【事業内容】
ITセグメントではシステム開発等のITソリューション等の提供、暮らしTechセグメントでは不動産のリノベーション・入居者のための不動産仲介サイトの運営を通じた仲介等に係る事業を営んでおります。
(1) ITセグメント
① 外部顧客向けサービスとしては、主にオープンリソース株式会社と直接契約をしたエンドユーザー向け（主に小売業界）とシステム・インテグレータを仲介したエンドユーザー向けのシステム開発事業を行っております。平成31年１月31日現在で、営業、営業企画＆マーケティング含み167名のIT技術者を擁しております。
現時点におけるITセグメントは、ビジネスカテゴリーをSEサービスビジネス、請負ビジネス、物販ビジネスに分類しております。
・SEサービスビジネスは、システム・エンジニアを顧客に常駐させ、システムの要件を顧客と協議しながら顧客内で開発及び維持まで実現するサービスで、時間をベースとした契約形態となります。特定の顧客とは開発・維持の範囲及び達成条件を事前に顧客との間で決めた上でサービスを提供しております。平成31年３月期の４月から12月において、ITセグメントにおける全SEサービスビジネスの売上において上位２社で40.8％を占めております。なお、受託した業務内容等により外部リソースを使用することがあります。
・請負ビジネスは、業務の範囲と要件を顧客と決定した上で開発の請負金額を合意し実施するサービスです。対象はエンドユーザー向けとSIer向けがあり、エンドユーザー向けについてはソフトウェアの保守・運用までをその範囲としており、通常、開発終了後に顧客と年間保守契約を結んでおります。本ビジネスにおいても、受託した業務内容等により外部リソースを使用することがあります。
・物販ビジネスは、請負ビジネス時に付随するハードウェア・ソフトウェアの販売及びサーバー等の環境設定・端末の設定等を行なっております。
(2) 暮らしTechセグメント
暮らしTechセグメントは、ハプティック株式会社とグッドルーム株式会社が行っております。内容としては、リノベーションビジネス、不動産仲介・オペレーションビジネス、メディアビジネスの３つに大別されます。平成31年３月期より、仲介だけでなく不動産仲介・オペレーションビジネスとしてリーシングに関わる運営も取り扱うことでリノベーションから仲介、運営までの一体サービスを開始しております。
それぞれの事業の内容は以下のとおりとなっております。
① リノベーションビジネス(ハプティック株式会社)
ハプティック株式会社では賃貸物件に特化し、賃貸住宅向けに設計・施工をパッケージ化したリノベーションパッケージ「TOMOS」の提供を行なっており、平成31年１月31日現在で施工技術者15名（社員）、多能工大工10名（社員）を擁しております。
平成30年3月期の実績として全国で491件のリノベーション実施実績をあげているほか、平成29年11月以降、それまでの賃貸住宅でのリノベーション実績を生かし、小規模オフィス向けのリノベーションパッケージの提供も行なっており、東京の六本木では１棟の共同ラウンジ付小規模オフィスリノベーションを実施し平成30年３月に完工しました。
② 不動産仲介・オペレーションビジネス(ハプティック株式会社)
・不動産仲介サービス
東京、大阪、福岡に拠点を持ち、グッドルーム株式会社が提供する賃貸住宅の不動産仲介サイト「goodroom」を使い、入居者受付から内覧の案内、契約までの賃貸サービス業務を提供し、入居者からは仲介手数料を、オーナーからは広告料を受領しています。仲介サービス提供エリアについては、日本の主要都市を網羅することを目的として、札幌、名古屋、兵庫、京都、福岡をカバーしております。
不動産仲介サービスでは、掲載物件の紹介、ネットに問い合わせのあったお客様に対する物件の案内、契約前の重要事項説明、契約行為及びそれに付随するサービスの紹介などを行っております。また仲介を行う対象物件はハプティック株式会社が施工したTOMOSブランドの物件以外も含みます。TOMOSブランドについては工事中の入居申込率61％となっております。
・シェアオフィス、サービスアパートメント運営
シェアオフィスはオフィス向けのリノベーションパッケージにて施工した物件をオーナーより一括で借り受け、リーシングするビジネスです。
サービスアパートメントはオーナーとの間でTOMOSリノベーションを実施した賃貸物件に限定して一括で借り上げると共に家具などを設置して付加価値をつけた上で仲介サイト「goodroom」等を通じて入居者の募集を行い入居者より賃料収入を得るリーシングのビジネスです。
③ メディアビジネス(グッドルーム株式会社)
グッドルーム株式会社では、ハプティック株式会社が提供するリノベーションパッケージ「TOMOS」を主要物件として取り扱う他、グッドルーム株式会社が独自に定めた掲載基準に基づき選択した物件を取り扱う賃貸住宅不動産仲介サイト「goodroom」を運営しており、MAUは、平成28年12月31日時点で約26万人、平成29年12月31日時点で約37万人、平成30年12月31日時点で約69万人となっております。またアプリダウンロード（DL）数は、平成30年12月31日時点で約84万DLとなっております。当該不動産仲介サイトは、ユーザーには無料で提供し、管理会社からは管理物件を掲載してもらい、送客することで手数料として反響課金を得ております。平成30年６月には、goodroomプラットフォームの一部となるコノミーオンライン申込のサービスを開始しております。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益
(連結実績)2017.3 2,988 -32 -27 -27
(連結実績)2018.3 3,823 136 147 99
(連結予想)2019.3 4,929 288 278 178
(連結3Q累計実績)2019.3 3,606 196 198 130
