザ 大和証券
事業内容：証券・保険ビジネス向けクラウド基幹システムの提供及びデータ解析・サービス開発支援
公開株数合計 15,475,700 OA 2,321,200（230憶）
公募株数 2,800,000 売出株数 12,675,700
発行済み株数 ⇒48,754,628（629憶）
ブックビルディング12/06～10
引受証券会社 大和証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 松井証券 あかつき証券 楽天証券 岩井コスモ証券 マネックス証券
想定価額：1290円 予想レンジ1200円～2500円 期待度3.5
この時期にこの規模をこなせるかは微妙ですが、昨年末のウェルスナビのようになる可能性も。
上場承認（ライフドリンク カンパニー）
12/21 ライフドリンク カンパニー 2585 食料品 東2 ＳＭＢＣ日興証券 大和証券
事業内容：清涼飲料の製造販売
公開株数合計 3,624,300 OA 543,600（62.9憶）
公募株数 1,324,500 売出株数 2,299,800
発行済み株数 ⇒12,550,500（189憶）
ブックビルディング12/06～10
引受証券会社 ＳＭＢＣ日興証券 大和証券 みずほ証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 SBI証券 楽天証券 マネックス証券
想定価額：1510円 予想レンジ1400円～2000円 期待度3
業種・市場・規模を考えると初値人気はでないでしょう。
IPO分析（のむら産業）
【事業内容】
当社グループは、包装資材・計量包装機械を主に取り扱う包装関連事業、及び製函封函機・緩衝材を主に取り扱う物流梱包事業を展開しております。
(1）包装関連事業
包装関連事業は、大きく分けて包装資材部門と包装機械部門で構成されております。
＜包装資材部門＞
米穀精米袋を中心とした食品及びその他の包装資材の企画・デザイン及び販売をしております。
①企画
・当社が自らデザインなど包装資材の企画を行っております。
②仕入
・当社が企画・デザインした包装資材を連結子会社である山葉印刷株式会社及び外部メーカー等に発注し、当該製品の仕入を行っております。
・メーカー及び商社から包装資材商品等の仕入を行っております。
③販売
・仕入れた包装資材等を、全農系統卸や米穀卸等の精米工場、米穀小売、外食企業、生産業者及び新規分野の拡販として菓子、肥料、ペット関連商材等を取り扱う事業者に販売しております。
包装資材の具体例としましては、当社全自動計量包装機（チューブロール包装機）とのコラボレーション袋である「チャック付サイドガゼットロール GZR」や当社が自ら設計からデザインまでを行う完全オリジナル米袋から、ベースのデザインにお好きな内容を組み合わせるハーフメイド米袋など多種多用な米袋を取り揃えており、近年では、SDGsの実現に貢献するため、環境保全型の製・商品の開発及び販売の取り組みを推し進めております。
＜包装機械部門＞
米穀用自動計量包装機を中心として計量包装機械の企画開発及び製造販売をしております。
①企画開発
・米穀業界における包装機械のメーカーとして、精米工場の生産から出荷までの合理化を目指した自動計量包装機を中心に米穀用機械及び菓子や新規分野の機械の企画開発を行っております。
②外注・仕入
・当社が企画開発した機械を製造外注先及び部品メーカー、商社へ発注し、製造外注品の受入及び部品等の仕入を行っております。
③販売
・企画開発した機械と関連する製品・部品等を全農系統卸や米穀卸等の精米工場、米穀小売、外食企業、生産者及び新規分野の拡販として菓子、肥料、ペット関連商材等を取り扱う事業者に販売しております。
包装機械の具体例としましては、高速性と操作性を両立させた快速パッカー「ネクサス」、スーパーインテリジェントパッカー「SIP-110」、糠玉取機「とおせんぼう」などを企画開発し、製造販売しております。
(2）物流梱包事業
物流梱包事業においては、連結子会社であるパックウェル株式会社が、「包む」、「埋める」、「封をする」といった梱包における問題を解決するための、製函封函機や緩衝材などの商品の仕入販売、及び商品の導入支援やメンテナンス等のサービス提供を行っております。
製商品の具体例としましては、エアー緩衝材の製造機及び専用フィルム資材、ウレタン発泡材生成機及び専用溶剤、紙緩衝材の製造機及び専用紙資材、ガムテープ（紙製テープに糊材を塗布して乾燥させた、水をつけて使用するテープ）の操出機・封緘機及び専用ガムテープ資材などを取り扱っております。
顧客の作業負担の軽減、省人化等に貢献すべく、国内メーカーと比べ多様なラインナップを有する海外メーカーの商材を仕入れ、直接又は販売会社を通じてエンドユーザーに販売、メンテナンス等を行っております。
主な顧客の例としましては、オンラインストア企業、発送代行会社、その他製造業（包装・梱包用品の製造・販売会社、複合機・ソフトウエア等の製造・販売会社、機械部品メーカー）等があり、様々な業種の企業にて製商品の販売・メンテナス等を行っております。
上記の事業を展開する上での当社グループの特徴としましては、以下のようなものが挙げられると考えております。
・業界知識・技術力
長年にわたる米穀業界及び物流業界への製品・商品供給実績を誇り、当業界に関する知識や技術力が蓄積されていると判断しております。
・包材と機械のシナジー
当社グループが重点を置いている包装資材と包装機械は密接な関係にありますが、その両方を手掛けている企業は多くはないものと考えており、包装資材の取引により継続的な顧客との関係が築け、包装機械の取引により工場内への立ち入り並びに設備関連の情報を入手することができ、包装資材と包装機械の両面で最適なソリューションを提供することが可能であると判断しております。
・顧客信頼度
当社は、これまでの創業以来の実績により得たナレッジを有する企業としての強みに加え、経営理念に則した顧客に対するきめ細かいサービスを継続することにより、顧客からの信頼を獲得し安定的な収益の実現に努めております。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2019.10 5,047 300 306 181
(連結実績)2020.10 4,898 264 265 54
(連結予想)2021.10 5,112 314 321 201
(連結3Q累計実績)2021.10 3,525 174 174 106
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2021.10 144.74 895.10 -
調達資金使途 -
上場時発行済み株数 1,546,250株
公開株数 761,100株（売り出し661,900株、オーバーアロットメント99,200株)
ＰＥＲ：8.3
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：9.2億
公募時時価：19億
【株主構成】 以下180日
MCP4投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 761,150 54.70
清川悦男 代表取締役社長 139,075 9.99
(株)ｻﾀｹ 特別利害関係者など 111,350 8.00
ｼｺｰ(株) 特別利害関係者など 69,675 5.01
ｱﾙｸ産業(株) 特別利害関係者など 68,200 4.90
堀田正仁 常務取締役 41,500 2.98
のむら産業社員持ち株会 特別利害関係者など 39,075 2.81
松本博 取締役 27,500 1.98
西沢賢治 取締役 27,350 1.97
ﾆｭｰﾛﾝｸﾞ(株) 特別利害関係者など 25,000 1.80
(株)ﾏｸﾞﾄﾛﾆｸｽ 取引先 25,000 1.80
引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人であるＭＣＰ４投資事業有限責任組合並びに当社株主である清川悦男、株式会社サタケ、シコー株式会社、アルク産業株式会社、堀田正仁、のむら産業社員持株会、松本博、西澤賢治、ニューロング株式会社、株式会社マグトロニクス、株式会社ダイトー、東和グラビヤ印刷株式会社、株式会社ケー・エス・イー、元松友里、大山浩然、杉山宏旨、矢澤昭二、久保田龍一、堀公人、及び松井敏行は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む。）後180日目の2022年５月30日までの期間（以下「ロックアップ期間」という。）中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと、グリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得することを除く。）等を行わない旨合意しております。
また、当社は主幹事会社に対し、ロックアップ期間中は主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の発行、当社株式に転換若しくは交換される有価証券の発行または当社株式を取得若しくは受領する権利を付与された有価証券の発行（ただし、株式分割及びストックオプションとしての新株予約権の発行等を除く。）等を行わない旨合意しております。
【代表者】
代表者名 清川 悦男（上場時61歳10カ月）/1960年生
本店所在地 東京都東久留米市前沢
設立年 1965年
従業員数 76人 (9/30現在)（平均43.1歳、年収538.3万円）、連結99人
株主数 22人 （目論見書より）
資本金 80,000,000円 (10/29現在)
代表者生年月日 1960年01月14日生まれ
代表者略歴
1978年04月 日野自動車工業(株)(現日野自動車(株))入社
1981年12月 当社入社
2009年12月 代表取締役社長就任
2013年07月 専務取締役就任
2015年12月 代表取締役専務就任
2016年10月 代表取締役社長就任(現任)
2017年08月 のむら印刷(株)(現山葉印刷(株))代表取締役就任
2018年01月 山葉印刷(株)取締役就任(現任) 2月：パックウェル(株)取締役就任(現任)
【幹事団】
主幹事証券 みずほ - -
引受証券 ＳＢＩ - -
引受証券 いちよし - -
引受証券 水戸 - -
引受証券 丸三 - -
引受証券 極東 - -
引受証券 あかつき - -
