ＩＰＯ分析（アルー）

【事業内容】

＜法人向けサービス＞

　顧客企業の多様な課題を解決するべく、ビジネススキル研修、マインド研修、語学研修を実施し、顧客企業の組織や個人の成長を支援するサービスです。研修単体での提供だけではなく事前事後のアセスメント等による育成成果の可視化、事後のフォロー施策を通じて職場での育成成果の定着までを支援しております。

　サービス対象者は国内外の官公庁、民間企業、学校法人、地方自治体に所属する従業員ですが、法人を顧客とし、研修プログラムごとに契約を締結いたします。

・サービスの提供形態は主に以下の通りです。

「教室型研修」

 　当社の「教室型研修」は、新人、若手を中心に階層別のビジネススキル研修、マインド研修を実施しております。また、管理職領域にも注力しております。

　提供するサービスは、当社独自のカリキュラムを基に、専門のカスタマイズチームによる、市場や顧客企業のニーズに合わせた商品開発やカスタマイズサービスを提供しております。

　また、サービスは、当社が設ける認定プロセスを経た認定講師によって提供しております。認定講師は、経験豊富な外部の講師を多く起用することで、幅広い顧客ニーズに応える体制を整えております。研修実施に際しては、当社の顧客担当者が、講師に対し顧客のニーズや研修の意図を伝え、納品のマネジメントを行うことで、育成サービスを同時に複数クラスに提供することが可能です(参考：平成30年４月度における同日開催の最大クラス数は102クラスとなっております)。

・主な関係会社：当社

 「海外派遣研修」

 　当社の「海外派遣研修」は、受講者が、アジア各国の当社グループと連携した現地パートナー(大学)の拠点へ滞在し、当社グループが実施する研修を受講するサービスです。

　当社は、第１種旅行業者として登録しており、また、渡航先では海外子会社もしくはパートナー拠点によるサポートを行える体制を整えております。その為、受講者の現地の宿泊や移動などに関して、安全に配慮した手配を行うことが出来ます。

　当社の「海外派遣研修」は、現地企業の見学やヒアリングに留まらず、受講者自らが調査や交渉を行うことでグローバル人材として必要なマインドやスキルの習得を促す、経験を積み重ねる形の実践的な研修となっております。

「海外教室型研修」

 　当社が提供している「教室型研修」を当社の子会社が現地法人向けに現地で提供するサービスです。受講者は現地法人に勤務する日本人だけでなく、現地従業員の方向けにも研修を実施しております。当社の「教室型研修」を基にした独自のカリキュラムを、専門のカスタマイズチームが、市場や顧客企業のニーズに合わせた、商品開発やカスタマイズサービスを提供しているだけでなく、現地法人顧客の人材育成や組織に関する課題に対し総合的なサポートを実施しております。

法人向け

「ＡＬＵＧＯ」

 　当社の法人向け「ＡＬＵＧＯ」は、企業に所属する多忙な社会人の方向けに提供する、携帯電話によるビジネス英会話サービスです。

　グローバル社会で活躍できるよう、実践的な「会話力」を磨くカリキュラムを提供しています。ネイティブのコーチによる英語のみのレッスンに加え、正しく伝える力を養うために日本語と英語の両方を使用した文法中心のバイリンガルレッスンも提供しております。また、ＡＬＵＧＯ ＢＯＯＴ ＣＡＭＰは、法人顧客向けに提供しているサービスで、受講者の方が当社フィリピン子会社に一定期間ご滞在頂きながら、短期集中でビジネスシーンに特化した英会話をご習得頂くサービスです。

＜個人向けサービス＞

　法人顧客向けに提供している英会話サービスの「ＡＬＵＧＯ」を、宿題やカウンセリング等の学習サポートを充実させ、最後までやり抜くための伴走体制を構築し、個人顧客向けに展開しております。

