IPO分析（全研本社）

 【事業内容】

 (1) ITセグメント

　ITセグメントの主な事業コンテンツといたしましては、以下のとおりであり、クライアントの生産性向上、グローバル・インバウンドへの対応を推進しております。

①　コンテンツマーケティング事業

コンテンツマーケティング事業では、クライアントの特徴や強みを明らかにするWEBの集客メディアを制作・運用し、目的が明確な「意欲ある」ユーザーに訴求しております。当該ユーザーは、自らWEBでキーワード検索を行い、ユーザー自身の目的やニーズに合った商品・サービスに関する情報を収集しているため、コンバージョン※に至る可能性の高い見込み客であると想定されます。当社の提供するWEBの集客メディアは、クライアントに対して当該「意欲ある」ユーザーの送客を行うため、クライアントは営業人員に頼らない効率的な営業活動が可能となると考えております。

　当社はクライアントに対して、上記のような「意欲ある」ユーザーの送客に向けた、WEBの集客メディアのコンサルティング・制作・編集・運用までをワンストップで提供し、メディア制作費及び運用費を主な収益として得ております。

　2017年６月期より収益性の高いメディアの運用に注力しており、2020年６月期におきましては、年間で500を超えるメディアを公開するとともに1,200を超えるメディアを安定的に運用しております（平均継続期間36.0カ月）。なお、クライアントの属性としては、美容/医療/健康関連、住宅関連、学校/資格関連といった個人の関心が高いBtoCの業種を中心としつつも、直近ではBtoBの業種にも事業展開を図っております。また、クライアントの地域に関しましては、首都圏に限らず地方への展開も進めております。

②　メディア事業

　美容業界に特化した求人を紹介する「美プロ」や商材の需要・供給を仲介する「健康美容EXPO」などのメディアを運営しております。当事業は、クライアントからの各メディアへの広告料を主な収益としております。

　「IT」と「語学」の知見を活用した海外IT人材事業の展開も進めております。当該事業では、インドのIT都市ベンガルールの上位大学と提携し（Indian Institute of Technology Hyderabad、R. V. College of Engineering、B.M.S. College of Engineering等　2021年３月末29校と提携）、ジャパンキャリアセンターを大学内にオープンするなどし、学生と日本企業をマッチングする場所を開設しております。日本の企業へIT人材の紹介を行い、現在は、紹介料と日本語講座料を主な収益としております。

 

③　AI事業

AIを活用しクライアントがユーザーとの１to１コミュニケーションを可能とするチャットボット「sAI Chat」、ユーザーの入力した自然文（≒話し言葉）を適切に捉え最適な回答を提示する「sAI Search」というサービスを主に提供しております。初期導入費用と月額運用費を主な収益としております。

(2) 語学セグメント

　語学セグメントの主な事業コンテンツといたしましては、以下のとおりであり、グローバル・インバウンド（日本国内における国際化）に向けて事業展開を推進しております。

①　法人向け語学研修事業

ａ. 企業向け講師派遣事業

クライアントから受託した内容の語学研修を講師派遣する形で実施しております。TOEIC対策講座やビジネス英語講座、海外赴任直前の集中講座など、実務に必要な語学力を身につけるカリキュラムや教材、サービスメニューがあります。

　提供する講座内容は、大半を独自で開発し、講師を経験者に限定・派遣前に研修を受けることを条件に採用することで、品質の維持・向上に努めております。

　研修の形態も、オフィスや研修所に講師を派遣するスタイルのみならず、オンラインレッスン（Linguage Speak）等のクライアントのニーズに合わせた総合的なサービスを提供しております。教材費と授業料を主な収益としております。

ｂ. 中学高校向けオンライン英会話事業

　当社のITソリューションを活用したマンツーマンのオンラインレッスン（Linguage Speak for School）を提供しております。教材は、当社が独自に開発しております。子会社のLinguage Inc.のバイリンガルスピーカーの従業員が、講師を行っております。講師の採用は経験者に限定し、事前に当社の研修を受けることを条件としております。授業料を主な収益としております。

②　英会話スクール事業

『リンゲージ（Linguage）』のブランド名で、社会人や学生を対象とした英会話スクールを運営しております。集客は主にWEBによるネットマーケティングで行い、その宣伝コンテンツもすべて社内で制作・運営しております。

　また、英語を母国語としない人のために作られたLinguaphone Group Limitedの「DIRECT ENGLISH」をテキストとして採用しております。そのため、講師によって提供するサービスの質が左右されず、安定して質の高い講義を提供しております。教材費と授業料を主な収益としております。

③　留学斡旋事業

アメリカ大学奨学金プログラムのアジア総代理店として指名を受けて、アメリカの大学への正規留学を主軸に、海外の大学の学位取得目的、海外の高校の卒業等を目的とする留学を主に斡旋しております。また、大学生を対象とした留学だけでなく、米国・カナダ・英国・オーストラリア・ニュージーランドへの正規高校留学や、企業の若手・中堅社員を中心とした海外留学派遣のサポートも行っております。斡旋手数料を主な収益としております。