引受証券 楽天 - -
【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（11/8）
3359 cotta 18.7倍(連結見込 )
3943 大石産 6.5倍(連結予想 )
3951 朝日印刷 11.3倍(連結予想 )
4994 大成ラミック 9.6倍(連結予想 )
6208 石川製 93.4倍(連結予想 )
6267 ゼネパッカー 8.8倍(連結予想 )
6286 静甲 11.6倍(連結予想 )
6360 東自機 11.4倍(単独予想 )
7482 シモジマ 66.8倍(連結予想 )
7919 野崎印 53.7倍(連結予想 )
7923 トーイン 263.3倍(連結予想 )
7947 エフピコ 26.8倍(連結予想 )
9385 ショーエイ 10.1倍(連結予想 )
【私見】
業種は地味で、成長性もあるとは言い難く業種評価はできません。ＰＥＲからはこれ以上下がらなそうな価額ですが、業績は横ばいで上値余地は大きくなさそうです。既存株主にはロックがかかっていますが、筆頭株主もＶＣで、上がる要素はないのでノーマーク銘柄の予定です。
想定価額：1210円
仮条件上限：1210円
初値予想：1300円
ブック申し込み度・・・やや弱気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価2.5
2021年11月16日火曜日
上場承認（ＨＹＵＧＡ ＰＲＩＭＡＲＹ ＣＡＲＥ）
12/20 ＨＹＵＧＡ ＰＲＩＭＡＲＹ ＣＡＲＥ 7133 小売業 マザ みずほ証券
事業内容：地域包括ケアの担い手として、在宅患者に対する在宅訪問薬局サービス、退院サポートサービス、ケアプランナーサービスを行うと共に、在宅訪問薬局に取り組む中小薬局事業者に対するノウハウ提供や薬局運営サポートシステム貸与サービスを提供
公開株数合計 305,500 OA 45,700（8.8憶）
公募株数 50,000 売出株数 255,500
発行済み株数 ⇒3,460,700（87憶）
ブックビルディング12/02～8
引受証券会社 みずほ証券 野村證券 SBI証券 いちよし証券 FFG証券
想定価額：2510円 予想レンジ4000円～7000円 期待度4
エムスリーが株主で、遠隔服薬指導の初物として中期でも注目できる銘柄。
上場承認（グローバルセキュリティエキスパート）
12/20 グローバルセキュリティエキスパート 4417 情報・通信業 マザ ＳＭＢＣ日興証券
事業内容：セキュリティコンサルティング、脆弱性診断、サイバーセキュリティソリューションをはじめ、セキュリティの全体像を網羅した教育サービスの提供
公開株数合計 600,000 OA 90,000（19.1憶）
公募株数 150,000 売出株数 450,000
発行済み株数 ⇒3,327,000（92憶）
ブックビルディング12/03～9
引受証券会社 ＳＭＢＣ日興証券 SBI証券 みずほ証券 大和証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 松井証券 岩井コスモ証券 東洋証券
想定価額：2770円 予想レンジ3500円～6000円 期待度4
太田昭和の子会社ですが、業種妙味はあるので人気になりそうな銘柄。
上場承認（ＪＤＳＣ）
12/20 ＪＤＳＣ 4418 情報・通信業 マザ 大和証券
事業内容：AIや機械学習等を活用したアルゴリズムモジュールの開発とライセンス提供事業及びITシステムの開発と運用事業
公開株数合計 2,440,000 OA 366,000（45.4憶）
公募株数 400,000 売出株数 2,040,000
発行済み株数 ⇒12,811,700（207憶）
ブックビルディング12/03～9
引受証券会社 大和証券 SBI証券 ＳＭＢＣ日興証券 みずほ証券 野村證券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 マネックス証券 いちよし証券 岩井コスモ証券 岡三証券
想定価額：1620円 予想レンジ2000円～3500円 期待度4
規模は大きめですが、東大発の頭脳派ＡＩベンチャーで人気化しそうな銘柄です。
2021年11月15日月曜日
ＰＯ（ジャパン・インフラファンド投資法人）
ジャパン・インフラファンド投資法人 9287 東イ
公募 80,000 売出 ０ OA4,000
合計84,000
仮条件 2.5% ～5.0 % 11/24 ～29
主幹事 みずほ証券
引受人 SMBC日興証券
信用銘柄
調達金額：76憶
参加度：中立
IPO分析（ボードルア）
【事業内容】
当社はITインフラストラクチャにおける、ITコンサルティング、設計構築を行うマルチベンダー構築支援、運用保守を行うマネージドサービス、オンプレミスだけでなくクラウド上でITインフラストラクチャを稼働されるクラウド基盤導入支援をおこなっております。当社が行う事業の契約形態には、請負契約、準委任契約、派遣契約等があります。
DX時代の到来によりIoT活用、サーバー仮想化技術及びオンプレミスに代わるクラウド利用の増加、無線LANインフラの拡大、ローカル5Gの導入などに伴い、大容量のデータ通信やセキュリティ問題への対応など、幅広い領域で専門性が高まっております。
これらの分野は、ITシステム全体をターゲットにしているシステム開発会社も行っております。しかし、上記の通り時代背景もあり、より専門性のあるIT会社が注目を浴びるようになってきており、当社はその中でITインフラストラクチャに特化した事業を展開しております。
DX時代の中、当社では、基本的なネットワーク・サーバーに加え、SDNやセキュリティ、ワイヤレス接続、ロードバランサー、クラウド、サーバー仮想基盤、など特に専門性の高い領域にも注力することで、当該領域における2021年２月期の全体に占める売上比率は、それぞれSDN（10％）、セキュリティ（12％）、ワイヤレス接続（11％）、ロードバランサー（16％）、クラウド（24％）、サーバー仮想基盤（７％）となりました(売上比率には2つ以上の分野の重複売上も含んでおります)。専門領域に特化した各種情報処理技術に取り組み、競争力を高めることによる収益性の向上、ITインフラストラクチャはIT全体の基盤のため、コロナの時代背景のなかでも堅調に成長し、2021年２月期の営業利益成長率は24.5％、営業利益率は16.5％となりました。
・業務内容
当社はITインフラストラクチャにおける、コンサルティングから保守運用まで、高度な顧客ニーズに応えるサービスと技術を提供しております。
ITインフラストラクチャの新規導入やシステム更改における現状の課題や要望をヒアリング、要件定義を行い、設計いたします。得意分野である基本的なネットワーク・サーバーの構築の他、近年需要が高い仮想化、ロードバランサー、セキュリティ、ワイヤレスなど、オンプレミス・クラウドどちらの環境上でも設計・検証・構築を支援。構築後は、導入、運用（監視、保守、障害分析、改善業務など）もサービス提供しております。
（１）売上分類
当社のサービス提供に関する売上分類としましては、主に次の３種類に分類されます。
① サービス内容に基づく時間別売上
保守運用業務に至るまでに、インフラの構築に関するコンサル業務、要件定義、システムの構築など多岐にわたる依頼を受けておりますが、これらの業務につきましては、受注時には成果物の特定が容易ではないことが多く、業務の遂行に要した時間に対して、事前に取り決めたサービス提供者の時間単価を乗じた報酬を受領しております。また、この業務を遂行した結果、保守運用フェーズに移行するため③ストック型売上へと発展していくことがあります。
② プロジェクト別売上
プロジェクト別に単発での作業となります。依頼を受けた成果物提供についての見積りを提示し、成果物が完成後、納品検収ベースで報酬を受領しております。
③ ストック型売上
システムの保守運用維持費用として月額報酬を受領しており、本収入は、継続性が高く安定収益の基盤となっております。当該サービスの継続性が高い理由としては、対応しているシステムが存在している限り保守・運用は必要となるものであり、また、当社の高い技術レベルが評価されたものと考えております。
当社では、1年以上継続してサービス提供を行う契約が年々増えており、ストック型売上も毎年増加しております。今後も継続性の高い案件は安定した収益の柱となると見込んでおります。ストック型売上の継続状況につきましては、下記プロジェクト開始時期別のストック型売上推移をご参照ください。
なお、本業務遂行の結果、日常でのコミュニケーション及び相談を受ける機会が増加するため、①サービス内容に基づく時間別売上や②プロジェクト別売上へと発展していくことも多々あります。
（２）顧客属性
当社の顧客を大別すると、事業会社（IT通信業、金融業、流通業、医療、官公庁等）、事業会社の情報システム関連子会社、通信事業者、又当社と同業となる事業者であり、これらの幅広い業種の顧客に対応したネットワーク、サーバーの設計構築業務、運用保守業務を提供しております。当社は幅広い業種の顧客に専門技術を要するサービスを提供することで収益性を向上させております。
今後IT技術が益々進化していき、それに伴い分野別の専門性が高まり、システムへの投資が拡大すると当社としては考えておりますが、当社は、顧客セグメントをエンタープライズ企業、SMB企業の２セグメントに分類し、それぞれのニーズに即したソリューションを提供しております。
特にエンタープライズ企業において、１社あたり平均売上が大きくなる傾向が見られることもあり、今後はこれまで蓄積してきた技術ナレッジをエンタープライズ企業へ重点的に展開することにより、更なる売上の向上につなげていきたいと考えております。
（３）人材教育及び育成
ITインフラストラクチャ分野のサービスでは、高度な専門性を持った技術力が求められておりますが、この技術力を維持、強化するためには継続的な従業員教育が極めて重要となります。当社では、効率的な人材の育成と継続的な教育を重要な経営戦略と位置づけ、新卒採用を開始した2014年以降、人材教育のナレッジを蓄積してきました。全社員を対象とした教育プログラムは年々充実してきており、技術職の採用実績は2020年2月期121名、2021年2月期156名と増加してきております。
