ＩＰＯ分析（さくらさくプラス）

【事業内容】
 当社グループは、「さくらさく」という言葉から連想される、子どもが成長して花開いていく嬉しさや喜びを、親、子、園の三者が笑顔に包まれた中で共有できることが最も重要と考え、「おうちのようなほいくえん」づくりをコンセプトとして、「安全と安心を提供し、自然で和やかな笑いに満ちた温かい育児環境を作り出す」ことを経営理念及び方針として掲げております。保育事業においては、子どもたちが心身ともに「強く、優しく、美しく、そして健やかに」なれるように保育し、そして保護者をサポートすることを保育理念として事業を展開しております。また、当社グループは2018年４月施行の保育所保育指針の改定（平成29年厚生労働省告示第117号）に伴い、当社グループの保育をマニュアル化した「たいせつなこと」、「さくらさくみらいみんなの保育指針」「子どもたちの成長が花ひらくよろこびやうれしさをともに」を作成し共有しております。職員の資質向上が良い保育の源泉との考えの下、職員の教育研修に力を入れております。
　また、様々な不動産情報を収集し、蓄積された保育ノウハウを施設整備に活かした保育所開発を行っております。加えて保育所の立地に関しても駅からの距離、利便性の高いエリアへの強いこだわりを持ち、利用者や働く保育士から選ばれる施設づくりを行い、ソフト（保育の内容及び職員の質）とハード（施設及び不動産）の両輪を見据え事業を展開しております。
　児童福祉法第39条第１項において保育所は、保育を必要とする乳児・幼児を日々保護者の下から通わせて保育を行うことを目的とする施設（利用定員が20人以上であるものに限り、幼保連携型認定こども園を除く）と定義されております。また保育所は、児童福祉法第35条第４項に基づき、厚生労働省が定めた認可設置基準の要件を満たし、都道府県知事（政令指定都市については市長）が認可した認可保育所と認可保育所以外の保育所である認可外保育所に大別されております。
　認可外保育所のうち認証保育所は、東京都が独自に定めた設置基準の要件を満たした施設で、東京都知事が認証しております。
　当社グループの保育事業においては、「さくらさくみらい」という名称で、保育ニーズが中長期的に高いものと見込まれる東京都23区を中心に認可保育所、小規模認可保育所、東京都認証保育所を直営で運営しております。なお、本書提出日現在の運営施設数は、49施設になります。
 　本書提出日現在、当社グループが運営する保育施設の概要は以下のとおりであります。
・認可保育所
児童福祉法に基づく児童福祉施設であり、施設の広さや保育士の数など国が定めた基準に基づいて自治体から認可された施設です。当社グループでは東京都23区を中心に千葉、埼玉、大阪で保育園を運営しております。当社グループは、国及び自治体が負担する施設型給付を委託費として交付を受け施設運営を行っております。

・小規模認可保育所
「子ども・子育て支援法」により、市区町村による認可事業で定員６人以上19人以下かつ０歳から２歳までの子どもを対象と定められております。当社グループは、利用者からの保育料徴収及び自治体からの地域型保育給付を委託費として交付を受け施設運営を行っております。

・東京都認証保育所
現在の認可保育所だけでは応えきれていない大都市のニーズに対応しようとする東京都独自の制度であります。当社グループは、利用者からの保育料徴収及び自治体からの運営費補助金の交付を受け施設運営を行っております。

　「その他付随業務」
　当社グループでは、保育事業において保育所建設に最適な土地や建物を賃借するために、幅広く不動産物件の情報を収集しておりますが、収集した物件情報を利活用して付随的に不動産仲介や管理業務を行っており、主に株式会社さくらさくパワーズにおいて不動産仲介業務、株式会社あかるいみらいアセットにおいて不動産管理業務を行っております。
　また、ベトナムにおける日本式保育のニーズの高まりを受け、当社グループの有する保育サービスの国際展開の足掛かりとするべく、ベトナム現地法人のHana TED.,JSCにおいてハノイ市内で「Hana home」保育所の運営を行っております。
 
【業績等】
業績動向（百万円）売上高　営業利益　経常利益　純利益
(連結実績)2018.7　3,244　9　749　366　
(連結実績)2019.7　5,154　45　1,395　697
(連結予想)2020.7　7,413　116　1,413　901
(連結中間実績)2020.7　3,352　3　219　138

１株当たりの数値（円）ＥＰＳ　ＢＰＳ　配当
(連結予想)2020.7　233.60　636.32　　-　
調達資金使途　認可保育所の設備投資資金　

上場時発行済み株数　4,077,000株　（別に潜在株式634,200株）
公開株数　682,200株（公募297,000株、売り出し296,300株、オーバーアロットメント88,900株)
ＰＥＲ：６．１
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：９.７億
公募時時価：５８億
 　　　
【株主構成】以下180日
(株)だいぎ　役員らが議決権の過半数を所有する会社　669,000　15.16
(株)TKS　役員らが議決権の過半数を所有する会社　669,000　15.16
西尾義隆　代表取締役社長、子会社の役員　555,000　12.57
中山隆志　取締役副社長、子会社の役員　555,000　12.57
田中順也　特別利害関係者など　210,000　4.76
(株)ｸﾘｴｲﾄﾊﾞﾘｭｰ　役員らが議決権の過半数を所有する会社　162,000　3.67
森田周平　取締役専務、子会社の役員　150,000　3.40
村田良　特別利害関係者など　84,000　1.90
原幸一郎　特別利害関係者など　75,000　1.70
原周平　特別利害関係者など　75,000　1.70

