ＩＰＯ分析（サイバー・バズ）

【事業内容】
 インターネット市場における、ブログやTwitter、Facebook、Instagram等のソーシャルメディアを通した広告・マーケティングを主たる業務としております。また、当社のその他の関係会社である株式会社デジタルガレージは、インターネット広告等のウェブマーケティングやビックデータを活用したデータマネジメントビジネス等を行うマーケティングテクノロジー事業、Eコマース等における電子決済ソリューションの提供等を行うフィナンシャルテクノロジー事業、国内外のスタートアップ企業への投資・育成を行うインキュベーションテクノロジー事業、コンテンツ事業及びライフスタイル支援事業等の拡大を通じて、中長期的かつ継続的な事業利益創出に取り組むロングタームインキュベーション事業を展開しており、当社グループは、同社のマーケティングテクノロジー事業に属し、同社による当社の自社サービスの代理販売及び当社グループによるデジタルガレージグループが保有するウェブ広告の代理販売等を推進しております。
　当社は、ソーシャルメディア上で影響力を持つインフルエンサーを自社会員として組織化し、会員に対しクライアント企業の商品・サービス体験やイベント招待などの機会を提供しており、その感想を会員がソーシャルメディア上で発信することで、情報を目にした消費者にクライアント企業の商品・サービス等の価値を伝えるという、マーケティング活動の支援を行っております。ソーシャルメディアを通じたマーケティング手法は、ユーザー目線での魅力的な写真や体験談等により消費者が企業の商品をより身近に感じることができ、クライアント企業の商品のブランディングや認知度の向上が期待できるため、その手法の活用に関するニーズが高まっております。
　また、当社グループは、インフルエンサーを活用した広告商品の販売の他に、クライアント企業のソーシャルメディアのアカウントの運用支援やインフルエンサーが愛用している商品をお薦めするメディア「to buy」の運営、ソーシャルメディア関連広告を中心とした他社の広告商品の代理販売も行っており、クライアント企業が広告を打ちたい商品の性質や広告宣伝の目的等に応じ、自社サービス・他社広告商品を組み合わせつつ最適な広告商品を提供する体制を整えております。
(1）NINARY
主にInstagramにおいて、フォロワー数３万人以上を有する読者モデル等のインフルエンサーによる広告・マーケティングを行うサービスであり、クライアント企業の要望に基づき当社が選定したNINARY会員が、クライアント企業の商品、サービス体験やイベント招待などの機会を受け、その感想をソーシャルメディア上で発信することで、フォロワーを中心とした一般消費者への情報の拡散や宣伝の支援を行っております。NINARY会員は20代から30代の世代を中心に構成されており、マーケティングのターゲット層も同世代となります。NINARY会員は、Ripre会員やポチカム会員と比較して、フォロワー数や知名度の点で当社のインフルエンサー会員の中で最も強い影響力を持っており、ソーシャルメディア上での投稿について当社から報酬をお支払いしております。また、会員の獲得については、当社からのスカウトによる募集が９割、会員登録希望者による応募が１割であり、当社の審査、登録を経て活動を行って頂いております。

(2）Ripre
主にブログ、Twitter、Instagram等のソーシャルメディアにおいて、一定数の読者やフォロワーを有するインフルエンサーによる広告・マーケティングを行うサービスであり、クライアント企業がRipre会員に対し、クライアント企業の商品、サービス体験やイベント招待などの機会を提供し、それに応募・参加したRipre会員が感想等をソーシャルメディア上で発信することで、フォロワーを中心とした一般消費者への情報の拡散や宣伝の支援を行っております。Ripre会員は30代から40代の世代を中心に構成されており、マーケティングのターゲット層も同世代となります。Ripre会員は、ソーシャルメディアのユーザーの中でも読者やフォロワーを多く抱えており、ポチカム会員と比較すると強い影響力を持ちます。なお、ソーシャルメディア上での投稿について当社から報酬はお支払いしておらず、会員の獲得については、会員登録希望者による応募のみであり、当社の審査、登録を経て活動を行って頂いております。

(3）ポチカム
「日常をワクワクにかえる」をテーマに、ブログやTwitter、Facebook、Instagram等のソーシャルメディアを利用していれば誰もが参加できるモニターサイトを運営しております。クライアント企業は、同サイトを通して自身の商品・サービス体験やイベント招待などの機会を提供し、それに応募・参加したポチカム会員が感想等をソーシャルメディア上で発信することで、多数のクチコミを創出し、一般消費者への情報の拡散や宣伝の支援を行っております。ポチカム会員は、NINARY会員やRipre会員と異なりフォロワー数等の会員審査基準はなく、原則としてソーシャルメディアを利用していれば誰でも会員登録可能です。なお、ソーシャルメディア上での投稿について当社から報酬はお支払いしておらず、会員の獲得については、会員登録希望者による応募のみであり、当社の審査、登録を経て活動を行って頂いております。

(4）to buy
インフルエンサーが独自の記事として、自身の愛用品やサービスを紹介するwebメディアを運営しております。主要なECメディアやクライアント企業サイトへ送客し購入が発生した場合、購入額の一部が手数料として当社に支払われます。また、Google Inc.等よりアドセンス収益を得ています。

(5）SNSアカウント運用
クライアント企業が公式に運用するTwitter、Facebook、Instagram等のソーシャルメディアのアカウントの運用支援を行っております。原則半年間以上の契約にて、サービス内容に応じた月額課金モデルを採用しており、インフルエンサーやカメラマンが撮影した写真等のコンテンツを、クライアント企業のアカウント上で当社が投稿を代行するサービスを展開しております。