また、当社がITインフラ関連の案件向けサービスを重点的に提供しているため、当初の数年間はネットワーク・サーバーに関する基礎的なフェーズ（構築補佐、保守、運用監視等）や技術領域（ルーター、スイッチ、サーバー基礎）の業務を経験し、その後より難易度の高いフェーズ（コンサル、要件定義、設計、構築）や技術領域（SDN、クラウド、セキュリティ、ロードバランサー、仮想等）に能力、技術力を高めていくことができる体制を整えております。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(単独実績)2020.2 2,648 409 395 278
(単独実績)2021.2 3,084 509 542 415
(単独予想)2022.2 3,920 635 641 479
(単独中間実績)2022.2 1,859 261 258 199
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(単独予想)2022.2 65.23 - 0
調達資金使途 採用費、教育費、人件費
上場時発行済み株数 7,790,000株 （別に潜在株式222,400株）
公開株数 1,610,200株（公募590,000株、売り出し810,200株、オーバーアロットメント210,000株)
ＰＥＲ：30.6
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：32.2億
公募時時価：155億
【株主構成】 以下180日
冨永重寛 代表取締役社長 4,391,590 59.17
藤井和也 代表取締役 1,696,750 22.86
程島義明 取締役 439,160 5.92
小林剛士 特別利害関係者など 400,000 5.39
三幣尚史 従業員 100,000 1.35
森谷岳史 従業員 80,000 1.08
汐留ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ(株) 協力会社 25,200 0.34
森元嗣 従業員 25,200 0.34
松沢一応 特別利害関係者など 20,000 0.27
藤ヶ崎剛 特別利害関係者など 20,000 0.27
(株)ｴｸｿﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 特別利害関係者など 20,000 0.27
本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、貸株人かつ売出人である冨永重寛、藤井和也、売出人である程島義明、小林剛士、三幣尚史、森谷岳史、森元嗣、松澤一応、当社株主である藤ヶ崎剛、株式会社エクソンホールディングス、榎村裕及び当社新株予約権者である汐留パートナーズ株式会社、斉藤悠平、浜田友洋、岡啓志、川村知史、福田慎太郎、梶雄一郎、三橋出、阿部岳晃、増田寛己、松本旭史、稲葉駿、太田大輔、鈴木詩織、竹内靖浩、岡本俊夫、尾中直也、岡野翔、小林康太、上野一成、渡邊修一朗、丹波奏良、笠間達郎、中尾将大、斉藤一仁、吉田一平、会田健一郎、大堀哲也、荒木隆夫、坂本悠季、堀田幸平、松下英樹、井上佳美、芦澤祐哉、横町亮太、島尻涼馬、五斗祐作、村上海磯、湯田幸一郎、中野裕貴、大木重和、渡邊一也、柿沼涼、松本茂人、山田将平、門倉淳夫、五十嵐広祐、照井貴也、栗原亮介、市橋貴行、豊田進矢、高出勇人、玉置拓也、渋谷祐介、二部智彰、佐藤紀之、藤重篤啓、山田雄介、徳富貴洋、三田村邦央、高槻大輝、川口慎司、吉田匡志、荒木翔太、田端真樹、佐藤駿、古賀鷹一郎、柳恵太、福嶋実佳、相田智也、宮負貴、染谷弘祐、中村良平、酒井励、渡部雄哉、竹田泰紀、宮﨑宣征、外山沙愛、平林拓、植田悠貴、久保篤史、本多智識、内宮迪彦は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社(以下「主幹事会社」という。)に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しにかかる元引受契約締結日に始まり、上場(売買開始)日から起算して180日目の2022年５月28日までの期間(以下「ロックアップ期間」という。)中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式(潜在株式を含む。)及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しております。
【代表者】
代表者名 冨永 重寛（上場時40歳3カ月）/1981年生
本店所在地 東京都港区赤坂 ミッドタウン・タワー37階
設立年 2007年
従業員数 639人 (9/30現在)（平均27.4歳、年収365万円）
株主数 11人 （目論見書より）
資本金 50,000,000円 (10/27現在)
代表者生年月日 1981年08月05日生まれ
代表者略歴
年月 概要
2006年09月 (株)ニキティス 代表取締役就任
2007年03月 慶應義塾大学経済学部 卒業
2007年04月 当社入社
2007年11月 代表取締役社長就任(現)
【幹事団】
主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 1,260,200 90.00
引受証券 みずほ 42,000 3.00
引受証券 ＳＢＩ 28,000 2.00
引受証券 野村 28,000 2.00
引受証券 いちよし 14,000 1.00
引受証券 松井 14,000 1.00
引受証券 楽天 14,000 1.00
【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（11/11）
1973 NESIC 17.6倍(連結予想 )
3844 コムチュア 45.0倍(連結予想 )
4434 サーバーワクス 102.4倍(連結予想 )
4498 サイバトラスト 36.7倍(連結予想 )
4743 ITFOR 13.4倍(連結予想 )
6199 セラク 22.6倍(連結予想 )
7518 ネットワン 21.8倍(連結予想 )
8096 兼松エレク 12.8倍(連結予想 )
9799 旭情報 11.1倍(単独予想 )
【私見】
業種としてはＩＴインフラで５Ｇ関連でもあるので妙味はあります。売上・利益の伸びも良く、ＶＣなしの完全ロックなので評価はできます。今出ているＩＰＯの中では、セカンダリーの観点から上位ランクに位置する銘柄と思いますが、吸収金額・時価総額もスタート時点でやや大きめなので、今の地合いですと初値で200憶規模になってしまうとそこから上がるのは簡単ではないかもしれません。
想定価額：1850円
仮条件上限：2000円
初値予想：2800円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立～やや強気
総合評価3.5
2021年11月14日日曜日
ＰＯ（星野リゾート・リート投資法人）
星野リゾート・リート投資法人 3287 東R
公募 19,390 売出 ０ OA969
合計 20,359
仮条件 2.5% ～5.0 % 11/17 ～24
主幹事 野村證券 SMBC日興証券
引受人 みずほ証券 SBI証券
貸借銘柄
調達金額：138憶
参加度：やや強気
2021年11月13日土曜日
上場承認（ＴｒｕｅＤａｔａ）
12/16 ＴｒｕｅＤａｔａ 4416 情報・通信業 マザ いちよし証券
事業内容：全国の消費者購買データを扱うビッグデータプラットフォームを運営。POS/ID-POSなど消費者データ分析や購買行動分析ソリューションを小売業、消費財メーカー等に開発・提供。データマーケティング支援
公開株数合計 1,233,400 OA 185,000 （31.5憶）
公募株数 170,000 売出株数 1,063,400
発行済み株数⇒4,609,400 （102憶）
ブックビルディング11/30～12/06
引受証券会社 いちよし証券 みずほ証券 大和証券 マネックス証券 SBI証券 松井証券 楽天証券 東洋証券 極東証券 水戸証券 岡三証券
想定価額：2220円 予想レンジ2300円～3500円 期待度3.5
POSデータの強みはありそうですが、この時期にこの規模感をこなせるかどうか。
2021年11月12日金曜日
上場承認（ネットプロテクションズホールディングス）
12/15 ネットプロテクションズホールディングス 7383 その他金融業 東1 大和証券 ＳＭＢＣ日興証券 事業内容：BNPL(Buy Now Pay Later)決済サービス「NP後払い」等の運営
公開株数合計 44,560,000 OA 2,131,000（583憶）
公募株数 4,000,000(国内売出し：1,400,000株、海外売出し：2,600,000株)
売出株数 40,560,000(国内売出し：12,810,800株、海外売出し：27,749,200株)
発行済み株数 ⇒96,447,000（1205憶）
ブックビルディング11/29～12/03
引受証券会社 大和証券 ＳＭＢＣ日興証券 クレディ・スイス証券 みずほ証券 野村證券 楽天証券 SBI証券 マネックス証券
想定価額：1250円(1100円～1400円) 予想レンジ1150円～1800円 期待度3.5
海外配分予定も6割を超え、業種としても悪くなさそうですが、この時期にこの規模なので要検討。
2021年11月11日木曜日
IPO分析（スローガン）
【事業内容】
（１）キャリアサービス分野
① 学生向けサービス
ａ．新卒学生向け厳選就活プラットフォーム「Goodfind」
厳選就活メディア「Goodfind」を運営し、ベンチャー・スタートアップ企業を中心とした新産業領域の企業の新卒採用と挑戦意欲・成長志向の高い学生の就職活動を支援するプラットフォームを提供しております。
学生に対しては、ロジカルシンキングやグループディスカッション等のスキルアップセミナーや、厳選企業を集めたイベントやセミナー等の開催、厳選企業のインターンシップや説明会、選考会等の各種就活情報の提供、「Goodfind Colllege」を通じた学習コンテンツの提供を行い、成長機会やキャリア構築に関する情報の提供を行っております。また、インキュベーションパートナー（「Goodfind」に登録された学生に対して個別面談を行い、学生のキャリア構築を支援する学生担当を言います。）による個別面談により、学生一人ひとりの成長を支援しております。本サービスは2006年６月から運営をスタートし、2022年卒業予定学生の総会員数は1.9万人（2021年９月30日現在）となっております。
