ＩＰＯ分析（ウィルテック）

【事業内容】
(1) マニュファクチャリングサポート事業
　マニュファクチャリングサポート事業は以下の３つの事業により構成されており、すべて当社（株式会社ウイルテック）の営む事業であります。
①　製造請負・製造派遣事業
　製造請負とは、メーカーを顧客として、一般的に顧客の工場等の一部を借受け、事業所を設置し、顧客と契約した物を製造する事業であります。製造業務を請け負う会社を請負会社、物の製造を依頼する会社を発注者、請負事業に従事する者を請負労働者と呼びます。請負労働者は、請負会社と雇用契約を結び、指揮命令も請負会社から受けます。発注者より指揮命令を受けない点が、製造派遣との大きな違いとなっております。製造請負は労働者派遣事業には該当しないため、労働者派遣法の適用対象外となります。請け負う業務の範囲は、物の溶接、鋳造、加工、組立て、洗浄、塗装、運搬等と幅広く、製造物も電子部品、民生用電気製品、産業用機械製品など多岐に渡ります。
製造派遣とは、人材派遣会社に登録している者を、取引先の事業所へ派遣し、派遣先の担当者の指揮命令のもとで労働サービスを提供する労働者派遣事業の一形態であります。メーカーを顧客として、顧客工場等へ人材を派遣し、物の製造等の業務に従事させ、労働サービスを提供する事業を行っております。平成16年３月の労働者派遣法改正で解禁された派遣の形態であり、労働者派遣法の適用を受けます。物の製造の業務は、製造請負と同じく、物の溶接、鋳造、加工、組立て、洗浄、塗装、運搬等と幅広く、派遣先も電子部品、電気製品の製造ラインなど業種を問わず多種多様であります。事業の特徴として、派遣労働者は派遣元と雇用契約を結びますが、派遣労働者に指揮命令をするのは派遣先である点が挙げられます。当社グループは、労働者派遣法の適用を受け、派遣労働者を保護するために様々な取り組みをする義務があります。

②　機電系技術者派遣事業
　人材派遣会社に登録している者を、取引先の事業所へ派遣し、派遣先の担当者の指揮命令のもとで労働サービスを提供する労働者派遣事業の一形態であります。主にエレクトロニクス・機械等の設計関連に秀でた技術を持つ人材を派遣し、労働サービスを提供する事業を行っております。産業機械・装置メーカー、民生機器メーカー等を顧客として、機械、電気・電子、組込・制御等の開発、設計技術を提供します。技術者のことを、技能社員やエンジニアと呼ぶこともあります。当社グループは、労働者派遣法の適用を受け、派遣労働者を保護するために様々な取り組みをする義務があります。

③　修理サービス事業
　破損し、不具合の発生した製造物を補修・修理するサービス業態であります。法人、個人を顧客として、主に太陽光発電の電源設備やコーヒーメーカー等の電気機器の訪問修理事業を行っております。

(2) コンストラクションサポート事業
　コンストラクションサポート事業は、連結子会社である株式会社ワット・コンサルティングの営む事業であります。
　　建設系技術者派遣事業
人材派遣会社に登録している者を、取引先の事業所へ派遣し、派遣先の担当者の指揮命令のもとで労働サービスを提供する労働者派遣事業の一形態であります。主に建築・土木等の設計関連に秀でた技術を持つ人材を派遣し、労働サービスを提供する事業を行っております。建設業者を顧客として、建築・土木・電気設備等の設計技術を提供します。技術者のことを、技能社員やエンジニアと呼ぶこともあります。当社グループは、労働者派遣法の適用を受け、派遣労働者を保護するために様々な取り組みをする義務があります。
(3) ＥＭＳ事業
　ＥＭＳ事業は以下の２つの事業により構成されており、すべて連結子会社であるデバイス販売テクノ株式会社の営む事業であります。
①　受託製造事業
電子機器等の受託生産を行う事業を言います。一般に受託製造事業は少品種大ロットの大量生産型と、多品種小ロットの試作対応型とに分けられますが、当社グループは後者の多品種小ロット型の受託製造事業を営んでおります。主として、電気機械等に用いられるプリント基板の実装工程等を受託し、生産活動を行っております。

②　電子部品卸売事業
生活家電などの民生品を製造する電機メーカー、製品を製造する機械・装置といった産業機械を製造する電機メーカーなどに対して、電子部品メーカーより購入した電子部品を販売する事業であります。流通業の一つであり、これを営む会社は電子部品商社とも呼ばれます。

(4) その他
①　障がい者支援事業
　障がい者支援事業は、連結子会社である株式会社ウイルハーツの事業であります。「障害者の雇用の促進等に関する法律」上の特例子会社として認定を受けており、雇用促進を図るための事業を展開しております。現在は印刷事業、Ｗｅｂ制作事業及びシェアードサービス事業を行っております。障がい者には様々な人がおり、それぞれに得意不得意が異なりますので、一律に作業の効率化や生産性の向上を求めるのではなく、その特性に合った仕事を創り出すことを方針としております。

