【事業内容】
当社がスタジオ事業の中核として提供しているフォトウエディングとは、結婚式や披露宴とは別の日に結婚写真を撮影する、或いは結婚式や披露宴を行わずに結婚写真を撮影するサービスを指し、前者は結婚写真の「前撮り」「別撮り」とも呼ばれています。
国内の人口減少や結婚に対する価値観の変化等に伴い結婚式や披露宴を実施する人々が減少する中においても、挙式を行ったカップルが別撮りを利用する比率は増加しており、新郎新婦がホストとして慌ただしく過ごす結婚式当日を避けしっかりと記念に残る写真を撮影したい、或いは当日とは異なる衣裳や場所で思い出に残る写真を残したいというニーズが高まっているものと当社は考えています。下表のとおり株式会社リクルートマーケティングパートナーズが実施した「ゼクシィ結婚トレンド調査」によれば、挙式を行った組数のうち、別撮りの実施率は2012年の55.1％から2020年には67.8％にまで上昇しています。また、株式会社みんなのウエディングの「「ナシ婚」調査2018」によれば、挙式を行わないカップルにおいても半数近くの48.5%がフォトウエディングの利用意向があると回答しています。以上の背景により、今後もフォトウエディングの利用者は増加傾向で推移すると当社では考えています。
当社グループの提供するフォトウエディングサービスは、屋内に設営した専用スタジオにて撮影を行う「スタジオ撮影」と屋外で撮影を行う「ロケーション撮影」を提供しています。主に利便性の高いターミナル駅から徒歩10分程度の立地に130～150坪前後の面積を基準とするフォトウエディング専用のフォトスタジオを出店し、店舗内には接客・衣装選び・メイク・着付け・撮影の各工程に必要な設備を全て備え、同一店舗内でサービスを完結することを可能としています。特にスタジオ撮影の充実に注力し、店舗毎に独自のテーマを持ったハウススタジオに加えて、半数以上の店舗に設置した屋内和庭園には本物の日本家屋と同じ素材を使用して和室と庭園を再現、ビル内のスタジオにいながら和の雰囲気を創り出す取組が多くの顧客の支持を得ていると当社は考えています。ロケーション撮影では、四季の美しい風景や自然、公園・寺社等の撮影スポットでの撮影を行っています。撮影にあたっては当社グループが保有する和装（白無垢、色打掛等）・洋装（ウエディングドレス等）のラインナップからお客様に衣裳を選択いただき、当社グループで教育研修を施した正社員のメイクアップアーティスト、フォトグラファーがメイク・撮影を行うことで、成果物としての写真を提供するだけでなく、撮影体験そのものも含めて顧客の思い出に残るサービスを提供しています。
サービスは以下の流れで提供しています。
①相談：プランの説明や和装・ドレス見学等の打合せ、撮影日候補を決定
②衣裳合わせ：衣裳の試着及び撮影当日に使用する衣裳の決定
③メイクアップ：フォトウエディング専門のメイクアップアーティストが小物選び、ヘアメイクをサポート
④撮影：フォトウエディング専門のフォトグラファーによる撮影、成果物（写真データ、アルバム等）の納品
アニバーサリーフォトサービスは屋内に設営した専用スタジオ（HAPISTA)において、子供写真や家族写真の撮影を提供しています。「HAPISTA」では、オリジナルの衣裳作成や、ロケーション撮影を行います。また、「HAPISTA」では、あらかじめ定められた立ち位置、ポージングで撮影するだけでなく、お客様に自由に動いていただき、自然光を取り入れたありのままの表情を撮影しています。
フォトウエディングサービスは、首都圏を中心に「スタジオAQUA」、関西圏を中心に「スタジオTVB」を展開しているほか、名古屋に「スタジオ 8」、福岡に「スタジオAN」、沖縄に「スタジオSUNS」、北海道に「スタジオSOLA」を展開しています。またアニバーサリーフォトサービスを提供する店舗として「HAPISTA」を、ペット写真等への新たな取組として「ハレイ」を展開しています。その他は兵庫県でフィットネスジムである「40minutes」を２店舗展開しています。
【業績等】
業績動向（百万円） 売上収益 営業利益 税引き前利益 純利益
(連結実績)2019.9 4,704 886 750 468
(連結実績)2020.9 3,670 416 317 172
(連結予想)2021.9 4,756 850 718 523
(連結中間実績)2021.9 2,370 586 506 382
１株当たりの数値（円） ＥＰＳ ＢＰＳ※ 配当
(連結予想)2021.9 93.21 662.76 0
調達資金使途 新規出店に係る投資
上場時発行済み株数 5,670,000株 （別に潜在株式130,000株）
公開株数 4,228,000株（公募70,000株、売り出し3,606,600株、オーバーアロットメント551,400株)
引受人の買取引受による売出しに係る売出株式のうちの一部が、共同主幹事会社の関係会社等を通じて、欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及びカナダを除く。）の海外投資家に対して販売されることがあります。以下は、かかる引受人の買取引受による売出しにおける海外販売の内容として、企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に掲げる各事項を一括して掲載したものです。