(6）インターネット広告代理販売
当社は、自社で運営するサービスの販売の他に、クライアント企業からの要請等により、YouTube、Instagram、Facebook、Twitter、LINE等のソーシャルメディア関連広告を中心とした他社の広告商品の代理販売を行っております。

な　お、子会社である株式会社glamfirstは、Instagramを通した広告・マーケティングに特化しており、外部キャスティング会社と連携して、他の事務所に所属するインフルエンサーや一部の読者モデル、芸能人といった、当社の会員として所属していないインフルエンサーを起用した広告・マーケティングをクライアント企業へ提供しております。Instagramという特定のメディアに特化することにより、社内にその広告運用に関するノウハウが蓄積されていることが営業上の強みとなっております。また、当社の会員として所属していないインフルエンサーを起用することで、フォロワー数においてより影響力の強いインフルエンサーや、広告案件や商材毎に相性の良いインフルエンサーの起用を提案できるため、自社サービス会員の起用による広告商品の販売を補完する関係を築くことができます。

【業績等】
業績動向（百万円）売上高　営業利益　経常利益　純利益
(連結実績)2017.9　1,865　141　147　82
(連結実績)2018.9　2,446　233　234　165
(連結予想)2019.9　2,864　363　337　226
(連結3Q累計実績)2019.9　2,193　354　352　227
１株当たりの数値（円）ＥＰＳ　ＢＰＳ　配当
(連結予想)2019.9　73.77　478.04　　-　
調達資金使途　システム開発費用、採用費・人件費・教育費、オフィス家賃・増床に伴う設営投資
上場時発行済み株数　3,421,500株　（別に潜在株式637,500株）
公開株数　683,600株（公募370,000株、売り出し224,500株、オーバーアロットメント89,100株)シンジケート　公開株数594,500株　（別に89,100株）／
ＰＥＲ：３１．２
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：１５.７億
公募時時価：７９億
 　　　
【株主構成】
高村彰典　代表取締役社長　1,354,000　36.70　90･1.5
(株)ﾃﾞｼﾞﾀﾙｶﾞﾚｰｼﾞ　その他の関係会社　770,000　20.87　90･1.5
(株)ｻｲﾊﾞｰｴｰｼﾞｪﾝﾄ　特別利害関係者など　600,000　16.26　90･1.5
(株)ﾏｲﾅﾋﾞ　特別利害関係者など　300,000　8.13　ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞ(株)　90･1.5
ベンチャーキャピタル（ファンド）　250,000　6.78　90･1.5
近田哲昌　常務取締役　135,000　3.66　90･1.5
和田瑞樹　取締役　105,000　2.85　90･1.5
SBI AI&Blockchain投組　ベンチャーキャピタル（ファンド）30,000　0.81　90･1.5
松本浩介　取締役　20,000　0.54
蓮見麻衣子　取締役　17,500　0.47
本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人である髙村彰典、売出人である近田哲昌、和田瑞樹、ユナイテッド株式会社、並びに当社の株主である株式会社デジタルガレージ、株式会社サイバーエージェント、株式会社マイナビ及びSBI AI&Blockchain投資事業有限責任組合は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後90日目（2019年12月17日）までの期間（以下、「ロックアップ期間」という。）、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、グリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること及び売却価格が本募集等における発行価格又は売出価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う売却等を除く。）を行わない旨を合意しております。
　また、当社の新株予約権を保有する髙村彰典、近田哲昌、和田瑞樹、金森紘、小河原英貴、三木佑太、宮本悠加、辻孝明及びその他役職員24名は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後90日目（2019年12月17日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社新株予約権及び新株予約権の行使により取得した当社普通株式の売却等（ただし、新株予約権の行使により取得した当社普通株式の売却価格が本募集等における発行価格又は売出価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う株式会社東京証券取引所取引での売却等を除く。）を行わない旨を合意しております。

【代表者】
代表者生年月日　1974年04月05日生まれ
代表者略歴
1997年04月　興和(株)入社
1999年01月　(株)サイバーエージェント入社
2005年08月　同社広告事業本部担当執行役員就任
2005年12月　同社取締役就任
2006年04月　当社取締役就任
2010年10月　当社代表取締役社長就任(現任)

【幹事団】
主幹事証券　大和　529,500　89.07
引受証券　ＳＢＩ　23,700　3.99
引受証券　エース　11,800　1.98
引受証券　マネックス　11,800　1.98
引受証券　いちよし　11,800　1.98
引受証券　岩井コスモ　5,900　0.99

【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ8/21
6069 　トレンダーズ　30.0倍(連結予想 )
6573 　アジャイル　-倍(連結予想 )

【私見】
　業種としてはSNS関連で業種人気はあり短期には人気化必至の銘柄ですが、競争も激しい業界なので長期としては考えにくい銘柄です。業績も伸びていて、短期的には右肩上がりで高ＰＥＲが容認される業種ではあり、規模的には２００憶くらいまでは評価される可能性はあります。Ｄガレ、サイバーなどの動向次第で需給は崩れそうですが、初値段階で２～３倍はいきそうなので、セカンダリーとなるとチャンスは少ないのかもしれません。

想定価額：２０００円
仮条件上限：２３００円
初値予想：５５００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価４