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2019.3 134.95 820.52 -
調達資金使途 研究開発費、広告宣伝費、運転資金
上場時発行済み株数 1,620,000株 （別に潜在株式315,900株）
公開株数 306,200株（公募189,400株、売り出し84,000株、オーバーアロットメント32,800株)
シンジケート 公開株数273,400株（別に32,800株）
ＰＥＲ：１６.８
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：7．0億
公募時時価：３７億
【株主構成】
CASABLANCA(株) 代表取締役の親族の資産管理会社 810,903 46.43 180
小倉 弘之 代表取締役副社長、子会社代表取締役、代表取締役社長の血族 368,184 21.08 180
小倉 博 代表取締役社長、子会社代表取締役 299,355 17.14 180
佐藤 孝幸 顧問税理士(特定金外信託の受託者) 105,000 6.01
東急不動産ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ(株) 資本業務提携先 30,000 1.72 90
三菱地所(株) 資本業務提携先 28,500 1.63
ｸﾞﾙｰﾌﾟ社員持ち株会 特別利害関係者など 27,750 1.59
小田急電鉄(株) 資本業務提携先 22,500 1.29 90
池田泉州ｷｬﾋﾟﾀﾙ5号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 12,000 0.69
高尾 秀四郎 取締役、子会社取締役 7,500 0.43
SI創業応援ﾌｧﾝﾄﾞ投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 6,000 0.34
本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、貸株人かつ売出人である小倉博、当社株主かつ当社役員である小倉弘之並びに当社株主であるCASABLANCA株式会社、当社役員かつ当社新株予約権者である髙尾秀四郎、当社新株予約権者である渡邊秀樹、杉山博完、伊藤和澄及び佐藤志穂は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下「主幹事会社」といいます。）に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の平成31年９月20日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）の売却等を行わない旨を約束しております。
当社株主である東急不動産ホールディングス株式会社、小田急電鉄株式会社、株式会社オフィス扇、塩見紀昭、加藤光孝、福本尚利及び村井恒雄は、主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しに係る元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して90日目の平成31年６月22日までの期間中は、主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式（潜在株式を含む。）の売却等を行わない旨を約束しております。
【代表者】
代表者生年月日
1948年01月13日生まれ
代表者略歴
1971年04月 日本エヌ・シー・アール(株) (現日本NCR(株)) 入社
1984年04月 (株)研学社 取締役
1987年03月 (株)教学社(現オープンリソース(株)) 代表取締役社長(現任)
1989年05月 (株)スコア 代表取締役
2002年10月 オープンワークス(株) (現オープンリソース(株))代表取締役社長
2008年05月 (株)Olympic(現(株)Olympicグループ) 常務取締役
2015年05月 (株)スコア 取締役会長
2016年03月 当社 代表取締役社長(現任)
【幹事団】
主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 240,900 88.11
引受証券 野村 10,900 3.99
引受証券 みずほ 5,400 1.98
引受証券 ＳＢＩ 5,400 1.98
引受証券 東海東京 2,700 0.99
引受証券 エイチ・エス 2,700 0.99
引受証券 丸三 2,700 0.99
引受証券 岡三 2,700 0.99
【参考類似企業】今期予想PER（2/28）
キューブシス(2335) 18.3倍(連結予想)
ADワークス(3250) 17.8倍(連結予想)
イーグランド(3294) 9.1倍(単独予想)
ムゲンエステト(3299) 5.2倍(連結予想)
ヴィンクス(3784) 24.7倍(連結予想)
ハイマックス(4299) 13.4倍(連結予想)
テスク(4349) 14.9倍(単独予想)
インテリクス(8940) 7.1倍(連結予想)
アイネット(9600) 15.6倍(連結予想)
【私見】
不動産業であれば不人気でしょうが、ＩＴを融合した不動産テック銘柄なのでそれなりに人気になると思います。業績も伸びていてPERも特別高くはないので上値余地はありそうです。一番の利点は公開株数の少なさで、4位株主が売ったとしても需給が崩れないので初値段階で人気になるでしょう。
想定価額：２２８０円
仮条件上限：２２８０円
初値予想：４５００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価３．５
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