ＰＥＲ：18.4
ＰＢＲ：
配当利回り：
公募時吸い上げ資金：72.7億
公募時時価：98億
【株主構成】
投組ｷｬｽ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾌｧﾝﾄﾞ六号 ベンチャーキャピタル（ファンド） 5,014,800 87.52 360日・1.5
小林健一郎 代表取締役社長など 557,200 9.72 360日
水間寿也 取締役など 22,000 0.38 180日
従業員持ち株会 特別利害関係者など 21,000 0.37 180日
岩切大祐 執行役員など 15,000 0.26 180日
高木真一郎 執行役員 10,000 0.17
辻本哲士 従業員 6,000 0.10 180日
新井賢二 取締役など 4,000 0.07
藤田瞳 子会社の従業員 4,000 0.07
海原道枝 子会社の従業員 4,000 0.07
薩摩秀二 子会社の従業員 4,000 0.07
藤本友梨 子会社の従業員 4,000 0.07
佐藤夕紀 子会社の従業員 4,000 0.07
本募集及び引受人の買取引受による売出しに関し、売出人かつ貸株人である投資事業有限責任組合キャス・キャピタル・ファンド六号は、共同主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しにかかる元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して360日目の2022年６月16日までの期間（以下「ロックアップ期間①」という。）中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等（ただし、その売却価格が募集における発行価格又は売出しにおける売出価格の1.5倍以上であって、東京証券取引所における初値が形成された後にＳＭＢＣ日興証券株式会社を通して行う東京証券取引所での売却等を除く。）を行わない旨を約束しています。
売出人である小林健一郎は、共同主幹事会社に対して、ロックアップ期間①中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しています。
株主であるデコルテ従業員持株会、新井賢二、水間寿也及び岩切大祐は、共同主幹事会社に対して、本募集及び引受人の買取引受による売出しにかかる元引受契約締結日に始まり、上場（売買開始）日から起算して180日目の2021年12月18日までの期間（以下「ロックアップ期間②」という。）中は、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなく、元引受契約締結日に自己の計算で保有する当社普通株式及び当社普通株式を取得する権利を有する有価証券の発行、譲渡又は売却等を行わない旨を約束しています。
【代表者】
代表者名 小林 健一郎（上場時48歳5カ月）/1973年生
本店所在地 兵庫県芦屋市大桝町
設立年 2016年
従業員数 37人 (4/30現在)（平均33.1歳、年収451.8万円）、連結357人
株主数 6人 （目論見書より）
資本金 100,000,000円 (5/17現在)
会社設立年月日 2016年12月13日
会社住所 659-0066 兵庫県芦屋市大桝町1-25 アクセシオ芦屋3F
代表電話番号 0797-38-3692
社長名 小林健一郎
代表者生年月日 1973年01月12日生まれ
代表者略歴
1995年04月 (株)ビジョンメガネ入社
1997年04月 (株)ムラチク(現エスフーズ(株))入社
2001年11月 (株)デコルテ(旧(株)デコルテ)設立 代表取締役社長
2017年10月 当社代表取締役社長(現任)
2018年10月 (株)Decollte Photography(現(株)デコルテ)取締役会長(現任) (株)Decollte Wedding取締役会長
【幹事団】
主幹事証券 ＳＭＢＣ日興 - -
主幹事証券 大和 - -
引受証券 野村 - -
引受証券 ＳＢＩ - -
【参考類似企業】今期予想ＰＥＲ
2305 スタジオアリス 13.8倍(連結予想 )
【私見】
フォトウエディングということでビジネスモデルとしては成長産業ではなく、このコロナ禍で伸びる業種ではないので評価は下がります。業績は戻り予想をしていますが、成長性を加味すると妥当な水準かと思います。1.5倍までのロックはかかっていますが、ファンドの売出し案件で、売出数も多く買い手不在が予想されます。
想定価額：1720円
仮条件上限：1720円
初値予想：1850円
ブック申し込み度・・・やや弱気
セカンダリー期待度・・・中立
総合評価2.5
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