IPO分析（ユーピーアール）

【事業内容】
 （物流事業）
　物流事業は、パレットなど物流機器のレンタル及び販売、アクティブタグを搭載しクラウド上でパレットの管理を可能とするスマートパレットのレンタル、現場でのあらゆる作業に従事する作業者の腰・身体的負担を軽減するアシストスーツのレンタル及び販売を行っており、レンタル事業部、販売事業部、スマートパレット事業部、アシストスーツ事業部、海外事業部で構成されております。
　当社は、木製パレットの製造、販売及びレンタルからスタートしましたが、時代の流れにより変化する顧客ニーズに迅速に対応し、プラスチック製パレット、ネスティングラックやカゴ車等の金属製品など様々な場面で利用される物流機器を扱い、レンタル及び販売することで発展してまいりました。その過程で営業所やデポを全国に展開し、平成31年３月31日現在は国内12の営業所と174のデポで運営しており、レンタル用物流機器の保有枚数は約400万枚に達しております。従来は、荷物保管用のレンタルパレットの割合が高くなっておりましたが、人手不足による物流の効率化が注目される中、パレットプールシステムを利用した荷物輸送用レンタルパレットの提案などにより、安定したレンタル収入を確保するよう図ってまいります。
　また、海外展開については、シンガポール、タイ、マレーシア、ベトナムに拠点を設置しております。日系企業への荷物保管用レンタルパレットの供給をメインとしておりますが、日本とアセアン地域及びアセアン地域内での荷物輸送用レンタルパレットの提案を進めております。またローカル企業に対しても同様にビジネスを展開してまいります。
２．パレットなど物流機器の貸出、返却を行うサービス拠点です。
３．互換性のあるパレットを用いて広範囲の業界及び各輸送機関において、相互にパレットを使用してもらう仕組みのことです。
（コネクティッド事業）
　コネクティッド事業は、IoT事業部とビークルソリューション事業部で構成されております。
　IoT事業部は、位置情報端末とデータ閲覧のwebサイトをパッケージにした「なんつい」や「ワールドキーパー」を主力商品に据え、物流業界を中心に位置情報ソリューションを提供しております。また、遠隔監視ソリューション「なんモニ」で培った経験と知見を活用し、物流業界向けの総合的なIoTソリューション（物流IoT）を展開しております。
　ビークルソリューション事業部は、①カーシェアリングシステムのレンタル及び販売②カーシェアリング自主運営③カーシェアリング運営受託等のカーシェアリングサービスを提供しております。現在の大手取引先との関係を更に深めるとともに、実証実験・行政案件に積極的に参画することでカーシェアリング業界内での知名度向上により、自動車メーカーやカーシェアリング事業者等が進めるシェアリングビジネスのパートナーとして販路拡大を継続してまいります。

【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2017.8 9,312 -7 269 155
(連結実績)2018.8 10,367 636 803 566
(連結予想)2019.8 11,261 520 724 407
(連結中間実績)2019.8 5,612 468 525 278
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2019.8 329.86 3,666.37 25
調達資金使途 レンタル資産（パレット等物流機器など）の取得
上場時発行済み株数 1,532,000株
公開株数 529,400株（公募384,000株、売り出し76,400株、オーバーアロットメント69,000株) シンジケート 公開株数460,400株（別に69,000株）
ＰＥＲ：１０．０
ＰＢＲ：０．９０
配当利回り：０．８％
公募時吸い上げ資金：１７.４億
公募時時価：５１億
 　　　
【株主構成】
酒田義矢 代表取締役社長 824,000 71.78 　90
酒田三男 代表取締役社長の血族 160,000 13.94　90
酒田加代子 代表取締役社長の血族 64,000 5.57 　90
酒田健治 専務取締役 62,000 5.40 　90
従業員持ち株会 特別利害関係者など 24,000 2.09 　180
中村康久 常務取締役 7,000 0.61 　90
町田敏明 取締役 4,000 0.35 　90
大矢隆司 常務取締役 2,000 0.17 　90
高井健介 取締役 1,000 0.09 　90

本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人である酒田義矢及び酒田健治、貸株人である酒田三男並びに当社株主である酒田加代子、中村康久、町田敏明、大矢隆司及び髙井健介は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後90日目の令和元年９月９日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと及びグリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること等は除く。）は行わない旨合意しております。
　また、当社の株主であるユーピーアール従業員持株会は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後180日目の令和元年12月８日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等を行わない旨合意しております。

【代表者】
代表者生年月日　1964年05月30日生まれ
代表者略歴
1988年04月 積水化学工業(株)入社
1994年11月 ウベパレット(株)(現当社)専務取締役
1998年11月 同社(現当社) 代表取締役社長(現任)
2005年09月 ウベパレットサービス(株)　代表取締役社長(現任)
2013年11月 (株)レノファ山口　社外取締役(現任)

【幹事団】
主幹事証券　野村　414,400　90.01
引受証券　東海東京　13,800　3.00
引受証券　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー　9,200　2.00
引受証券　ＳＭＢＣ日興　9,200　2.00
引受証券　ＳＢＩ　4,600　1.00
引受証券　ひろぎん　4,600　1.00
引受証券　松井　　4,600　1.00

【参考類似企業　今期予想ＰＥＲ（5/13）】
4690 　日パレット　10.8倍(単独予想 )

【私見】
　業種としては主の物流と、Iotにも関連した事業を手掛け評価はできます。業績は当期は減益で、ＰＥＲからも妥当な水準だと思います。需給は東２で規模も小さめで、ロックも完全に網羅されているので非常に良いです。アシストスーツなどの注目商品やIotなどが評価されれば地味ながら、セカンダリー含めて人気化する可能性は十分あります。

想定価額：３１３０円
仮条件上限：３３００円
初値予想：４８００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立～やや強気
総合評価３．５