ＩＰＯ分析（ｉ－ｐｌｕｇ）

 【事業内容】

　就職活動中の学生及び企業を対象に新卒ダイレクトリクルーティングサービス「OfferBox（オファーボックス）」と適性検査サービス「eF-1G（エフワンジー）」を提供しております。当社グループのビジネスモデルは、ビッグデータを活用しながらインターネット上のプラットフォームで、HR領域（Human Resource=企業の人的資源）の課題を解決する事業を展開することを可能とするものです。

　当社は、新卒採用領域において、インターネット上で、就職活動中の学生と新卒学生の採用を求める利用企業のマッチングを実現するダイレクトリクルーティングサービスを運営することからスタートしました。さらに、学生と企業の最適なマッチングを実現するため、適性検査を当社サービスに組み込み、すべての利用企業が自社で活躍している人材の要件を分析し、その要件と合致する学生を探し採用することを可能にしました。これにより、活躍・定着につながるマッチングを増やし、新卒採用におけるミスマッチの軽減を目指し取り組んでおります。また、適性検査サービスにおいては、新卒採用の領域にとどまらず、中途採用における採用支援、人材育成や人材の活躍・定着という面に適用する事業を展開し、個人の成長と企業の発展に貢献しております。

(1）新卒ダイレクトリクルーティングサービス OfferBox

　新卒採用支援の領域においては、「つながりで世界をワクワクさせる」というミッションのもと、将来を担う若い人材の可能性を拡げる「つながり」を提供し、個人の成長と企業の発展を実現するため、新卒ダイレクトリクルーティングサービスOfferBoxを提供しております。従来の新卒採用領域における人材ビジネスでは提供し得なかった企業側からのオファーで企業と学生との接点を創出し、両者をマッチングすることができる仕組みを実現しております。

　新卒採用スケジュールに関し上記の実態がある中で、「OfferBox」は、２つの料金プランを企業に提供しております。

　１つ目は、政府が定める新卒採用スケジュールに合わせ、３月１日の採用広報解禁日よりオファー送信ができ、入社合意に至った時点で費用が発生する成功報酬型の料金プランとなります。成功報酬型は、導入費用をいただかずに利用を開始でき、入社までに学生が内定を辞退した場合は成功報酬費用を返金する契約とすることで、企業側の負担を軽減しております。企業にとって新しい採用手法であるダイレクトリクルーティング導入の障壁を下げることを狙いとしております。

　２つ目は、学生が３年次のインターンシップへの参加促進など採用広報解禁よりも前からオファー送信ができる早期定額型の料金プランとなります。成功報酬型とは異なり、契約時に利用料金及び採用枠料金を一括してお支払いいただくことで、１名あたりの採用単価を割引しております。一方で、契約時にお支払いいただいた料金は、内定辞退が生じた場合であっても返金しない契約としております。採用単価が割り引かれ、長期間サービスを利用することで採用確率を高められることからサービスの導入障壁が低い成功報酬型で成果を得た企業が、次年度採用から利用するケースが多くなっております。

　また、当社グループの売上構成として、OfferBox早期定額型の売上高が62.4％（2020年３月期）を占めます。この早期定額型の受注は、インターンシップ需要で例年７月から11月に集中するため、売上高は下期に偏重する傾向にあります。

(2）適性検査 eF-1G

　当社グループの適性検査における主力サービスである適性検査「eF-1G」は、 細かいメッシュと高い網羅性で、戦力となる人材を選び、育て、活かすという人事活動を一貫して支援する適性検査であります。「eF-1G」の特徴は以下のとおりであります。

①　194個の測定項目

　適性検査の結果として得られる測定項目数が194個であり、これにより就業上必要なストレス耐性や継続力、面接では見極めにくい幼少期から青年期の経験や変わりにくい気質といったデータを確認することができます。また、既存従業員の適性検査結果を分析することにより、一般的に求められる要件ではなく個々の企業での活躍し定着する人材の要件を見極めることが可能となります。

②　採用から登用まで一貫して活用できるアセスメント

　適性検査を活用するシーンにより、入社前であれば採用選考における見極めから、内定後の動機づけまで採用のあらゆるシーンで活用することができます。また入社後であれば、職種適性による適材適所を実現したり、登用の検討材料として活用したり、データを蓄積することで採用成果を検証したり、人物の成長を確認する等育成にも用いることができます。

　当社グループでは、eF-1GをOfferBoxに標準搭載するとともにeF-1Gを企業に販売しております。これにより、新卒採用だけではなく、中途採用、人材登用及び人事評価など様々な場面で、利用企業の人事課題の解決を図っております。　