また、当該会員のうち、当社が注力する学校（以下「注力校」と言います。）の会員数は13,294人（総会員数の67.1％）となっております。直近５卒業年の総会員数、注力校会員数及びその割合は以下のとおりであります。
インキュベーションパートナー（「Goodfind」に登録された学生に対して個別面談を行い、学生のキャリア構築を支援する学生担当を言います。）による個別面談や、セミナー・イベント等への参加情報を通じて蓄積された学生のデータベースから、顧客企業の求人要件に合う学生を個別に紹介するサービスであります。
人材紹介一体型コンサルティングサービス
リクルーティングパートナー（顧客企業の採用成功のため、採用に関する進捗状況や選考状況に応じたアドバイスや、インキュベーションパートナーとの連携を行う企業担当を言います。）が、顧客企業の採用目標人数の達成に向けたコンサルティングを年間で提供するサービスです。採用像や求人要件へのアドバイス、学生に対する訴求ポイントの言語化、有望候補者の継続的なフォロー、定例ミーティングによるサポート等を提供します。
本サービスの料金体系は、顧客企業の採用目標人数に応じた年間基本料金を契約で定め、入社人数が当該採用目標人数以内の場合は年間基本料金のみとなり、超えた場合は入社人数に応じて成功報酬が発生いたします。
メディアサービス
「Goodfind」へのメディア掲載、セミナーやイベントの企画・運営、顧客企業が実施する説明会や選考会への送客、採用ブランディング等の採用活動に必要となる各種支援を行うサービスであります。
本サービスの料金体系は、顧客企業のニーズに合わせた様々なサービスに応じた料金体系となります。
ｂ．新卒学生向けコンサル就活サービス「FactLogic」
外資・日系コンサルティングファームに特化した就活対策及び選抜型コミュニティの形成等を行う就活サービスを提供しております。主に選抜型コミュニティの企画及び運営により学生に対して学びの機会を提供し、顧客企業に対しては、メディア掲載及び説明会・選考会の集客により挑戦意欲・成長志向の高い学生との出会いを提供しております。
ｃ．学生向け長期インターン紹介サービス「Intern Street」
スタートアップ・ベンチャー企業の求人に特化した、長期インターン人材の紹介サービスを提供しております。学生に対しては、正規雇用者に相当する実務を、有給のパートタイムで経験することができる求人案件の紹介や、セミナーやイベントを通じて企業との出会いを提供しております。顧客企業に対しては、スタートアップ・ベンチャー企業において実務経験を積むことへの意欲が高い学生を紹介しております。
② 社会人向けサービス
ベンチャー・スタートアップ求人特化型エージェント「Goodfind Career」
「Goodfind Career」は、中途採用市場において社会人（求職者）と求人企業とのマッチングを行うサービスを提供しております。社会人（求職者）に対して、新規性の高いビジネスモデルや先端テクノロジーの活用等の影響でやや理解しにくい新産業領域のビジネスについて理解・精通したキャリアアドバイザーから、メディアだけでは伝えられない、求人企業の魅力を訴求することで、新産業領域への興味・関心を喚起し、挑戦意欲の高い社会人（求職者）と求人企業のマッチング支援を行っております。
（２）メディア・SaaS分野
① 若手イノベーション人材向けビジネスメディア「FastGrow」
「FastGrow」は、新産業領域の情報を整理し、若手イノベーション人材に向けて発信していくメディアであります。新産業領域への挑戦を推進し、スタートアップ・ベンチャー企業を含む新産業領域の企業の採用広報やブランディング、サービス認知を支援するサービスを提供しております。なお、2021年２月28日時点における登録会員数は1.8万人、2021年２月期の取引社数は63社となります。
② １on１４の仕組みをつくるSaaS型HRサービス「TeamUp」
「TeamUp」は、１on１の仕組みで人が成長する組織をつくることを支援するSaaS型HRサービスであります。１on１ミーティングの設定から面談記録の蓄積・共有を通じて、現場と経営・人事の連携による人材育成のフォローアップを可能にします。「TeamUp」の利用により、適切な異動やキャリア支援が促進され、組織内における才能の最適配置を実現する環境づくりの支援を行っております。なお、2021年２月28日時点のMRR５は418万円、契約社数は59社となります。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2020.2 1,458 172 172 145
(連結実績)2021.2 1,311 42 42 49
(連結予想)2022.2 1,393 182 203 140
(連結中間実績)2022.2 779 266 299 226
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2022.2 62.07 - 0
調達資金使途 採用活動費および人件費、業務委託費、広告宣伝費
上場時発行済み株数 2,703,075株 （別に潜在株式195,500株）
公開株数 575,000株（公募500,000株、オーバーアロットメント75,000株)
ＰＥＲ：19.3
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：6.9億
公募時時価：32億
【株主構成】
伊藤豊 代表取締役社長 700,000 30.26 180日
Reapra Ventures Pte. Ltd. 役員らが議決権の過半数を所有する会社 539,000 23.30 90日･1.5倍
織田一彰 共同創業者 300,000 12.97 90日
KMFG(株) 役員らが議決権の過半数を所有する会社 102,000 4.41 180日
XTech1号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 100,000 4.32 90日･1.5倍
仁平理斗 取締役執行役員COO 76,369 3.30 180日
ｽﾛｰｶﾞﾝ社員持株会 特別利害関係者など 64,081 2.77 180日
北川裕憲 取締役執行役員CFO 53,000 2.29 180日
(株)ﾄﾞﾘｰﾑｲﾝｷｭﾍﾞｰﾀ ベンチャーキャピタル（ファンド） 51,725 2.24 90日･1.5倍
三菱地所(株) 特別利害関係者など 43,105 1.86
ｸﾞﾛｰｳｨﾝ5号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 30,500 1.32
本募集に関し、貸株人である伊藤豊、当社株主であるKMFG株式会社、仁平理斗、スローガン社員持株会及び北川裕憲並びに当社新株予約権者である水永政志、諸藤周平、中川絢太、林田真由子、江原準一及び中川紘平は、共同主幹事会社に対して、本募集に係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の2022年５月23日までの期間中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しております。
当社株主である織田一彰及び西川雄介並びに当社新株予約権者である川村直道、北村貴寛、杉山歩美、中島織文、渡邊恒介、渡邊浩史、槙村美夢、木戸亜希子、小滝大輔、秋間葉子、遠藤将臣、川村拓也、栗岡知也及び水落ゆうかは、共同主幹事会社に対して、本募集に係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始日）から起算して90日目の2022年２月22日までの期間中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しております。
当社株主であるReapra Ventures Pte. Ltd.、XTech１号投資事業有限責任組合、株式会社ドリームインキュベータ、三菱地所株式会社、グローウィン５号投資事業組合、gooddaysホールディングス株式会社及び一般社団法人RCFは、共同主幹事会社に対して、本募集に係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して90日目の2022年２月22日までの期間中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等（ただし、その売却価格が募集における発行価格又は売出しにおける売出価格の1.5倍以上であって、ＳＭＢＣ日興証券株式会社を通して行う東京証券取引所での売却等は除く。）を行わない旨を約束しております。
【代表者】
代表者名 伊藤 豊（上場時44歳0カ月）/1977年生
本店所在地 東京都東京都港区南青山
設立年 2005年
従業員数 103人 (9/30現在)（平均29.7歳、年収506.8万円）、連結109人
株主数 21人 （目論見書より）
資本金 227,102,000円 (10/21現在)
代表者生年月日 1977年11月03日生まれ
代表者略歴
2000年04月 日本アイ・ビー・エム(株)入社
2005年10月 当社設立 代表取締役社長(現任)
2016年10月 スローガンアドバイザリー(株) 取締役
2016年10月 チームアップ株式会社 取締役(現任)
【幹事団】
主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 275,000 55.00
主幹事証券 マネックス 175,000 35.00
引受証券 いちよし 10,000 2.00
引受証券 みずほ 10,000 2.00
引受証券 ＳＢＩ 5,000 1.00
引受証券 岡三 5,000 1.00
引受証券 松井 5,000 1.00
引受証券 丸三 5,000 1.00
引受証券 極東 5,000 1.00
引受証券 楽天 5,000 1.00
【参考類似企業】参考類似企業 今期予想ＰＥＲ（10/29）
2301 学情 14.9倍(単独見込 )
3991 ウォンテッドリ 69.2倍(連結予想 )
4377 ワンキャリア 47.4倍(単独予想 )
7042 アクセスGHD -倍(連結見込 )
7064 ハウテレビ 895.6倍(単独予想 )
7080 スポーツフィー 23.7倍(連結予想 )
7089 フォースタ 43.7倍(単独予想 )
9242 メディ総研 22.5倍(単独予想 )
【私見】
