IPO分析（アクシスコンサルティング）

 【事業内容】

​　(1）事業の概要

　ヒューマンキャピタル事業の単一セグメントとしております。ハイエンド人材領域における人材紹介及びスキルシェアの各サービスを展開し、人材紹介として正社員採用サービスを、スキルシェアとしてフリーコンサルサービス及びスポットコンサルサービスを提供しております。

　各サービスの内容は以下のとおりであります。

＜人材紹介＞

・正社員採用サービス

　コンサルティングファーム向けのコンサルタント（正社員）採用サービスを提供しており、特にコンサルティングファームにおけるマネージャー以上の採用支援に強みを持っております。また、連結子会社であるケンブリッジ・リサーチ研究所は事業会社向けの正社員採用サービスを提供しており、経営層、デジタル・ＤＸ領域等のハイエンド人材に加え、当社との連携により事業会社へのコンサルタント経験者の採用支援にも強みを持っております。

　創業以来、約20年のコンサルティングファームにおけるマネージャー以上の採用支援実績を有し、また連結子会社のケンブリッジ・リサーチ研究所は、事業会社のエグゼクティブ層の採用支援に約60年にわたる経験を有しております。これまで蓄積してきたノウハウやケーススタディにより、即戦力のコンサルタント経験者をどのように起用していくべきかについて、企業の経営層から相談を依頼されるケースもあり、コンサルティングファームのパートナーや事業会社の経営者との定期的な情報交換会を開催するなど、ネットワークの強化と拡大に努めております。

　転職希望者の獲得は、当社及びケンブリッジ・リサーチ研究所が運営する登録サイトや転職サイト運営企業の求職者情報を利用したスカウトのほか、当社グループの人材データベースの登録人材とのコミュニケーションを通じて行っております。当社グループのキャリアアドバイザーは、積み重ねてきた実績に基づくナレッジやノウハウ研修により、コンサルティングファームへの就職、転職からポストコンサルまで、コンサルタントのキャリアパスについて適切な提案をすべく研鑽に努めております。当社グループでは、“生涯のキャリアパートナー”を信念に、転職のその次までをスコープに入れたキャリアパスを、転職希望者のキャリアプランに照らして提案を行っております。

＜スキルシェア＞

・フリーコンサルサービス「フリーコンサルBiz」

　「フリーコンサルBiz」は、独立してフリーランスとなったコンサルタントによる、企業のニーズに合わせた課題解決プロジェクトを提供するサービスです。当社グループの人材データベースには戦略やＤＸ領域において実績のあるコンサルティングファーム出身のフリーコンサルタントが登録されており、企業はフリーコンサルタントを活用することで機動的なプロジェクト推進が可能になると考えております。

　基本的なビジネスモデルとしては、役務提供を受ける企業（事業会社又はコンサルティングファーム）と当社との間で業務委託に関する基本契約及び案件ごとの個別契約を締結し、当社とフリーコンサルタントとの間で当該企業の案件に係る業務委託契約を締結して、フリーコンサルタントが当該企業の案件に参画する形式となります。

　

 ・スポットコンサルサービス「コンパスシェア」（2022年７月サービス開始）

　「コンパスシェア」は、経営課題や事業課題等について、短期間かつ手軽にコンサルタントに相談できるデジタルプラットフォームです。企業の経営者や担当者等、多様な課題を抱える企業の各階層に対して、コンサルティングファームに在籍している現役コンサルタントもしくはコンサルタント経験者とのマッチングを提供します。

　企業側は、市場調査等のスポット案件に活用可能なほか、経営課題や事業課題を解決したいが外部コンサルティングを利用したことがない、もしくは試しに活用したい際に、課題解決につながるコンサルティングを利用することができると考えております。また、副業を志向するコンサルタントは、スキマ時間に自身の知見やスキルを副業に活用することができると考えております。

　基本的なサービスの流れとしては、サービスを利用したい企業の経営者や担当者等の依頼者は、当社が提供するデジタルプラットフォームに相談内容を登録した後、コンサルタントをデジタルプラットフォーム上で募集又は指名し、マッチングしたコンサルタントと事業内容や課題等を事前にすり合わせたうえでミーティングを実施します。一方、コンサルタントがサービスを利用する場合は、デジタルプラットフォームに登録のうえ、依頼者の相談内容を確認して当該相談案件にエントリーし、依頼者からのオファーを受諾することでミーティングを実施します。なお、依頼者はコンサルタントにオファーを出すまで企業名等を伏せて相談内容を登録することができます。また、コンサルタントについてはオファーを受諾するまでシステムが自動採番する文字列がコンサルタント名として表示されます。

