【事業内容】
(1) 再生医療関連事業
① 脂肪・血液由来の組織・細胞の加工受託サービス
ａ．脂肪由来幹細胞加工受託サービス
2014年11月に施行された「再生医療等安全性確保法」では、医療機関が、再生医療に用いる細胞の加工作業を特定細胞加工物製造許可を取得した加工施設を有する外部企業へ委託することが認められております。
当社の再生医療センターは同法に基づく当該製造許可を取得しており、整形外科や形成外科等の医療機関より委託を受けて、当該医療機関が患者から採取する脂肪組織を預かり、脂肪組織由来間葉系幹細胞(以下、「脂肪由来幹細胞」)を抽出、培養、凍結保存する加工作業を行っております。なお、本サービスの委託者である医療機関は、患者から採取した脂肪組織から加工された 脂肪由来幹細胞を公的医療保険が適用されない自由診療(以下、「自由診療」)のもとで、当該患者に対して主に変形性膝関節症の治療に用いております。
当社の行う脂肪由来幹細胞の加工作業に必要な脂肪組織は約20mlと少量であり、抽出及び培養後は凍結処理により長期保存が可能であります。したがって、医療機関は本サービスを当社に委託することにより、少量の脂肪組織の採取で当該患者に対して複数回の脂肪由来幹細胞の患部への投与が可能となるため、医療機関及び患者の負担が軽減されます。
本サービスでは、患者から採取された脂肪組織の加工作業が完了した時点で加工受託に係る会計上の収益を計上し、その後、当該加工の委託者である医療機関からの要請による脂肪由来幹細胞の発送の都度、配送並びに凍結保存の対価として手数料を収受し、別途配送料として会計上の収益を計上しております。
ｂ．血液由来加工受託サービス
本サービスにおいて当社は、整形外科や形成外科等の医療機関より委託を受けて、当該医療機関が患者から採取する血液を預かり、その血液から多血小板血漿(PRP)を作成し、活性化させ、成長因子等を濃縮し、無細胞化した後に凍結乾燥(フリーズドライ)を施した「PFC-FD」を作成する加工作業を行っております。なお、本サービスの委託者である医療機関は、当該患者に対する自由診療における主に変形性膝関節症などの治療を目的として、「PFC-FD」を用いております。
現在、自己血から抽出したPRPを患部に注入し自己組織の修復を促す治療が整形外科、形成外科、皮膚科等で行われておりますが、本サービスにおいて、特許取得済みの当社独自技術により加工作成される「PFC-FD」は、医療機関内にて常温かつ長期間での保存が可能である点が特徴であります。
本サービスでは、加工の成果物であるPFC-FDを、委託者である医療機関に一括して発送しており、本サービスによる会計上の収益はPFC-FDの発送時点で計上しております。
ｃ．FatBankサービス
本サービスにおいて当社は、形成外科や美容外科等の医療機関より委託を受けて、医療機関が形成医療や美容医療等を目的として採取した患者の脂肪組織を預かり、脂肪組織を劣化させない超低温の環境で長期間の保管を行っております。従来、医療機関が脂肪組織を利用する医療を提供する際には、患者から都度、脂肪組織を採取しておりましたが、医療機関は本サービスを利用することで、必要な脂肪組織を安全に長期間保管しておくことができるようになります。そのため、医療提供時に患者から都度、脂肪組織を採取する必要がなくなり、医療機関及び患者の負担が軽減されます。
本サービスでは、会計上、脂肪組織の凍結保存処理が完了した時点で当該処理に係る収益、並びに医療機関の要請により保管している脂肪組織の配送時点で当該配送料に係る収益を計上しております。なお、当社は、１年を超える保管を行う場合には、追加で保管延長料に係る収益を計上します。
② 再生医療等法規対応サポートサービス
医療機関が患者に再生医療を提供する場合、「再生医療等安全性確保法」に基づき、提供しようとする再生医療のリスクに応じた提供計画を事前に厚生労働大臣に提出することが義務づけられており、また、医療機関が自院で脂肪由来幹細胞や多血小板血漿(PRP)などの特定細胞加工物を製造する場合は、事前に厚生労働大臣へ届出することが必要であります。かかる法的手続きを経ない再生医療等の提供あるいは特定細胞加工物の製造は医療機関において法律違反となり、罰則が科されることとなります。
本サービスにおいて当社は、再生医療を行う医療機関より委託を受けて、医療機関が患者に再生医療を提供する際に必要となる各種申請・届出業務に係る書類作成等のサポート業務を行っております。
当社では、第２種及び第３種再生医療等提供計画書の作成支援を行うほか、法令等により定められた各定期報告書の作成支援、特定細胞加工物製造届出の支援及び法令遵守に関する各種助言等を行っております。
本サービスでは、会計上、当社の提供するサービスが完了した時点で収益を計上しております。
③ 医療機器販売
当社は、医療機関の円滑な再生医療の提供を支援することを目的とし、医療機関に対して、患者から血液及び脂肪等の組織を採取するために必要な医療機器を販売しております。
当社では、世界的に販売実績のある医療機器メーカーのMedikan Co., Ltdと国内販売独占契約を締結するなどし、医療機関に販売する医療機器の仕入れ・販売を行っております。医療機器販売での会計上の収益認識は、一般的な機器販売と同様であります。
(2) コンシューマー事業