人材関連で、新卒の新産業分野という多少の優位性はあるものの、市場は大きいわけではないのでＩＰＯといしては真新しさはありません。売上も伸びておらず、ＰＥＲからも適正で上値余地は大きくないと思います。小型ですが、ＶＣもいるのでセカンダリーはノーマークで良いかと思います。
想定価額：1020円
仮条件上限：1200円
初値予想：1600円
ブック申し込み度・・・やや強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価3.5
上場承認（ブロードエンタープライズ）
12/16 ブロードエンタープライズ 4415 情報・通信業 マザ みずほ証券
事業内容：マンション向け高速インターネット「B-CUBIC」、後付けIoTオートロックシステム「ブロロック」を展開
公開株数合計 728,000 OA109,200 （23.3憶）
公募株数 515,000 売出株数 213,000
発行済み株数 ⇒2,899,000（81憶）
ブックビルディング11/29～12/06
引受証券会社名 みずほ証券 SBI証券 ＳＭＢＣ日興証券 楽天証券 松井証券 マネックス証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 岡三証券 岩井コスモ証券 東洋証券
想定価額：2790円 予想レンジ3000円～4500円 期待度3.5
業種としては悪くはありませんが、すごい良いわけではなく、規模もそこそこ大きいので大きくは上がらないでしょう。
ＰＯ（タカラレーベン・インフラ投資法人）
タカラレーベン・インフラ投資法人 9281 東イ
公募 74,050 売出 ０ OA3,702
合計77,752
仮条件 2.5% ～5.0 % 11/17 ～22
主幹事 SMBC日興証券 みずほ証券
引受人
貸借銘柄
調達金額：85憶
参加度：中立
2021年11月10日水曜日
IPO分析（ラストワンマイル）
【事業内容】
【事業の内容】
(１)ビジネスモデルの説明
①「ラストワンマイル事業」について
新居への引越しは、引越し先の住居を決めた後、引越し業者の選定、荷造り、荷解きだけでなく、各種行政手続きや様々な個人情報の登録変更などに加え、生活に必要不可欠なインフラサービスの手配も行わなければなりません。またサービスの選択においても、IT社会の急速な発展により混沌とも呼べるほどあふれかえる情報やサービスの中から、顧客自ら情報を収集し、選択することも困難な状況です。つまり顧客にとって引越しの一連の流れは非常に煩雑であり、多種多様な手続きに対し何をどういった順序で行うのかわからないという悩みを抱えながら、それを解決できる方法がありませんでした。
当社グループはこのような新生活における顧客の悩みを抜本的に解決するため、「最高のサービス」を「必要なタイミング」に「最適な方法」で届けることを追求しており、これらをワンストップで提供しております。
具体的には電気、ガスなどの生活に必要不可欠なインフラサービスを主軸に、宅配水、インターネット回線など新生活を迎えるタイミングでニーズの高いサービスを一括でご案内しております。
またインサイドセールスを主軸に、デジタルマーケティング、フィールドセールス、LINE・SMS等のコミュニケーションツールを活用して販売活動を実施しており、顧客にとって「最適な方法」を選択できるという利便性向上のみならず、営業生産性も高めております。
インサイドセールスセンターでは、顧客のサービス契約手続きを、１人のオペレーターがワンストップで対応しており、顧客と直接コミュニケーションをとることで顧客のニーズを漏れなくヒアリングし、顧客にとって「最高のサービス」を選択し提案しております。
なお、この新生活における顧客の悩みを解決するサービスを「引越しワンストップサービスまるっとチェンジ」という名称で提供しております。
②ビジネスモデルの特徴
当社グループはサービス提供事業者、サービス販売事業者、両方の立場を運営しており、顧客の悩みを一手に解決できることが最大の強みであります。サービス販売事業者として顧客と直接コミュニケーションをとることで顧客の真のニーズを得られ、サービス提供事業者として顧客のニーズをフレキシブルに反映し自社サービスを「最高のサービス」として磨き上げることができます。
また、3,600社を超える提携先企業との連携により、顧客の「必要なタイミング」をいち早くキャッチすることが可能です。「最適な方法」は、電話等を活用したインサイドセールスを主軸としておりますが、当社グループでは創業当初より積み上げた実績、蓄積したノウハウやナレッジを活かし、当社グループ独自のトークスクリプトを作成する等、顧客にとってストレスなく、正確な提案ができるよう日々ノウハウのブラッシュアップを重ねております。これらのノウハウを体系化し、独自の研修制度として従業員教育を行っており、さらに高品質・低クレームの実現のため、３重のチェック体制によるモニタリング、アナリティクスを活用したトーク内容の定量的に分析する等の管理体制を構築・運営しております。これらの取り組みにより、全従業員が標準化されたセールス品質で顧客への提案が可能になっております。
③自社サービス「まるっとシリーズ」について
当社グループは、顧客にとっての「最高のサービス」を届けるために、自社サービス、他社サービス問わず提供しておりますが、自社サービスにおいては当社グループがラストワンマイル事業で得た顧客の生の声をフレキシブルに反映してサービスの改善を行うことができるという強みがあります。自社サービスを顧客にまとめてご利用いただくことで、各種手続きが一括で可能になり、割引の適用やアプリでの料金管理など様々なメリットを提供することができます。
アプリ上では、未契約の自社サービスの契約や、新たに引越しする際の移転手続きも一括で行うことができ、顧客のライフタイムバリュー(顧客生涯価値)を高めることが可能です。
これらの顧客にとってのメリットを最大化していくことで、顧客の自主的な自社サービス選択率を増加させていくことのみならず、今後はデジタルマーケティング(インターネット等を活用したマーケティング)やフィールドセールス(顧客を訪問し直接対面で商談を行う手法)などを利用した販路の拡大、アライアンス先からの顧客紹介などの強化も行い、自社サービス利用者数を拡大してまいります。また、自社サービス利用者として顧客の囲い込みを行うことで、新生活のタイミングだけでなく顧客の様々なライフイベントに寄り添い、その度に必要なサービスの提供を行うことで優良顧客として顧客の育成を行い、ライフタイムバリューの向上を図ります。
また、「まるっとシリーズ」の提供を行い、顧客から月額の利用料金を徴収し得た収益を「ストック型収益」、契約取次等により得た手数料を収益とするモデルを「フロー型収益」と定義しております。ストック型収益の比率を増加させることで安定的な経営が見込めるため、今後もサービスの拡充を行い、自社サービス利用者獲得をさらに加速させてまいります。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2019.11 8,776 118 137 39
(連結実績)2020.11 7,220 57 63 19
(連結予想)2021.11 8,525 204 220 130
(連結3Q累計実績)2021.11 6,189 141 172 114
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2021.11 50.74 - 0
調達資金使途 人件費や採用費、人材教育費、外注費用
上場時発行済み株数 2,732,418株 （別に潜在株式266,300株）
公開株数 402,900株（公募171,200株、売り出し179,200株、オーバーアロットメント52,500株)
ＰＥＲ：33.7
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：6.4億
公募時時価：47憶
【株主構成】
清水望 代表取締役社長 1,396,400 49.39 180日
(株)光通信 特別利害関係者など 200,000 7.07 180日･1.5倍
(株)ﾌﾟﾚﾐｱﾑｳｫｰﾀｰﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 取引先 186,900 6.61 180日･1.5倍
秋月帥謙 取締役副社長 167,000 5.91 180日 180日･1.5倍
渡辺誠 取締役 108,900 3.85 180日
(株)ｽﾏｲﾙ 役員らが議決権の過半数を所有する会社 106,845 3.78 180日
(株)ｴｱﾄﾘ 資本業務提携先 91,155 3.22 180日･1.5倍
SSSEO(株) 特別利害関係者など 64,800 2.29 180日･1.5倍
(株)ﾍﾞｸﾄﾙ 資本提携先 62,500 2.21 180日･1.5倍
100ｷｬﾋﾟﾀﾙ1号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 62,500 2.21180日･1.5倍
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である清水望並びに当社株主である秋月帥謙、渡辺誠、株式会社スマイル、市川康平、久木宮美和、工藤健二、馬塲亮治及び尾﨑充は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後180日目の2022年５月22日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと等は除く。）等は行わない旨合意しております。
当社株主である株式会社光通信、株式会社プレミアムウォーターホールディングス、株式会社エアトリ、SSSEO株式会社、株式会社ベクトル、100キャピタル１号投資事業有限責任組合、日本アジア投資株式会社、ジャパンベストレスキューシステム株式会社、綿引一及び株式会社Wizは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後180日目の2022年５月22日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却（ただし、その売却価格が「第１ 募集要項」における発行価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う東京証券取引所での売却等は除く。）等は行わない旨合意しております。