(3）事業の特徴

①　リカーリングビジネス

　当社グループの「リカーリングビジネス」とは、企業側が直面する課題と人材側が求めるキャリアニーズに応じて、当社グループの複合サービスとして、正社員採用やフリーコンサルの各サービスを適切なタイミングで柔軟に提供し、中期的には、発注者が候補者、候補者が発注者となって継続的にサービスを活用できるビジネスモデルをいいます。

　例えば、コンサルティングファームで活躍している人材が事業会社への転身を希望する場合は、正社員採用サービスで転職支援をします。そして、その人材が転職先の事業会社で責任者としてプロジェクトを推進するにあたっては、課題解決に向けてプロジェクトメンバーを揃える際にはフリーコンサルサービスを、当該プロジェクトを組織化する際には正社員採用サービスを活用してもらい、さらに、その人材が独立する場合は、また人材側としてフリーコンサルサービスで案件を紹介する、という循環が生まれます。

　特に、高いレベルの専門性と能力を持ったハイエンド人材の不足が懸念されるなか、企業が直面する課題に対して人材紹介とスキルシェアの複合サービスにより、固定費（人材紹介）と変動費（スキルシェア）を組み合わせることで柔軟な人材配置が可能となり、企業の事業推進のスピードとコストメリットを向上させるソリューションを提供することが可能となります。例えば、デジタル人材の採用が難航するなか、ＤＸ化を遅らせることなく事業を展開したい企業は、フリーコンサルサービスを利用してメンバーを揃えてプロジェクトを推進し、そして内製化の際には正社員採用サービスで事業展開を担う人材を採用することが考えられます。これにより企業は、デジタル人材不足を外部人材のシェアリングで賄い、比較的採用に長期間を要する責任者クラスの確保を待つことなくプロジェクトを推進し、時機を逸するリスクを低減させて事業を展開することができると考えております。

　当社グループのリカーリングビジネスは、当社グループが人材紹介及びスキルシェアの両方を複合サービスとして提供していることに加え、後述の当社グループの特徴である流動性と希少性が高いコンサル人材を含むハイエンド人材への中長期のキャリア支援実績、及びハイエンド人材を中心に構築してきた人材データベースを備えているからこそ、実現可能なビジネスモデルであります。そして、各サービス間における発注者、候補者の循環によって、サービス利用者に対して継続的に価値を提供することが可能となり、当社グループの長期的な収益獲得につながるものと認識しております。

②　ハイエンド人材を中心とした人材データベース

　創業以来、約20年にわたりコンサルティング業界を中心に、ハイエンド人材の最適化と再配置を推進し、企業の価値創造や経営課題の解決に尽力してまいりました。また、連結子会社であるケンブリッジ・リサーチ研究所は、約60年にわたる歴史で培われた人材ネットワークを有し、事業会社を中心にエグゼクティブ層の採用支援に尽力してまいりました。コンサルティング業界における採用支援とハイエンド人材領域の中長期キャリア支援で築き上げた当社グループの人材データベースは、コンサル人材を含む約80,000名の登録者数となっております。

③　ハイエンド人材との中長期的な関係を構築する仕組みと多様なキャリアパスの支援

　ＭＡツールの活用により、定期的に人材とコミュニケーションを図るとともに、ＭＡツールのデータを分析し、人材に対して適時に効果的なキャリアプランの提案を行うなど、ハイエンド人材との中長期的な関係を構築する機能・仕組みを備えております。中長期の人材フォローによりハイエンド人材のキャリアに寄り添い、転職支援からフリーコンサルタントへの案件紹介、スポットの副業紹介まで、ハイエンド人材の多様なキャリアパスを支援し、当該人材の成長に伴い年収が上昇する又は高単価になることで、当社グループの転職支援等サービスの収益力向上にもつなげております。また、サービス利用者自身の転職のみならず、紹介した人材が起業し、又は転職先の採用責任者となり、メンバーやスタッフ等の採用に当社グループのサービスを活用いただくケースもあります。

　複数のサービスを展開し、中長期のキャリア支援で接点を増やすことで、当社グループがサービスを提供する機会が増加する傾向があります。

④　高単価のフリーランス案件

　当社のフリーコンサルサービス「フリーコンサルBiz」で稼働するフリーコンサルタントには、コンサルティングファーム出身のハイエンドなフリーコンサルタントが登録されております。また、当社グループのリカーリングモデルの特性により、過去に当社グループの正社員採用サービスで転職を支援した人材が、企業の経営層として案件の発注側になるケースも多く、当該人材からプライム案件の受注が可能となっております。そのため、高単価での案件受注が可能であり、当社グループの収益性に寄与すると考えております。

　