本事業において当社は、当社の再生医療センターでの脂肪由来幹細胞の研究に基づき開発された化粧品ブランド「シグナリフト」の美容液「エクストラエンリッチ」やクリーム「エンリッチクリーム」、洗顔ジェル「ジェリーウォッシュ」等、一般消費者向けの化粧品の製造販売を行うほか、美顔器の通信販売を主に行っております。
当社の化粧品は、再生医療関連事業における脂肪由来幹細胞の研究成果をもとに、肌のハリが生まれるメカニズムに着目して開発された独自成分「シグナペプチド」を配合している点が特徴であります。販売手法は自社Webサイトによる通信販売のほか、インターネットショップや医療機関・ドラッグストアなど店舗への販売になります。また、当社は、化粧品販売事業者からの化粧品のOEM製造を受託しております。なお、当社が販売する化粧品及びOEM製造を受託した化粧品の製造は化粧品製造業許可を取得している外部事業者に委託しております。本事業での会計上の収益認識は、一般的な化粧品販売と同様であります。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(単独実績)2017.10 519 159 158 111
(単独実績)2018.10 1,212 295 294 193
(単独予想)2019.10 1,556 280 260 183
(単独3Q累計実績)2019.10 1,172 227 222 145
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(単独予想)2019.10 126.45 811.98 0
調達資金使途 設備投資、新設する加工施設の賃貸に伴う敷金、本社事務所の内装・機能拡充、ソフトウエア拡充、人件費、学会運営、研究開発
上場時発行済み株数 1,920,000株 （別に潜在株式142,400株）
公開株数 552,000株（公募480,000株、オーバーアロットメント72,000株)
ＰＥＲ：１８．０
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：１２.６億
公募時時価：４４億
【株主構成】
山川雅之 元代表取締役 964,800 60.97
裙本理人 代表取締役社長 304,000 19.21 180
ｼﾘｱﾙｲﾝｷｭﾍﾞｰﾄ(株) 山川雅之氏の近親者が過半数の株式を有する会社 211,200 13.35 180
金島秀人 - 20,000 1.26 180
花木博彦 取締役 8,000 0.51
雨宮猛 取締役 8,000 0.51
野崎正郎 従業員 4,400 0.28
(株)GTM総研 - 4,000 0.25
中村憲正 - 4,000 0.25
早川宗一郎 従業員 3,200 0.20
藤田健太 従業員 3,200 0.20
大西勝二 従業員 3,200 0.20
本募集に関連して、貸株人である裙本理人並びに当社株主であるシリアルインキュベート株式会社及び山川雅之は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場(売買開始)日(当日を含む。)後180日目の2020年４月24日までの期間(以下「ロックアップ期間」という。)中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却(ただし、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡す事等は除く。)等は行わない旨合意しております。
【代表者】
代表者生年月日 1982年10月21日生まれ
代表者略歴
2005年04月 住友商事(株)入社
2015年11月 当社設立代表取締役(現任)
【幹事団】
主幹事証券 みずほ 427,200 89.00
引受証券 野村 21,600 4.50
引受証券 ＳＭＢＣ日興 14,400 3.00
引受証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー 9,600 2.00
引受証券 ＳＢＩ 7,200 1.50
【参考類似企業】 今期予想ＰＥＲ 9/26
2191 テラ -倍(連結予想 )
2370 ＭＤＮＴ -倍(連結予想 )
4918 アイビー 28.5倍(単独予想 )
4919 ミルボン 39.7倍(連結予想 )
4925 ＨＡＢＡ 14.8倍(連結予想 )
4926 シーボン 70.0倍(連結予想 )
4928 ノエビアHD 25.0倍(連結予想 )
4931 新日製薬 14.5倍(単独予想 )
4978 リプロセル -倍(連結予想 )
【私見】
赤字の創薬系バイオとは違い、大きな可能性はないものの黒字化し安定感はあります。成長性の判断が難しく、需要はありそうですが比較対象もないのでＰＥＲ評価はし難いです。需給は小型で、ほぼロックもかかっていることから、初値で高騰するか、高騰しなければセカンダリーの可能性もある銘柄です。
想定価額：２２００円
仮条件上限：２２８０円
初値予想：５３００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価３．５
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