【代表者】
代表者生年月日　1973年10月28日生まれ
代表者略歴　
2000年03月　(株)アイディーユー(現　日本アセットマーケティング(株))入社
2009年08月　(株)ブロッサム(現　(株)さくらさくみらい)設立代表取締役社長就任(現任)
2017年08月　当社設立代表取締役社長就任(現任)
2018年05月　(株)さくらさくパワーズ代表取締役社長就任(現任)

【幹事団】
主幹事証券　ＳＭＢＣ日興　578,700　97.54
引受証券　ＳＢＩ　5,900　0.99
引受証券　岩井コスモ　5,900　0.99
引受証券　マネックス　1,700　0.29
引受証券　エース　1,100　0.19

【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ 3/26
2749 　ＪＰＨＤ　18.3倍(連結予想 )
6065 　ライクキッズ　3.3倍(連結予想 )
6189 　グローキッズ　11.3倍(連結予想 )
6557 　ｇｂＨＤ　3.0倍(連結予想 )
6567 　SERIOHD　31.4倍(連結予想 )
7037 　テノ．　8.8倍(連結予想 )
7084 　キッズスマイル　4.7倍(連結予想 )

【私見】
　上場延期が続いてる中、大幅に仮条件を下げての上場。業種は飽きられた感のある保育事業で業種妙味はありません。補助金頼みで、ＰＥＲは低いものの同業も低いので下値不安はないものの上値もあるとは思えません。仮条件を下げたので規模は小さめになり、売り要素もないのですが、買い需要があるとは思えず苦戦が強いられるでしょう。

想定価額：２０６０円
仮条件上限：１４３０円
初値予想：１３００円
ブック申し込み度・・・中立
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価３

ＩＰＯセカンダリー 春編

公募割れ銘柄続出、上場延期続出の新規公開ですが、そのような状況でもセカンダリーで倍になる銘柄も出ており、難易度は高いのですが儲けのチャンスはゼロではありませんでした。以下、振り返ってみます。

・Nex　Tone　
公募１７００円　初値１６６０円　高値４７４５円　
公募比２．７９倍
初値比２．８５倍
１６６０円の公募割れスタートから金曜の終値４７４５円と３倍近くまで上昇。前評判は悪くない銘柄でしたが、成長力を考えるとそこまでの銘柄ではないと思い不参戦でした。類似業種が少なかったのが良かったのか三倍近くまで上昇とこの時期にしては好パフォーマンスでした。

・関通　
公募４９０円　初値１０３２円　高値１９１２円　
公募比３．９０倍

初値比１．８５倍

高めの初値後も上下ありながら上の展開でした。初日に入れなかったのが敗因で、その後もチャンスはなく見てるだけでした。

・サイバーセキュリティークラウド
公募４５００円　初値９２１０円　高値１７１７０円　
公募比３．８２倍

初値比１．８６倍
ここも初値で入らないと途中では入りにくい展開でした。

・木村工機
公募２４００円　初値２０５０円　高値２４５６円　

公募比１．０２倍

初値比１．８６倍
空調なのでコロナ関連と思い初日に入りましたが、しばらくはぱっとしませんでした。ようやく公募を奪回し、金曜日に上方修正を発表し、金曜のPTSはストップ高。前期の修正なので寄り天の可能性もあるかもしれませんが、割高感はないのでしばらくホールド予定。

・松屋R&D

公募９１０円　初値８３８円　高値１３４０円　

公募比１．４７倍

初値比１．６０倍

マスク関連のリリースを発表。この発表は予想できませんが、逆に材料があったから上場を延期しなかったことをよめませんでした。

その他、高配当のフォーラムエンジニアリングは配当目的の買いが入ると思い、安いところを拾って権利日に利益確定。後は、リグアが公募株を損したままホールドしています。

ＰＯ（エコミック）

エコミック 3802 札→JQ
公募：240,000　売出：0　OA：30,000
合計：270,000（2.1憶）
仮条件：5.0% ～7.0 %　4/15～20
主幹事 岡三証券
引受人 東洋証券 北洋証券 ＳＢＩ証券
信用銘柄
発表前終値：765円
申し込み度：やや弱気

初値分析（松屋ｱｰﾙｱﾝﾄﾞﾃﾞｨ）

松屋ｱｰﾙｱﾝﾄﾞﾃﾞｨ　
初値　８３８円
終値　８１１円
概ね予想通りで、ここからも上は大きくないと思うのでノーマーク。

前日予想（松屋アールアンドディ）

松屋ｱｰﾙｱﾝﾄﾞﾃﾞｨ　
初値予想　９６０円→８３７円
初値買い　弱気
ノーマーク予定。