【業績等】

決算期 種別 売上高 営業利益 経常利益 純利益

2023/06 連結中間実績 2,092 441 439 293

2023/06 連結会社予想 4,062 609 576 391

2022/06 連結実績 3,513 501 493 324

2021/06 連結実績 2,203 315 307 239

決算期 種別 EPS BPS 配当

2023/06 連結会社予想 93.66 - -

上場時発行済株数 4,620,000株（別に潜在株式302,820株）

公開株数 1,207,500株（公募600,000株、売り出し450,000株、オーバーアロットメント157,500株）

調達資金使途 採用費・人件費、広告宣伝費、システム費

ＰＥＲ：20.8

ＰＢＲ：

配当利回り：

公募時吸い上げ資金：23.5億

公募時時価：90億

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【株主構成】 

(株)創 役員らが議決権の過半数所有 1,917,000 44.35%　90日

山尾幸弘 代表取締役社長 1,773,000 41.01%　90日

吉越利成 特別利害関係者など 120,000 2.78%　90日

伊藤文隆 常務取締役 85,200 1.97%　90日

ｱｸｼｽｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ従業員持株会 特別利害関係者など 75,000 1.73%　180日

荒木田誠 取締役 73,140 1.69%　90日

所芳正 取締役 69,120 1.60%　90日

坂本安東 取締役(常勤監査等委員) 20,100 0.46%　90日

橋本寿幸 子会社元従業員 20,100 0.46%

田畑孝 従業員 18,090 0.42%　90日

　本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、貸株人及び売出人である山尾幸弘、当社株主である株式会社創、吉越利成、伊藤文隆、所芳正及び荒木田誠並びに当社新株予約権者である坂本安東、田畑孝、山尾真理及び菊池篤也は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後90日目の2023年６月25日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し及びオーバーアロットメントによる売出しのために当社普通株式を貸し渡すこと等は除く。）は行わない旨合意しております。

　また、当社株主であるアクシスコンサルティング従業員持株会は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場（売買開始）日（当日を含む）後180日目の2023年９月23日までの期間中、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等を行わない旨合意しております。

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【代表者】

代表者名 山尾 幸弘（上場時60歳9カ月）／1962年生

本店所在地 東京都千代田区麹町

設立年 2002年

従業員数 82人　(2023/01/31現在)（平均34.2歳、年収806.6万円）、連結99人

事業内容 ハイエンド人材領域における人材紹介およびスキルシェアの複合サービスを提供するヒューマンキャピタル事業

URL https://axc-g.co.jp/

株主数 7人　（目論見書より）

資本金 68,000,000円　(2023/02/21現在)

代表者生年月日 1962年06月12日生まれ

代表者略歴

1986年04月 味の素ゼネラルフーヅ(株)（現味の素ＡＧＦ(株)）入社

1992年10月 イムカ(株)　入社

1999年01月 同社　取締役就任

2002年04月 当社　設立　7月：当社　代表取締役社長就任（現任）

2007年07月 アクモス(株)　専務取締役就任

2016年08月 (株)ケンブリッジ・リサーチ研究所　取締役就任

2021年09月 同社　代表取締役社長就任（現任）

【幹事団】

主幹事証券 野村 - -

引受証券 みずほ - -

引受証券 ＳＭＢＣ日興 - -

引受証券 ＳＢＩ - -

引受証券 岡三 - -

引受証券 東海東京 - -

引受証券 岩井コスモ - -

【参考類似企業】今期予想PER（2/27）

2124　ＪＡＣＲ　17.8倍 (連結予想)

4490　ビザスク　- (連結予想)

6539　MS-Japan　22.3倍 (連結予想)

6563　みらいWK　23.4倍 (連結予想)

7060　ギークス　46.8倍 (連結予想)

7352　Bエンジニア　234.3倍 (連結予想)

7379　サーキュ　28.0倍 (単独予想)

9246　プロジェクC　38.7倍 (連結予想)

9556　INTLOOP　38.1倍 (単独予想）

【私見】　

　ハイエンド人材サービスということで、真新しさはありませんが、特化した人材サービスで優位性はあります。業績の伸びも良く、想定価額では割安感はあったのですが、仮条件で３００円引き上げたことによりセカンダリー妙味は半減しました。それでも３０～４０は狙える可能性もあり、上値余地は２倍くらいまでは可能性はあります。規模は適度にあり、ロックも完全なので安く寄ればセカンダリーの可能性もありますが、スタートで２倍になってしまえば妙味は少ないと予想します。

想定価額：1650円

仮条件上限：1950円

初値予想：3500円

ブック申し込み度・・・強気

セカンダリー期待度・・・中立～やや強気

総合評価：3.5