④　日本語教育事業

法務省と文部科学省から正式認可を得て、2017年10月に新宿にリンゲージ日本語学校を開校いたしました。日本語を母国語としない外国人向けのプログラムで、“日本の企業で十分に就業できるレベル”までの教育を念頭に置いております。教材費と授業料を主な収益としております。

 

(3) 不動産セグメント

当社が所有するオフィス用ビル「全研プラザ」及び「Zenken Plaza Ⅱ」の賃貸をしております。「全研プラザ」及び「Zenken Plaza Ⅱ」は、新宿駅から徒歩５分という好立地にあります。「全研プラザ」は、１階～10階の764坪をまとめて貸し出しております。また、「Zenken Plaza Ⅱ」は、１フロア約50坪のスペースを、10フロア分、貸し出すことが可能です。不動産賃料を主な収益としております。

【業績等】

業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益

(連結実績)2019.6 6,410 767 639 1,012

(連結実績)2020.6 5,827 754 754 377

(連結予想)2021.6 6,141 1,256 1,285 866

(連結3Q累計実績)2021.6 4,494 861 889 606

１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当

(連結予想)2021.6 77.13 892.27 　-　

調達資金使途 プラットフォーム開発費、広告宣伝費、人材採用費・人件費

上場時発行済み株数 11,810,000株　（別に潜在株式1,106,000株）

公開株数 3,772,200株（公募600,000株、売り出し2,680,200株、オーバーアロットメント492,000株)

ＰＥＲ：17.5

ＰＢＲ：

配当利回り：

公募時吸い上げ資金：50.9億

公募時時価：159億

 　　　

【株主構成】 

吉沢信男 創業者 8,515,900 69.15　180日

林順之亮 代表取締役社長など 1,738,900 14.12　180日

松島征吾 取締役など 340,300 2.76　180日

本村建 従業員 161,100 1.31　180日

松尾陽二 取締役など 151,100 1.23　180日　

鷲谷将樹 取締役など 129,600 1.05　180日

上奥由和 取締役など 126,100 1.03　180日

岡野健二 特別利害関係者など 112,100 0.91

保科衛 監査役 112,100 0.91　180日

横井文一 従業員 112,100 0.91

小室博人 従業員 112,100 0.91　180日

鈴木徹 従業員、子会社の取締役 112,100 0.91　180日

本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である吉澤信男、当社株主である林順之亮、松島征吾、保科衛、小室博人、鈴木徹、松尾陽二、本村建、上奥由和及び鷲谷将樹は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む。）後180日目の2021年12月12日までの期間（以下「ロックアップ期間」という。）中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと及びグリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること等は除く。）等を行わない旨合意しております。

 【代表者】

代表者名 林 順之亮（上場時55歳10カ月）/1965年生

本店所在地 東京都新宿区西新宿

設立年 1978年

従業員数 392人　(3/31現在)（平均36.4歳、年収434.6万円）、連結419人

株主数 13人　（目論見書より）

資本金 56,050,000円　(5/14現在)

代表者生年月日 1965年07月20日生まれ

代表者略歴

1984年04月 インターナショナルラーニングシステムズジャパンリミテッド

1997年04月 (株)アントレ設立　代表取締役

2001年12月 サイバーイ(株)(現 当社) 事業部長

2004年11月 (株)平成健康物語設立(現 (株)シェアリング・ビューティー)　代表取締役

2006年01月 当社入社

2013年10月 当社常務取締役

2014年06月 当社代表取締役(現任)

2015年07月 ハピライズ(株)(現 (株)サンマリエ)代表取締役

【幹事団】

主幹事証券 みずほ 2,853,800 87.00

引受証券 ＳＭＢＣ日興 98,400 3.00

引受証券 ＳＢＩ 98,400 3.00

引受証券 楽天 98,400 3.00

引受証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー 49,200 1.50

引受証券 岡三 49,200 1.50

引受証券 マネックス 32,800 1.00

【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ（5/18）

2159 　フルスピード 14.8倍(連結見込 )

2459 　アウンコンサル 110.0倍(連結予想 )

4499 　Speee 63.9倍(連結予想 )

6026 　GMOTECH -倍(連結予想 )

6096 　レアジョブ 30.3倍(連結予想 )

7043 　アルー 19.7倍(連結予想 )

7357 　ジオコード 25.1倍(単独予想 )

【私見】

 業種としてはＩＴ関連とオンライン英会話など複合種ですが、大きな優位性はないと感じます。業績は今期大きな増益ですが、そこまで成長性は感じません。ロックが完全なので売り要素は少ないのですが、吸収金額・時価総額共に大きめで買いが入るのか不安要素はあります。

想定価額：1290円

仮条件上限：1350円

初値予想：1800円

ブック申し込み度・・・やや強気

セカンダリー期待度・・・中立

総合評価3