当社株主であるみずほ成長支援第２号投資事業有限責任組合は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後90日目の2022年２月21日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却（ただし、その売却価格が「第１ 募集要項」における発行価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う東京証券取引所での売却等は除く。）等は行わない旨合意しております。
【代表者】
代表者名 清水 望（上場時35歳11カ月）/1985年生
本店所在地 東京都豊島区東池袋
設立年 2012年
従業員数 73人 (9/30現在)（平均37.2歳、年収466.3万円）、連結237人
株主数 24人 （目論見書より）
資本金 238,000,000円 (10/20現在)
代表者生年月日 1985年12月22日生まれ
代表者略歴
2004年04月 (株)光通信入社
2009年04月 (株)光通信 コンシューマー事業部統括部長就任
2011年04月 (株)U-MX 入社 コールセンター事業統括部長就任
2012年06月 (株)Bestエフォート(現：(株)ラストワンマイル) 代表取締役社長就任(現任)
2013年04月 (株)Everエフォート 取締役就任
2014年01月 (株)Bestコンサルティング 代表取締役就任
2015年04月 (株)コールナビ 取締役就任
2016年06月 (株)Bestクオリティ(現：(株)Bestパートナー) 代表取締役就任 9月：(株)Bestライフソリューション(現：(株)まるっとチェンジ)取締役就任
【幹事団】
主幹事証券 ＳＢＩ - -
引受証券 あかつき - -
引受証券 岡三 - -
引受証券 松井 - -
引受証券 水戸 - -
引受証券 極東 - -
引受証券 東洋 - -
引受証券 楽天 - -
引受証券 マネックス - -
引受証券 丸三 - -
引受証券 東海東京 - -
【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（10/27）
3390 INEST 129.8倍(連結予想 )
4708 りらいあ 14.3倍(連結予想 )
6183 ベル24HD 14.5倍(連結予想 )
6188 富士ソフSB 12.7倍(単独予想 )
7039 ブリッジ 24.1倍(連結予想 )
7169 NFCHD 20.0倍(連結予想 )
7354 DmMiX 30.6倍(連結予想 )
7692 Eインフィニティ 42.7倍(単独予想 )
9435 光通信 14.0倍(連結予想 )
9715 トランスコスモ 16.0倍(連結予想 )
【私見】
入退去に伴うインフラ関係のワンストップサービスということで、直近のリベロと業種は近く、競争も激しいので業種妙味はありません。業績もそこまで伸びておらず、割安感は感じず、株主構成も光通信・SBI系の色が濃く微妙な銘柄です。初値・セカンダリー共に注目度は低いでしょう。
想定価額：1330円
仮条件上限：1710円
初値予想：2200円
ブック申し込み度・・・やや強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価3
2021年11月9日火曜日
2021年11月8日月曜日
IPO分析（サイエンスアーツ）
【事業の内容】
(１) ミッション
「世界中の人々を美しくつなげます」というミッションを掲げ、デスクレスワーカーをつなげるライブコミュニケーションプラットフォーム「Buddycom」の開発・販売を行っております。
当社のBuddycomは、鉄道会社、航空会社、GMS（General merchandise store＝総合スーパー）、介護施設、工場、商業施設、大規模小売店舗など、あらゆる業種・業態において有効なホリゾンタルなサービスとして、すでに370社のお客様にご利用いただいております。
(２) 事業の概要
当社は「ライブコミュニケーションプラットフォーム『Buddycom』」の利用ライセンス(ID)を、サブスクリプションにより、セールスパートナー(販売代理店)を通じてエンドユーザーに販売しております。
エンドユーザーは、お手持ちのスマートフォンやタブレットにアプリをインストールし、Buddycomをお申込みいただいた際に付与されるIDと指定のパスワードを入力してログインすれば、すぐに使い始めることができます。あわせてBuddycomをお客様の現場でより有効に活用いただくために必要な、イヤホンマイクなどのアクセサリーも販売しております。
Buddycomの主な特長は以下のとおりです。
① 開発当初よりBtoB向けの大規模運用を想定した設計思想と自社内製による開発
当社はBuddycomの前身であるAldioの設計段階から、BtoB、とりわけ大企業のミッションクリティカルな現場での運用と、機能の多角化を想定して開発に取り組んでまいりました。
② 大規模運用を可能にする機能
Buddycomは①に記載の通り、エンタープライズ向けの大規模運用を想定して設計されており、ひとつのグループに登録できる人数は無制限です。また、グループ数も無制限に登録ができ、初期画面のグループコマンドですぐにグループの変更が可能です。さらに、音声受信については一度に８グループまで指定したグループからの送信を同時に受信することができます（マルチグループ受信）。
これらの特長を生かし、既にイオンリテール株式会社(小売)、東海旅客鉄道株式会社（鉄道）、株式会社JALエンジニアリング（航空）、株式会社ツクイ(介護)など、多くの大企業において、現場を支えるデスクレスワーカーのみなさまにお使いいただいている実績があります。
③ 誰でも簡単に使えるシンプルなUIと多彩な機能
Buddycomはスマホやタブレットなど、インターネットに接続できる端末があればアプリをダウンロードするだけですぐに利用ができ、免許や届け出などの手続きは不要、かつ専用機器の購入や設備の設置などの初期費用が一切不要です。
④ 災害にも強いディザスタリカバリー対応と、お客様の情報を守るセキュリティ機能
災害やシステム障害などが発生してもサービスの提供を維持するためのディザスタリカバリー対応として、当社は早くからシステムの二重化とサーバーのマルチリージョン化を実現しております。現在ではサーバーは日本だけでなく、アジア、ヨーロッパ、北米の４リージョンの構成で同時稼働しております。
(３) ビジネスモデルの特徴について
① サブスクリプション型課金モデル
当社のBuddycomは、利用者（ID）数に応じた定額の利用料（所謂サブスクリプション型の課金）をいただいており、安定的な収益獲得が可能なビジネスモデルとなっております。利用契約は１月ごとの契約と、１年ごとの契約があります。
② SaaS（Software As A Service）形式
Buddycomは、お客様が通信した会話、画像・動画などのデータは、すべてクラウドを通して配信され、同時にクラウドに保存されるSaaS形式で提供しております。セキュリティ上の対策としては、TLS/SSLで通信を暗号化しております。
③ ホリゾンタル（ありとあらゆる業種・業界に水平展開可能なサービス）
Buddycomは、特定の業種・業界に限定されることなく、既に多様な業種・業界における現場において幅広く利用されており、今後もありとあらゆる現場における新しいコミュニケーションプラットフォームとしての普及を目指しております。また、インターネットに接続できる環境なら誰でも、どこでも使うことができるため、日本国内にとどまらず、世界中で販売することが可能です。
④ 安定的な顧客基盤と拡張性
Buddycomは一旦現場に導入されると、現場を支えるインフラとして継続的にご利用いただけるサービスとなっております。実際に獲得ID数ベースでみた１ヶ月ごとの月次解約率(ID Monthly Churn Rate)※12は、前期2020年９月から2021年５月までの９ヶ月間の平均で0.54％となっております。
⑤ キャッシュインが先行するビジネスモデル
Buddycomを１年ごとに契約いただいた場合、利用料は原則として利用開始時に一括で受領しております。
(４) 顧客への販売手法
① セールスパートナー（販売代理店）による販売
当社はBuddycomの前身であるAldioの販売開始当初、自社営業による直接販売を中心としていましたが、現在ではセールスパートナー(販売代理店)による営業展開にシフトしております（当社ホームページからのインターネットによる直接販売を除く）。セールスパートナーの一部はBuddycomを二次販売店に卸しており、全国各地のお客様への対応が可能な体制を確立しております。
② アクセサリー連携
当社のBuddycomは、スマホやタブレットなどの端末にアプリをインストールするだけで利用可能ですが、実際には多くのお客様は、イヤホンマイクやヘッドセットなどのアクセサリー（周辺機器）を用いて利用されております。
(５)パートナーエコシステム
Buddycomをお客様へ提供するに当たり、様々なソフトウェア又はハードウェアなどのソリューションを持つ他社サービスとのAPIによる連携を行った上で、Buddycomを提供することがあります。他社サービスの相手先をエコパートナーと呼び、このエコパートナーと連携して商品開発や事業活動に取り組み、相互作用しながら共存共栄する仕組みをパートナーエコシステムと呼んでおります。
公表済のパートナーエコシステムの事例としては、シスコシステムズ合同会社のMeraki及びWebex Teamsとの連携や、外部ストレージサービスのBoxやDropboxとの連携、ビジネスチャットのLINE WORKSとの連携、富士通株式会社のAI映像解析ソリューションとの連携、株式会社デンソーの地域情報配信システム「ライフビジョン」との連携、ならびにマクニカネットワークス株式会社が販売するマシンデータ分析プラットフォーム「Splunk」や介護用見守りシステム「Attentive Connect」との連携などがあります。