サービスの提供形態は主に以下の通りです。

・個人向け

「ＡＬＵＧＯ」

 　当社の個人向け「ＡＬＵＧＯ」は、法人顧客向けに提供している「ＡＬＵＧＯ」を個人向けにカスタマイズを行い提供しているサービスです。

　ビジネスでの実践英会話のうち、特にスピーキングに特化した独自のアセスメントによってビジネス英会話力を定量化します。アセスメント結果に応じたレッスンと、個人ごとのレベルや強みや弱みに合わせカウンセラーが日々の学習プランの設計を行うことで、短期間で英会話力の向上を実現することを目指したサービスの提供を行っております。

【業績等】

業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益 

(連結実績)2016.12 1,788 82 68 47 

(連結実績)2017.12 1,913 142 129 75 

(連結予想)2018.12 2,251 180 150 90 

(連結3Q累計実績)2018.12 1,656 176 163 94 

１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当 

(連結予想 )2018.12 41.24 346.52 　-　 

調達資金使途 採用費・人件費、システム強化・保守費用、広告宣伝費、借入金返済 

上場時発行済み株数 2,466,300株　（別に潜在株式81,800株） 

公開株数 675,600株（公募300,000株、売り出し287,500株、オーバーアロットメント88,100株) 

ＰＥＲ：３３．２

ＰＢＲ：

配当利回り：

公募時吸い上げ資金：９.３億

公募時時価：３４億

 　　　

【株主構成】 

落合 文四郎 代表取締役社長 982,000 43.68 

(株)ﾌｫｰﾃｨｰｼｸｻｰｽﾞ 役員らが議決権の過半数を所有する会社 442,200 19.67 

(株)ﾄﾞﾘｰﾑｲﾝｷｭﾍﾞｰﾀ ベンチャーキャピタル（ファンド） 375,000 16.68 

池田 祐輔 取締役執行役員 196,000 8.72 

稲村 大悟 取締役執行役員 110,900 4.93 

ｱﾙｰ社員持ち株会 特別利害関係者など 85,700 3.81 

田中 英範 従業員 29,900 1.33 

村田 直人 従業員 5,800 0.26 

斎藤 俊輔 従業員 5,700 0.25 

中村 俊介 従業員 5,400 0.24 

(株)ﾗｲﾄﾊﾟﾌﾞﾘｼﾃｨ 特別利害関係者など 5,000 0.22 

　本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である落合文四郎並びに売出人である池田祐輔並びに当社株主である株式会社フォーティーシクサーズ、稲村大悟、アルー社員持株会及び田中英範は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後90日目の平成31年３月10日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し及びオーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと等は除く。）を行わない旨合意しております。

　また、当社株主である株式会社ドリームインキュベータ及び株式会社ライトパブリシティは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後90日目の平成31年３月10日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、その売却価格が「第１　募集要項」における発行価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う売却等は除く。）を行わない旨合意しております。

【代表者】

代表者生年月日

1977年03月22日生まれ 

代表者略歴

2001年04月 (株)ボストン・コンサルティング・グループ　入社 

2003年10月 当社設立　代表取締役社長(現任) 

【幹事団】

主幹事証券 野村 - - 

引受証券 ＳＭＢＣ日興 - - 

引受証券 大和 - - 

引受証券 岡三 - - 

引受証券 いちよし - - 

引受証券 エース - - 

引受証券 水戸 - - 

引受証券 ＳＢＩ - - 

引受証券 マネックス - - 

【私見】

  教育関連で業種は悪くはないものの、他との差別化するものはなく真新しさはありません。業績は悪くはないものの、ＰＥＲからも割安感は特段なく初値段階で上がれば上値余地はあるとは思いません。小型なので初値段階である程度上がるとは思いますが、ＤＩもロックが切れるので総合的にもセカンダリーでの買い要素は感じません。

想定価額：１３００円

仮条件上限：１３７０円

初値予想：２８００円

ブック申し込み度・・・強気

セカンダリー期待度・・・中立

総合評価３．５