②　畜産業
　畜産業は連結子会社である株式会社宮崎ウイルファームの事業であります。宮崎県において、国産黒毛和牛の繁殖、子牛の販売を行っております。

③　海外事業
　連結子会社WILLTEC VIETNAM Co., Ltd.、WILLTEC MYANMAR Co., Ltd.はそれぞれベトナム、ミャンマーにおいて人材コンサルティング事業と教育コンサルティング事業を営んでおります。ベトナムのハノイ工科大学、ミャンマーのタウンジー技術大学と提携し、海外の優秀な技術者を獲得できるつながりを有していることが事業の特徴であると考えております。
電子・機械部品製造事業協同組合は、外国人技能実習生の受入・教育事業を行っております。一次受入機関としての役割を担っており、当社グループが様々な国から研修生を受け入れるには必要不可欠であります。事業内容は、外国人技能実習生に日本語教育や生活習慣の講習を受講させ、当社グループに送り出すことであり、一次受入機関と受入企業が同じ企業グループであるということが、外国人技能実習生の安心感につながり、人材の獲得に寄与しております。

【業績等】
業績動向（百万円）売上高　営業利益　経常利益　純利益
(連結実績)2018.3　20,001　962　994　746
(連結実績)2019.3　22,899　851　939　649
(連結予想)2020.3　25,001　　-　1,143　758
(連結中間実績)2020.3　12,250　606　627　413
(連結3Q累計実績)2020.3　18,558　　-　　-　　-　

１株当たりの数値（円）　ＥＰＳ　ＢＰＳ　配当
(連結予想)2020.3　144.43　　-　44　
調達資金使途　設備投資、借入金の返済

上場時発行済み株数　6,058,500株　（別に潜在株式789,500株）
公開株数　2,056,600株（公募888,500株、売り出し900,000株、オーバーアロットメント268,100株)

ＰＥＲ：８．３
ＰＢＲ：
配当利回り：３．６７％
公募時吸い上げ資金：２４.７億
公募時時価：７３億
 　　　
【株主構成】
小倉秀司　取締役会長　3,858,000　64.74　180日
(株)RASｱｾｯﾄ　役員らが議決権の過半数を所有する会社　859,000　14.41　180日
宮城力　代表取締役社長　420,000　7.05　野地恭雄　180日
常務取締役　90,000　1.51　西隆弘　180日
取締役　65,000　1.09　　180日
渡辺剛　取締役　65,000　1.09　180日
東和登　-　50,000　0.84　180日
従業員持ち株会　特別利害関係者など　32,000　0.54
田中伸也　従業員　15,000　0.25　180日
水谷辰雄　子会社の役員、従業員　15,000　0.25　90日

本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、貸株人かつ売出人である小倉秀司、当社株主かつ当社役員である宮城力、当社株主である株式会社ＲＡＳアセット、小倉綾子、小倉良允の親権者である小倉秀司及び小倉綾子並びに当社新株予約権者かつ当社役員である野地恭雄、西隆弘及び渡邊剛は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下「主幹事会社」という。）に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の令和２年９月１日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しております。
　当社新株予約権者である東和登、田中伸也、水谷辰雄、松下直正、本山敬二郎、村上真司、北野一夫、千間和義、野田宜弘、山邉卓也、松田清二、高津篤志、浦澤誠一、中尾雅弘、橋本和徳、島内隆士、杉田孝治、木村真吾、濱田渉、一瀬智洋、髙橋淳一郎、松永隆、川島剛太、奥村浩、下川洋平、塩塚大介、松井雅博、狩野大、矢良上義行、山田哲三、寺本伸介、松本孝一、下條優樹、森徹、小川琢民、井田章、伊藤大悟、鈴木博文、中野宏、立花昌人、永田勇介、倉西知之、甲斐貴行、川原明彦、加藤晴一、酒井裕之、佐々木秀光及び村井俊文は、主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して90日目の令和２年６月３日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しております。
　

【代表者】
代表者生年月日　1977年09月17日生まれ
代表者略歴　年月
1999年01月　(株)アイピーエヌ(現当社)アルバイト入社
2000年01月　(株)アイピーエヌ(現当社)正社員入社
2008年10月　当社製造技術部製造技術課シニアマネジャー
2013年01月　当社事業開発部ゼネラルマネジャー
2013年06月　当社取締役就任
2014年06月　住宅機器保証(株)取締役就任
2016年06月　当社専務取締役就任
2016年10月　当社代表取締役社長就任(現任)

【幹事団】
主幹事証券　ＳＭＢＣ日興　1,556,300（87.0）
引受証券　ＳＢＩ　71,500（4.0）
引受証券　野村　53,600（3.0）
引受証券　大和　35,700（2.0）
引受証券　みずほ　35,700（2.0）
引受証券　岩井コスモ　35,700（2.0）

【考類似企業】今期予想ＰＥＲ 2/12
2146 　UTGROUP　27.6倍(連結予想 )
2154 　ビーネックスG　12.2倍(連結予想 )
2162 　nmsHD　9.1倍(連結予想 )
2362 　夢真ＨＤ　12.4倍(連結予想 )
2427 　アウトソシング　12.6倍(連結見込 )
2429 　ワールドHD　6.3倍(連結予想 )
4848 　フルキャストHD　18.4倍(連結予想 )
6569 　日総工産　16.8倍(連結予想 )
7059 　コプロHD　14.0倍(連結予想 )
7781 　平山　11.8倍(連結予想 )

【私見】
　製造派遣ということで少し前なら好業績を背景に人気になっていましたが、ややピークアウトした感もあり、更にコロナショックで業績の不透感もあり苦戦が予想されます。ＰＥＲからはやや割安感があり、配当利回りも良いので下値不安はありません。規模的には２部としては適度で、売り圧力がないのは好材料ですが、買い需要は少なく、厳しいスタートが予想されます。

想定価額：１２８０円
仮条件上限：１２００円
初値予想：１２００円
ブック申し込み度・・・やや弱気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価２．５