WEB会議システムやビジネスチャットとの連携では、相互に発話あるいは入力した内容がやりとりできます。また、AI映像解析や見守りシステムとの連携では、AIや見守りシステムが解析又は検知した内容をBuddycomで必要なメンバーに一斉に通知することができます。外部ストレージサービスとの連携では、Buddycomで交わした音声、画像、映像などのデータをお客様がご利用中のストレージサービスに保存することができ、お客様自身で通信履歴の活用や分析に使っていただくことができます。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2019.8 179 -93 -95 -95
(連結実績)2020.8 222 -93 -92 -92
(連結実績)2021.8 365 -97 -95 -95
(連結予想)2022.8 414 -91 -96 -96
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2022.8 -30.26 - -
調達資金使途 人件費、賃借料、オフィス拡張
上場時発行済み株数 3,356,000株 （別に潜在株式241,600株）
公開株数 253,000株（公募200,000株、売り出し20,000株、オーバーアロットメント33,000株)
ＰＥＲ：
ＰＳＲ：１４
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：4.3億
公募時時価：57億
【株主構成】 以下90日（横道克己除く）
(同)平岡秀一事務所 役員らが議決権の過半数を所有する会社 1,500,000 45.66
平岡秀一 代表取締役社長 640,000 19.48
SBﾃｸﾉﾛｼﾞｰ(株) 特別利害関係者など 225,000 6.85
auｶﾌﾞｺﾑ証券(株) 特別利害関係者など 200,000 6.09
(株)ﾌﾞﾛｰﾄﾞﾊﾞﾝﾄﾞﾀﾜｰ 特別利害関係者など 133,000 4.05
横道克己 取締役 83,600 2.54
岡地証券(株) 特別利害関係者など 70,000 2.13
日本ATM(株) 特別利害関係者など 66,600 2.03
JPE第2号(株) ベンチャーキャピタル（ファンド） 60,000 1.83
(株)ﾌﾟﾗﾈｯﾄ 特別利害関係者など 50,000 1.52
(株)ぐるなび 特別利害関係者など 33,300 1.01
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である平岡秀一並びに当社株主である合同会社平岡秀一事務所、SBテクノロジー株式会社、auカブコム証券株式会社、株式会社ブロードバンドタワー、岡地証券株式会社、日本ATM株式会社、株式会社プラネット、株式会社ぐるなび及び株式会社アルファステップは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後90日目の2022年２月21日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと及びグリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること等は除く。）を行わない旨合意しております。
【代表者】
代表者名 平岡 秀一（上場時60歳3カ月）/1961年生
本店所在地 東京都新宿区神楽坂
設立年 2003年
従業員数 22人 (9/30現在)（平均31.7歳、年収484.4万円）
株主数 14人 （目論見書より）
資本金 50,000,000円 (10/19現在)
代表者生年月日 1961年08月14日生まれ
代表者略歴
1984年04月 日立西部ソフトウェア(株)(現(株)日立ソリューションズ)入社
1996年01月 マイクロソフト(株)(現日本マイクロソフト(株))入社
2001年02月 (株)インスパイア 取締役、(株)インスパイア・ストラテジッグ・コンサルティング設立 代表取締役社長
2002年06月 (株)Plan・Do・See 取締役
2002年10月 日本駐車場開発(株) 監査役
2002年12月 (株)ヴァンテージ・コンサルティング設立 代表取締役社長
2003年09月 (株)シアンス・アール(現(株)サイエンスアーツ)設立 代表取締役社長(現任)
2004年10月 日本駐車場開発(株) 取締役
【幹事団】
主幹事証券 岡三 187,000 85.00
引受証券 大和 8,800 4.00
引受証券 ＳＢＩ 8,800 4.00
引受証券 ＳＭＢＣ日興 4,400 2.00
引受証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー 4,400 2.00
引受証券 岡地 2,200 1.00
引受証券 マネックス 1,100 0.50
引受証券 楽天 1,100 0.50
引受証券 エイチ・エス 1,100 0.50
引受証券 むさし 1,100 0.50
【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（10/25）
3681 ブイキューブ 22.2倍(連結予想 )
4019 スタメン 550.0倍(単独予想 )
4375 セーフィー -倍(単独予想 )
4448 Chatwork -倍(単独予想 )
4476 AICROSS 19.1倍(単独予想 )
【私見】
ビジネスにおけるコミュニケーションアプリということで、大手企業も採用しており海外にも目を向けて優位性が高く業種としての評価は高いです。株主構成もＶＣはほぼなく優良企業も名を連ね、小型でロックも完全なので評価はできます。問題は売上４億の上場をどう捉えるがで、上場審査が甘くなった象徴のような銘柄です。これまでも岡三主幹事の銘柄はＧＣ企画やフューチャーＬのように業種は面白くても街の中小企業の延長のような企業が多く、結果は伴っていません。ここも化ける要素もありながら、見向きもされない可能性もあり判断分かれる銘柄です。
想定価額：1510円
仮条件上限：1710円
初値予想：3500円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立〜やや強気
総合評価4
2021年11月7日日曜日
IPO分析（AB&Company）
【事業内容】
（１）直営美容室運営事業
美容室を直営展開しており、その対価を得ております。また、全ての直営店において、店舗運営は統一的なオペレーションにより行われております。
（２）フランチャイズ事業
フランチャイズ本部として、経営指導、企業ノウハウ及び教育研修の提供、プライベートブランド商品の販売、パーマ液やカラー剤等の材料仕入、広告代理業務、採用、経理や管理業務の代行等を行ない、フランチャイズ店からその対価を得ております。
店舗の運営は各フランチャイズ加盟法人で行われ、フランチャイズ契約により、美容室の経営に関するシステム（サービス・商品・人員の配置方法等）やノウハウ、商標等を使用しております。そのため、加盟型フランチャイズ店においても、当社グループブランドを展開しております。
（３）インテリアデザイン事業
美室等の内装デザイン業者としてAgu.グループの美容室の出店及びグループ以外の受注案件に関して、店舗デザインや施工業者のアレンジ等のサービス提供を行ない、その対価を得ております。
当社グループは、インテリアデザイン事業を内製化することにより、内装工事費用を比較的安価に抑えることが出来、かつ、より短い期間での開業を可能としております。
＜Agu.グループの特徴＞
（１）業務委託モデル
Agu.グループは、スタイリストの低賃金及び長時間労働が常態化している正規雇用モデルではなく、スタイリストのライフスタイルに応じて柔軟に働ける業務委託モデルを採用しております。
一般的に、スタイリストは長時間労働に見合わない低賃金を不満として退職することが多いのが実情であります。Agu.グループは各直営・FC法人がスタイリストと業務委託契約を結んでおり、報酬体系は完全に売上と連動しております。数多くのお客様を施術しても大きく報酬が変わることのない正社雇用モデルと比べて、業務委託モデルでは売上に応じてスタイリストに還元していることからスタイリストは正規雇用モデルの報酬（平均311万円/年（出所 厚生労働省：令和元年賃金構造基本統計調査））よりも高い報酬（平均378万円/年※）を得ることが可能であります。また、シフトが柔軟であることからスタイリスト自身のライフスタイルに合わせた働き方が実現可能となります。結果として、Agu.グループは、結婚・出産を経験した女性美容師等の多種多様な人材を確保することが可能となっていると考えております。
また、美容学校の新卒生については正社員のアシスタントとして採用し、卒業後約１年程度でスタイリストデビューし、業務委託への転換を可能とする育成プログラムによりスタイリストの確保を図っております。
（２）フランチャイズオーナー制度
Agu.グループは、外部からフランチャイズオーナーを募ることなく、Agu.グループで育ったスタイリストをフランチャイズオーナーに起用する独自のモデルを採用しております。同モデルを採用することにより、帰属意識の高いフランチャイズオーナーが輩出されることから、離反リスクを低く保ちながらフランチャイズ運営を行うことが可能となっております。また、同じグループに所属していたことでフランチャイズオーナー同士が密に連携し、コミュニケーションをとる風土が醸成されており、店舗運営ノウハウの共有を行うことが出来るとともに出店立地については相互の動きを把握できているため、カニバリゼーションが起きにくい組織形態となっております。さらに、人材採用、マーケティング戦略、資金調達、計数管理や記帳等の様々な面においてフランチャイザーであるB-first株式会社が事細かな支援を行っており、Agu.グループに所属し続けるメリットを提供し続けることで離反リスクをさらに低く保っていると考えております。
また、2021年９月末現在31人のフランチャイズオーナーが日本各地に散在しており、各地のトレンドや競合店の状況を敏感に踏まえた店舗運営を行うことが出来ます。さらに、不動産業者等と密な関係性を構築し、新規出店時にはスピード感を持った物件確認・選定を行っていることから、不動産業者等との間に更なる信頼関係を構築することが出来、結果として優良な物件情報が入ってきやすい好循環を発生させていると考えております。
なお、一定程度の店舗数を超えたフランチャイズ会社については、Agu.グループ全体に対するガバナンス強化、当社グループの収益及び利益の拡大のため、当社グループが同株式を適正な価格で買い取り、直営化する場合があります。その場合、当該フランチャイズオーナーには当社グループの一員として、より若い世代のフランチャイズオーナー育成と当社グループ全体の企業価値向上に努める職責を与えます。当該職責を果たすため、他のフランチャイズオーナーとの積極的なコミュニケーションが必要であり、グループ所定の規則の範囲内で交際費の使用を認めております。また、多数店舗の臨店等に際してグループ所定の規則の範囲内で社有車の利用を認めております。
