ＩＰＯ分析（関通）

【事業内容】
 (1) 物流サービス事業
（EC・通販物流支援サービス）
　EC・通販物流支援サービスは、主にEコマース及び通信販売事業を展開するお客様の販売商品の入庫、在庫管理及び出庫等の配送センター業務をお客様から受託し、お客様に代わって配送センター業務を行うサービスです。当社は2000年頃のインターネット通販の黎明期から培ってきたノウハウをもち、そのノウハウを当社開発の倉庫管理システム「クラウドトーマス」に機能として搭載すること等により、サービス提供を行っております。
　具体的には、当社は自社開発の倉庫管理システム「クラウドトーマス」を活用することで品質維持・改善を図り、また現場の個別作業においては、チェックリストシステム「アニー」を活用して、お客様別の作業ごとに手順をチェックリスト形式で作成し、これをマニュアルとして利用することで、品質の平準化を図るとともに、作業の標準化及び効率化を図り、作業ミスの予防につなげております。
　
（受注管理業務代行サービス）
　受注管理業務代行サービス（以下「受注管理サービス」という。）はEC・通販物流支援サービスの上流工程に位置し、Eコマースにおけるご購入者様の注文内容を確認し、電子メール対応や入金確認、出荷指示データ作成等の業務をお客様から受託しております。EC・通販物流支援サービスと連携することで、お客様から販売活動のバックヤード業務をワンストップでアウトソーシングいただくことが可能になっております。
　受注管理業務の改善活動の中で標準化された業務は、RPAの活用による自動化を推進し、またミャンマー連邦共和国にある外注先の事務所「ヤンゴンBPOセンター」で業務を実施する等の効率化を推進しております。
　
（ソフトウエア販売・利用サービス）
　ソフトウエア販売・利用サービスは、当社で開発して利用し、成果につながったソフトウエアをお客様にご利用いただくサービスです。
　倉庫管理システム「クラウドトーマス」は倉庫内に保管されている商品の数を正確に把握するとともに、倉庫内業務の効率化を実現するためのソフトウエアです。入荷から出荷、庫内での棚移動を含め、在庫のすべての動きを、バーコードとそれを読み取るスキャナにより物理的に管理することで、入出庫処理やロケーション管理などを一元的に行うことができるようになります。「クラウドトーマス」導入により、お客様の販売商品の正確な在庫管理、誤出荷の防止、倉庫内業務の標準化及び効率化を実現することが可能になります。
　また、チェックリストシステム「アニー」はクラウド型のチェックリストシステムです。「クラウドトーマス」と同じく、当社がチェックリストの運用を改善し続けた結果、生み出されたソフトウエアです。チェックリストに作業の手順を登録することで、作業の抜け漏れが少なくなり、業務の品質を落とさず、作業手順やノウハウが見える化され、新人教育にもご利用いただけます。

（物流コンサルティングサービス）
　当社は、EC・通販物流支援サービスで培われたノウハウを活用し、物流現場改善による生産性の向上による効率化等を目的としたコンサルティングサービスを提供しております。
　当社の物流コンサルティングサービスは、物流業務に関するお客様の課題をヒアリングし、お客様の現場を実際にお見せいただき、実際の作業を確認させていただいた上で課題を整理し、改善手法の立案を行います。
　改善手法の立案に当たっては、ワークサンプリングを実施して作業手順をフローチャート等として可視化し、レイアウト及び保管什器の変更、倉庫管理システムの導入、変更若しくは使用方法の改善、梱包単位に商品を仕分けするための仕分けシステムの導入等による効率的な物流業務の改善方法等を検討し、ご提案しております。
　
（楽天スーパーロジスティクスサービス）
　当社は2019年２月に楽天株式会社と資本・業務提携し、同年３月に「Rakuten Fulfillment Center Amagasaki」を開設し、サービス提供を開始いたしました。楽天株式会社が主に楽天市場の出店者向けに提供する物流サービスである「楽天スーパーロジスティクス」の業務を受託し、これまでのEC・通販物流支援サービスで培ったノウハウを活用して、楽天株式会社のお客様に楽天スーパーロジスティクスサービスを提供しております。

(2) その他の事業
（外国人技能実習生教育サービス）
　外国人技能実習生教育サービスは、当社がミャンマーから外国人技能実習生受入れを行う際に、ミャンマーで行った現地教育カリキュラムを、お客様にもご利用いただくサービスです。
　実習生の受入れを希望されているお客様に、現地ミャンマーでお客様が希望される職種にあった、就業上必要となる技能訓練のほか、会社の文化等の教育を行い、日本で就業時に即戦力の人材として採用いただける教育を行うサービスです。
　なお、当社が出資する物流ロジック協同組合は、実習生の監理団体として、受入れ企業に対して監理業務のサービスを提供しております。