【業績等】

業績動向（百万円） 売上高 営業利益 経常利益 純利益

(連結実績)2019.3 1,348 92 88 72

(連結実績)2020.3 1,598 33 26 -40

(連結予想)2021.3 2,115 299 276 192

(連結3Q累計実績)2021.3 1,449 113 104 57

１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当

(連結予想)2021.3 55.33 - 0

調達資金使途 人件費、プロモーション費、有利子負債の返済

上場時発行済み株数 3,732,500株　（別に潜在株式210,250株）

公開株数 588,300株（公募270,000株、売り出し241,600株、オーバーアロットメント76,700株)

ＰＥＲ：47.3

ＰＳＲ：4.6

配当利回り：

公募時吸い上げ資金：15.4億

公募時時価：98億

 　　　

【株主構成】 

中野智哉 代表取締役CEO 2,310,000 62.90　180日

山田正洋 従業員、元取締役 390,000 10.62　180日

ﾆｯｾｲ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ8号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 300,000 8.17　90日・1.5倍

田中伸明 取締役CFO 210,000 5.72　180日

直木英訓 取締役COO 103,100 2.81　180日

おおさか社会課題解決投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 62,500 1.70　90日・1.5倍

りそなｷｬﾋﾟﾀﾙ4号投組 ベンチャーキャピタル（ファンド） 37,500 1.02　90日・1.5倍

(株)ｼﾀｼｵﾝｽﾄﾗﾃｼﾞｯｸﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ 特別利害関係者など 37,500 1.02　180日

阪田貴郁 取締役 36,800 1.00

青木崇 執行役員CTO 32,400 0.88

(学)ｸﾞﾛｰビス経営大学院 特別利害関係者など 25,000 0.68

 

本募集並びに引受人の買取引受による売出しに関連して、売出人である中野智哉、山田正洋、田中伸明及び直木英訓並びに当社株主である株式会社シタシオンストラテジックパートナーズは、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後180日目（2021年９月13日）までの期間（以下、「ロックアップ期間」という。）、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、グリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること等を除く。）を行わない旨を合意しております。

　また、当社株主である、ニッセイ・キャピタル８号投資事業有限責任組合、おおさか社会課題解決投資事業有限責任組合、りそなキャピタル４号投資事業組合及び学校法人グロービス経営大学院は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後90日目（2021年６月15日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社普通株式の売却等（ただし、引受人の買取引受による売出し、グリーンシューオプションの対象となる当社普通株式を主幹事会社が取得すること及び売却価格が本募集等における発行価格の1.5倍以上であって、主幹事会社を通して行う株式会社東京証券取引所取引での売却等は除く。）を行わない旨を合意しております。

　さらに、当社の新株予約権を保有する青木崇、直木英訓、赤木孝一、志村日出男、菅原勝寿、吉田聡、上島茂剛、牧野雄太、河野慎吾、阿部恵太及び木村富江他80名は、主幹事会社に対し、元引受契約締結日から上場日（当日を含む）後180日目（2021年９月13日）までの期間、主幹事会社の事前の書面による同意なしには、当社新株予約権及び新株予約権の行使により取得した当社普通株式の売却等を行わない旨を合意しております。

【代表者】

代表者名 中野 智哉（上場時42歳3カ月）/1978年生

本店所在地 大阪府大阪市淀川区

設立年 2012年

従業員数 141人　(12/31現在)（平均31.9歳、年収521.3万円）、連結166人

株主数 10人　（目論見書より）

資本金 215,000,000円　(2/12現在)

代表者生年月日 1978年12月09日生まれ

代表者略歴

年月 概要

2001年06月 (株)ロード入社

2002年06月 (株)アド・エイエヌ(現　パーソルキャリア(株))入社

2012年04月 当社代表取締役社長

2018年06月 当社代表取締役CEO(現任) (株)イー・ファルコン取締役(現任)

【幹事団】

主幹事証券 大和 460,600 90.03

引受証券 みずほ 25,500 4.98

引受証券 ＳＢＩ 5,100 1.00

引受証券 岡三 5,100 1.00

引受証券 いちよし 5,100 1.00

引受証券 マネックス 5,100 1.00

引受証券 松井 5,100 1.00

【参考類似企業】 今期予想ＰＥＲ（2/16）

2301 　学情 17.7倍(単独予想 )

4849 　エンJPN 41.7倍(連結予想 )

6098 　リクルートHD 70.0倍(連結予想 )

7042 　アクセスGHD -倍(連結予想 )

7064 　ハウテレビ -倍(単独見込 )

7080 　スポーツフィー 26.6倍(連結予想 )

【私見】

　就活サイトとしては人気のシステムのようで他と比べても優位性はあるようです。業績の伸びも良く、今後もこの流れは続きそうで成長性も高く評価できます。需給は中規模で、VCに1.5倍のロック解除条項が付いていますが、数は多くはないので気にするほどではないでしょう。ファンドも好みそうな銘柄でセカンダリーも気になりますが、スタートで高騰してしまうと短期では厳しいのかと思っています。

想定価額：2470円

仮条件上限：2620円

初値予想：7000円

ブック申し込み度・・・強気

セカンダリー期待度・・・中立～やや強気

総合評価4