（３）WEB広告による効率的な集客
多くの美容室利用者は、株式会社リクルートが提供する美容検索・予約サイト「HOT PEPPER Beauty」を利用しているため、Agu.グループでは、同サイトを活用したマーケティングに注力しており、社内に専属チームを設置しております。出店地域で上位に露出する最適なプランを周知・徹底し、予約し易いように予約状況を常に把握・コントロールする等「HOT PEPPER Beauty」の効率的な運用ノウハウを蓄積しており、また、連結子会社のB-first株式会社がグループ全体の広告宣伝活動を一括して行うことにより、低コストで高い集客力の実現が可能となっていると考えております。
なお、Agu.グループにおける顧客の男女比は、女性73%、男性27%となっており、女性顧客の64%が20歳代、30歳代であり、新規出店後の１店舗当たり月間総来店客数は１年後で419人、２年後で490人、３年後で531人となり、そのうちリピーター比率はそれぞれ１年後で66％、２年後で74％、３年後で80％と徐々にリピーターが積み上がるビジネスモデルであります。
（４）地方展開及び空中店舗展開
Agu.グループは、郊外では駐車場完備の広い敷地面積を持つ平屋店舗、都心では賃料の安い空中店舗を中心に店舗展開しており、賃料等の固定費削減分をスタイリストへの報酬還元及びWEB広告費用に充当することにより、高い競争力及び集客力を実現し、出店後短期間における黒字化を可能としていると考えております。
また、フランチャイズオーナー制度により、フランチャイズオーナーと縁がある地域の優良物件や特性等の詳細な情報が入手可能であり、さらに、地方の主たる競合である個人経営店に対しては、「HOT PEPPER Beauty」の露出順位や予約のし易さ等により集客力で優っているため、地方展開に強みを有しております。
2021年９月30日時点における直営店舗の地域別店舗数は、北海道が15店舗、東北が73店舗、関東が23店舗、中部が47店舗、近畿が57店舗、中国が６店舗、四国が３店舗、九州・沖縄が18店舗です。
FC店舗の地域別店舗数は、北海道が11店舗、東北が56店舗、関東が92店舗、中部が106店舗、近畿が64店舗、中国が16店舗、四国が８店舗、九州・沖縄が60店舗です
直営店舗の店舗数は、株式会社ロイネスが85店舗、株式会社Puzzleが94店舗、株式会社agirが63店舗です。
また、Agu.グループの国内における店舗数等の推移は、149→231→319→408→528→655
【業績等】
業績動向（百万円） 売上収益 営業利益 税引き前利益 純利益
(連結実績)2019.10 8,700 1,061 905 614
(連結実績)2020.10 9,630 1,104 912 584
(連結予想)2021.10 11,009 1,504 1,395 904
(連結予想)2022.10 13,373 2,204 2,099 1,372
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2022.10 92.83 - 27.85
調達資金使途 システム開発
上場時発行済み株数 14,786,320株 （別に潜在株式445,400株）
公開株数 5,441,800株（公募50,000株、売り出し4,682,100株、オーバーアロットメント709,700株)
・売出しを行う地域
欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及びカナダを除く。）
ＰＥＲ：16.0
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：81億
公募時時価：220億
【株主構成】
Sunrise Capital III,L.P. ベンチャーキャピタル（ファンド） 5,217,580 34.40 180日・1.5倍
Sunrise Capital III(JPY),L.P. ベンチャーキャピタル（ファンド） 2,830,560 18.60 180日・1.5倍
Sunrise Capital III(Non-US)L.P ベンチャーキャピタル（ファンド） 2,267,580 14.90 180日・1.5倍
丹内悠佑 子会社の代表取締役 1,513,600 10.00 180日
(株)Logotype 役員らが議決権の過半数を所有する会社 1,031,540 6.80 180日
(株)SunFlower 役員らが議決権の過半数を所有する会社 1,031,540 6.80 180日
市瀬一浩 代表取締役 494,840 3.30 180日
(株)I.M.C 役員らが議決権の過半数を所有する会社 442,080 2.90 180日
永島光 取締役CFO、子会社の代表取締役 74,000 0.50 180日
樋口和貴 子会社の代表取締役 47,200 0.30 180日
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人であるSunrise Capital III, L.P.、Sunrise Capital III (JPY), L.P.及びSunrise Capital III (Non-US), L.P.は、共同主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後180日目（2022年５月17日）までの期間（以下、「ロックアップ期間」という。）、共同主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、グリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を共同主幹事会社が取得すること及び売却価格が本募集等における発行価格又は売出価格の1.5倍以上であって、共同主幹事会社を通して行う株式会社東京証券取引所取引での売却等を除く。）を行わない旨を合意しております。
また、株主である丹内悠佑、株式会社Logotype、株式会社SunFlower、市瀬一浩、株式会社I.M.Cは、共同主幹事会社に対し、ロックアップ期間中は共同主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等を行わない旨を合意しております。
さらに、当社の新株予約権を保有する丹内悠佑、永島光、樋口和貴、鈴木紀彦、曽我克、吉田圭一、米崎慎也、山田雄大、江木壮太郎、犬塚美代子、塩川未也子、シェピス雅子、伊藤友子、蒲教子は、共同主幹事会社に対し、ロックアップ期間中は共同主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社新株予約権及び新株予約権の行使により取得した当社普通株式の売却等を行わない旨を合意しております。
【代表者】
代表者名 市瀬 一浩（上場時40歳9カ月）/1981年生
本店所在地 東京都新宿区新宿二丁目
設立年 2018年
従業員数 14人 (9/30現在)（平均40.9歳、年収734.1万円）、連結158人
株主数 8人 （目論見書より）
資本金 90,000,000円 (10/15現在)
代表者生年月日 1981年02月02日生まれ
代表者略歴
2003年04月 hair salon asia AOYAMA 入社
2009年02月 美容室「Alice hair salon」 設立
2011年01月 美容室「Alice hair salon」を法人化し、(株)ロイネス 設立 代表取締役就任
2011年12月 B-first(株) 設立 代表取締役就任(現任)
2018年11月 当社 代表取締役就任(現任)
【幹事団】
主幹事証券 大和 - -
主幹事証券 マッコーリーキャピタル - -
引受証券 野村 - -
引受証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー - -
【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（10/20）
2406 アルテHD 27.4倍(連結予想 )
4679 田谷 2.3倍(単独予想 )
6571 QBネットHD 37.9倍(連結予想 )
9439 MHグループ -倍(連結予想 )
【私見】
マザーズのファンドの売出し案件ということで、規模的にもフォトシンス同様に苦戦が予想される銘柄です。美容室では最近流行りの業務委託制を採用しており、雇用に伴うリスク軽減はされており、他社に比べて優位性は保たれおり機関に評価される可能性はあります。アルテやQBなどと比べるとＰＦＲからも割安感はありますが、１年後の予想数字なので成長を織り込んでるとも捉えられます。年二割増で店舗を増やしていますが、今後も継続して増やせるかがポイントで、競争激しい業界なので簡単ではないかと思います。1.5倍ロックがかかっているので売り圧力はそこまで大きくなくジリ高の可能性もありますが、買い手不在で公募前後の動きを予想します。
想定価額：1470円
仮条件上限：1490円
初値予想：1490円
ブック申し込み度・・・中立
カンダリー期待度・・・中立
総合評価3
2021年11月6日土曜日
上場承認（フレクト）
12/10 フレクト 4414 情報・通信業 マザ 大和証券
事業内容：クラウドインテグレーションによるDX支援、SaaS型モビリティ業務最適化クラウドサービス「Cariot」の提供
公開株数合計 505,000 OA 75,700（12.8憶）
公募株数 250,000 売出株数 255,000
発行済み株数 ⇒2,841,900（62憶）
ブックビルディング11/24～30
引受証券会社 大和証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 野村證券 みずほ証券 ＳＭＢＣ日興証券 SBI証券
想定価額：2210円 予想レンジ2500円～4000円 期待度3.5
ＤＸで業態的には悪くないですが、今の地合いでは初値天井の銘柄でしょうか。
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