（その他教育サービス）
　障がいをお持ちのお子様向け教育事業として、放課後等デイサービスの教室を運営しております。発達障害を抱える児童の学童保育と呼ばれる放課後デイサービスを通じて発達に課題を抱えるお子さまの成長と自立をサポートしております。

【業績等】
業績動向（百万円）売上高　営業利益　経常利益　純利益
(単独実績)2018.2　5,254　160　139　55
(単独実績)2019.2　6,468　126　103　78
(単独予想)2020.2　7,391　252　210　134
(単独3Q累計実績)2020.2　5,319　176　154　104

１株当たりの数値（円）　ＥＰＳ　ＢＰＳ　配当
(単独予想)2020.2　58.99　　-　0

調達資金使途　物流センターの設備投資、ソフトウエアのバージョンアップ
上場時発行済み株数　2,875,000株　（別に潜在株式189,500株）
公開株数　977,500株（公募600,000株、売り出し250,000株、オーバーアロットメント127,500株)

ＰＥＲ：８．０
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：４.６億
公募時時価：１４億
 　　　
【株主構成】
ﾛｼﾞ･ｴｽﾃｰﾄ(株)　役員らが議決権の過半数を所有する会社　1,250,000　50.72　180日
達城久裕　代表取締役社長　500,000　20.29　180日
楽天(株)　特別利害関係者など　225,000　9.13　
達城利卓　代表取締役社長の血族、取締役　57,500　2.33　180日
達城利元　代表取締役社長の血族、従業員　55,000　2.23　180日
達城裕佳　代表取締役社長の血族、従業員　55,000　2.23　180日
達城太貴　代表取締役社長の血族、従業員　52,500　2.13　180日
朝倉寛士　常務取締役　50,000　2.03　180日
松岡正剛　常務取締役　50,000　2.03　180日
(株)紀陽銀行　特別利害関係者など　35,000　1.42

本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人かつ貸株人であるロジ・エステート株式会社、売出人である達城久裕、当社株主かつ新株予約権者である達城利卓、達城利元、達城裕佳、達城太貴、朝倉寛士及び松岡正剛並びに当社新株予約権者である片山忠司及び古川雄貴は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む。）後180日目の2020年９月14日までの期間（以下「ロックアップ期間」という。）中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の売却（ただし、引受人の買取引受による売出し、オーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと等は除く。）等は行わない旨合意しております。
　また、当社は主幹事会社に対し、ロックアップ期間中は主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社株式の発行、当社株式に転換若しくは交換される有価証券の発行または当社株式を取得若しくは受領する権利を付与された有価証券の発行（ただし、本募集、株式分割、ストックオプションとしての新株予約権の発行及びオーバーアロットメントによる売出しに関連し、2020年２月13日開催の当社取締役会において決議された主幹事会社を割当先とする第三者割当増資等を除く。）等を行わない旨合意しております。

【代表者】
代表者生年月日　1960年05月12日生まれ
代表者略歴　
1979年04月　(株)井上書店 入社
1980年04月　東条運送(株) 入社
1983年07月　個人事業主として軽サービス(運送業)を創業
1986年04月　(有)軽サービス設立(現 当社) 代表取締役
1996年03月　同社 組織変更 関西商業流通株式会社(現 当社) 代表取締役社長(現任)

【幹事団】
主幹事証券　みずほ　765,000（90,000）
引受証券　ＳＢＩ　17,000（2.0）
引受証券　ＳＭＢＣ日興　17,000（2.0）
引受証券　エース　8,500（1.0）
引受証券　マネックス　8,500（1.0）
引受証券　岡三　8,500（1.0）
引受証券　極東　8,500（1.0）
引受証券　岩井コスモ　8,500（1.0）
引受証券　むさし　8,500（1.0）

【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ 2/21
9325 　ファイズHD　57.1倍(連結予想 )

【私見】
　業種としてはネット通販関連で非常に面白く、類似業種は少ないのも魅力です。業績はまだ小規模で物足りなさをありますが、成長性はありそうなので上値は十分あるかと思います。需給は楽天にロックがかかっていないのは気になりますが、吸収金額・時価総額共に小さいのは魅力です。良い銘柄が少ない今クールですが、前半のセカンダリー銘柄として期待しています。

想定価額：４７０円
仮条件上限：４９０円
初値予想：１５００円
ブック申し込み度・・・強気
セカンダリー期待度・・・やや強気
総合評価４